從荒誕到十億市值：細解"屁幣"風暴如何席卷加密市場與華爾街

你能想象嗎？一個名稱荒誕、毫無實際應用場景的加密貨幣，竟然成爲了今年第一季度少數逆勢漲的主流幣種，甚至在華爾街引起轟動，讓衆多傳統投資人深感不安。

風投巨頭轉發其相關推文、知名對沖基金被懷疑鏈上追蹤到早期大量買入、頂級做市商將其列爲核心資產配置，該做市商創始人甚至公開承認持有這一代幣。

這個引發廣泛關注的代幣正是與GOAT"同源"的Fartcoin。

天生自帶"金手指"的崛起

Fartcoin的誕生源於一次人工智能之間的對話。在某風投創始人資助的名爲"terminal of truths"的AI代理模型中，一段關於某科技大亨"喜歡放屁聲音"的閒聊引發了連鎖反應。AI突發奇想："要不我們就發一個叫Fartcoin的幣吧"。就這樣，這枚"屁幣"於2024年10月18日誕生了。

這個項目一出現就如同開了掛的小說主角，吸引了大量加密貨幣愛好者的關注、追捧和投資。

2024年12月13日，一條調侃Fartcoin的推文在社交平台上迅速傳播開來。讓這條推文真正出圈的，不是內容有多麼獨特，而是轉發者的身分——一位硅谷頂級風險投資巨頭的聯合創始人。

盡管他沒有明確表示購買了Fartcoin，但對於這樣一個純粹的meme項目而言，能被風投界標志性人物公開轉發，本身就已是一種"資本背書"和"破圈信號"。

更具實質性的信號來自鏈上資金動向。Fartcoin上線不久，市值仍不足1億美元時，社區分析師通過鏈上地址追蹤，發現了與資深對沖基金Sigil Fund極爲相似的行爲模式——多筆大額買入、活躍互動、提前布局。

該對沖基金成立於2018年，是由一羣加密老將發起、合規註冊的全天候策略基金，以聚焦投機敘事驅動類資產而著稱。其創始人在2024年底頻繁在社交平台表達對AI meme賽道的興趣，甚至在12月13日當天轉發了一條關於"是否持有3000萬美元Fartcoin"的推文，雖未正面回應，卻被廣泛解讀爲"默認入場"。

同時，多方鏈上數據交叉驗證顯示，多個策略池地址與該基金高度相似，在Fartcoin早期階段已頻繁進行買入、鎖倉及流動性配置操作。

更引人注目的是一家頂級做市商的參與——這家加密市場最大的做市商之一，其身影早早出現在Fartcoin的前排持倉名單中。鏈上數據顯示，該做市商持有Fartcoin佔總供應量1.56%，位列第四。在其主要地址的資產配置中，Fartcoin高居前五，甚至超過了某些主流資產。

多個與該做市商主地址行爲高度相關的帳戶，也在Fartcoin上線初期同步活躍——從建倉、做市，到套利交易，一系列操作行雲流水。

值得一提的是，2025年初，該做市商創始人在一次訪談中(4:59處)解釋了Fartcoin場外交易的對沖邏輯，並首次承認自己個人也持有Fartcoin，還自嘲道："只不過目前還處於虧損狀態罷了。"

在這些市場力量的推動下，Fartcoin的價格走勢異常強勁，完全脫離大盤波動。

據頂級交易員Eugene的數據統計，2025年第一季度，大多數主流資產陷入明顯回調：ETH年初至今下跌超過46%，SOL下跌24%，AI、公鏈、DeFi、遊戲等細分領域更是一片慘淡。而在這片"血海"中，Fartcoin是整張圖表中唯一的綠色，第一季度漲幅達14.84%。在衆多資產普遍下跌的背景下，Fartcoin格外引人注目。

值得注意的是，不僅在下跌行情中堅挺漲，進入5月大盤有所好轉後，Fartcoin的漲幅仍領跑主流資產，漲超過50%，遠超比特幣同期23%的表現。

華爾街談"屁"色變

Fartcoin的熱度並未局限於加密圈。真正讓它成爲現象級存在的，不僅是價格本身的逆勢走強，更是其在華爾街精英圈的破圈效應。

"我們正處於市場週期的Fartcoin階段。"這句話出自知名對沖基金創始人David Einhorn——那位曾精準預測並做空雷曼兄弟的億萬富翁。在2024年第四季度致投資者的信中，他用了整整一段分析Fartcoin的崛起，稱其爲"純粹投機情緒的產物"，並將它與Petscom、Dogecoin並列爲金融泡沫現象的典型代表。

值得一提的是，Einhorn是民主黨支持者，並對與比特幣最大企業持有者相關的兩只槓杆ETF建立了空頭頭寸。

在他看來，這個名字本身就充滿諷刺意味的meme幣，毫無內在價值，沒有實際應用，也不具備任何替代性。他甚至表示，與其投資Fartcoin，他寧願購買一幅Jackson Pollock的抽象畫，至少那幅畫"還有人願意掛在牆上"。

但也正是因爲他在信中如此強烈反對，反而更凸顯了這枚代幣的特殊性。當一個以"理性"和"價值"著稱的金融老將開始對一個meme幣發表長篇評論，你就知道，這已不是普通的投機幣了。

