比特幣價格更高？專家解讀爲何MetaPlanet股票溢價達5倍

! ## Meta Planet 高級定價

加密資產（虛擬貨幣）市場研究公司10x Research於27日發布了關於以比特幣（BTC）財務戰略而聞名的日本企業MetaPlanet的股票分析。

MetaPlanet採取了一種以美國Strategy公司爲模型的策略，將籌集的資金投入比特幣。該公司的股票作爲對比特幣的槓杆間接投資工具，正受到投資者的關注。

10x Research表示，元宇宙的股票在市場上以現貨比特幣價格爲109,000美元的情況下，交易價格約爲5倍的596,154美元。

投資者支付了447%（超過5倍）的溢價。

メタプラネット在19日以151億日元追加購買了比特幣。總取得金額約爲1,054億日元，持有數量爲7,800 BTC。該公司正加速計劃到2026年持有2.1萬 BTC。

關於メタプラネット股票價格的溢價，專家們提出了各種意見。

戰略公司比特幣財務戰略信息提供網站Microstrategist的馬蒂·肯達爾在16日表示，MetaPlanet股票在此時（19日增持前）的估計合理價格爲743日元。

此外，在19日比特幣增持後，該公司的股價在撰寫本文時已漲至約1,100日元。

肯達爾先生分析稱，MetaPlanet被投資者評估爲能夠比其他公司更早地積累比特幣，因此其股價存在溢價（高於實際價值）的情況。

但是，有人指出，通過市場發行股票籌集資金會導致股價下跌，從而降低股價與淨資產價值（mNAV）的比率。

另一方面，通過股權稀釋籌集資金，並通過追加購買比特幣，從長期來看，進行“價值增加型稀釋”，以提高每股比特幣的價值。他表示這種平衡非常重要。

なお，股價對淨資產價值（mNAV）是指企業的股價相對於其淨資產價值交易的溢價或折扣程度的指標。通常，若該值超過1，股價則被視爲溢價（高估），而若低於1，則被視爲折扣（低估）。

! 來源：Microstrategist

凱恩達爾先生將Metaplanet的每股BTC價值和股價在雙對數尺度上進行了圖表化。通過這種方式，視覺上把握了該公司的基本面和股價的變化，他討論到截至16日估計的合理股價爲743日元。

過去一年中，MetaPlanet的股價大幅漲的原因包括該公司對比特幣戰略的強烈信念。此外，在日本，與股票相比，虛擬貨幣如比特幣的稅負較重，這也被指出是投資現貨比特幣的障礙。

此外，Blockstream公司的創始人亞當·巴克在4月底預測，未來比特幣將成爲主流社會。在此基礎上，他表示，採用比特幣財務戰略的企業正在進行“利用未來比特幣的價值與今天法定貨幣的價值之間的差異進行套利交易”。

此外，虛擬貨幣投資者和YouTuber喬·高山於27日分析稱，由於日本尚未批準比特幣現貨ETF（交易所交易基金），因此"持有BTC的公司的股票被作爲僞ETF購買"。

"可以認爲這是由於監管的扭曲而存在的暫時現象"。