某資管公司研究員Owen Lamont的表達更加直接。他在一篇名爲《市場的Fartcoin階段》的報告中寫道："我不認同'Fartcoin沒有用'這種說法。它的用途就是：激怒我們這些以爲自己在從事嚴肅工作的金融人。"字裏行間充滿了對市場非理性的焦慮。他將這一階段稱爲"放屁式加密經濟學"，並指出，Fartcoin並非失敗，而是精準命中了市場的三大新邏輯——虛無主義、注意力經濟和赤裸裸的荒謬。

在他眼中，Fartcoin成功的核心不是技術，而是傳播力。它能激發討論，引發情緒，迫使所有認真對待市場的人去回應。即使只是批評它，也已經落入了它的設計陷阱。"Fartcoin是AI精準操控人類心智的產物，如果你覺得它像是惡意人工智能設計出的金融實驗，那是因爲它本來就是。"

相比前兩位的憤怒與克制，億萬富翁Cliff Asness的態度則顯得輕鬆許多。這位量化投資巨頭的聯合創始人、傳統金融的理性代表人物，一向以冷靜與數據建模著稱，卻在面對Fartcoin時突然放下了那套"理性人假設"。他在社交媒體上寫道："諷刺的是，Fartcoin是我唯一不懷疑的東西。"在當時那條帖子的語境下，這是對整個市場荒謬性的一次溫和調侃。

在這個調侃背後，Fartcoin不像其他資產那樣僞裝成"有基本面"的樣子。它從不聲稱自己是某種創新的基礎設施，也不兜售任何技術敘事，而是赤裸裸地展現自己只是一個"情緒產物"。就在他發表這番言論的當天，Fartcoin再次飆升，漲幅迅速拉高。

更耐人尋味的是，Asness在幾個月後又說："Fartcoin今天和過去一個月的表現，我不得不說，我可能又要更遠離Fama教授教導我的那一套了。"（Fama教授是"有效市場假說"的創始人，也是Asness的學術導師）

模仿比特幣戰略的"FartStrategy"

這個名爲"Fart"的代幣不僅穩居十億美元市值之上，竟然還像比特幣一樣，擁有了自己的企業級持有者——FartStrategy。

是的，當連"梗"都可以復制大型企業那套"買入代幣、繼續買入、用持倉支撐市值"的模式時，這場荒誕劇便真正補上了最後一塊拼圖。

彭博社金融專欄作家Matt Levine自然沒有錯過這出好戲。作爲前華爾街投資銀行家、最受歡迎的金融評論員之一，他的專欄被金融界精英視爲"每日必讀"。

他在2025年專欄《加密永動機》中，專門分析了FartStrategy，稱其爲"金融虛無主義的巔峯之作"。文章開篇就寫道："如果你能把空氣包裝出售，那爲什麼不能是Fartcoin呢？"

FartStrategy的運作邏輯極爲簡單，甚至可說是毫不掩飾：這是一個專爲購買Fartcoin而創建的去中心化自治組織，其使命宣言是"熱空氣會上升，我們將乘着這股熱流爲Fartcoin和$FSTR（FartStrategy的代幣）持有者創造價值。"

聽起來是否有些似曾相識——"我們不創造內容，我們只是meme的搬運工"？

它沒有盈利模式，沒有實際應用，也沒有任何穩定機制。它只是一個透明的玩笑，披着智能合約的外衣，借着社區投票的名義，將"我們打算持續買入Fartcoin"包裝成一種"金融策略"。甚至連官方文案都直言不諱："FartStrategy是一個喜劇荒誕的例子，持有它不應期望獲得任何經濟收益。"

Levine將其比作某大型持幣企業的鏡像變體——後者通過不斷融資買入比特幣，抬高公司估值；而前者則依靠meme與DAO的結合，讓"熱空氣"自我增壓，形成一個"Fartcoin飛輪效應"，一個完全由情緒驅動的金融永動機。他形容它是"一個以熱空氣爲資產的槓杆容器"，當其市值高於實際持有的Fartcoin總值時，就拋售$FSTR再買入更多Fartcoin，完成meme的像素級閉環。

從機構布局到散戶接盤

Fartcoin從荒誕中誕生，在市場混沌中站穩腳跟。

根據區塊鏈分析數據，從2025年1月3日到5月9日，Fartcoin的持幣結構正從早期大戶集中逐漸向散戶分散擴展。

特別是從今年1月到5月，小額持有地址（持有價值小於1000美元）的增長曲線明顯上揚。同時，Fartcoin也成爲了某交易平台Alpha專區中交易量和流動性最活躍的幣種之一。

從最初的機構主導，到現在的籌碼廣泛分散。所有看似理性的金融敘事，最終都在Fartcoin的荒誕幽默中顯露本質。

Fartcoin幾乎符合我們對meme幣的所有刻板印象：名稱搞笑、缺乏實用價值，完全依靠語言效應和社交傳播走紅，甚至讓華爾街傳統投資者感到無所適從。

這或許正是當前市場狀態的最佳寫照——在價值與泡沫、理性與情緒之間，永遠存在着我們無法完全理解的灰色地帶。