歐元區私營部門增長因地緣政治和貿易不確定性停滯不前

根據彭博社的報道，到2025年6月，歐元區經濟幾乎沒有進展，連續六個月保持在停滯水平。標普全球綜合採購經理人指數(PMI)的讀數爲50.2，略高於中性水平。這個中性標記50是PMI數據中經濟擴張與收縮的分界線。經濟學家曾預測將上升至50.5，但實際數字未能達到這一預期。在向下破位中，服務業回升至50，而制造業繼續下滑，維持在49.4。“歐元區經濟正努力獲得動力，”漢堡商業銀行的Cyrus de la Rubia表示。“在過去六個月裏，增長一直很微弱，”他補充道，指出持續的停滯跡象.

美國政策與地緣政治衝突增加經濟不確定性

這些PMI結果表明，2025年第二季度的經濟增長幾乎沒有。最近唐納德·特朗普總統下的美國政策進一步增加了全球經濟環境的復雜性。特別是貿易戰略和外交關係的變化增加了金融市場的不確定性。中東的衝突增加了另一層擔憂，並可能導致未來幾周市場的波動。

國家PMI數據揭示德國和法國的不同趨勢

查看國家PMI數據揭示了主要歐元區經濟體的混合結果。德國，作爲該地區最大的經濟體，顯示出復蘇的跡象並恢復了適度增長。法國繼續收縮，連續第九個月低於50的水平。報告中，de la Rubia表示：“歐元區第二大經濟體繼續拖後腿。”主要經濟體之間的這種分歧使得在整個歐元區實現持續增長的努力變得復雜。這些表現上的差異反映了國家經濟中更深層次的結構性和部門性問題。它們還顯示了即使在一個緊密整合的經濟區內，復蘇也可能是多麼的不均衡。

歐元區以外的私營部門增長繼續與其疲軟表現形成對比。本月初的PMI數據顯示，日本、印度和澳大利亞的制造業和服務業均實現了擴張。這些國家在同一時期受益於強勁的國內需求和穩定的國際訂單。在歐元區，服務業活動自2024年11月以來首次出現下降。出口訂單以自去年年底以來最快的速度下降，減少了工作積壓。需求下降也影響了就業，因爲公司在面對銷售疲軟時變得更加謹慎，減少了招聘。

歐洲央行預計溫和增長並考慮暫停降息

歐洲央行(ECB)預計歐元區經濟在2025年僅增長0.9%。盡管最近幾個月通脹有所下降，但歐洲央行可能會推遲更多的降息。一些官員認爲，目前的寬松週期可能接近其自然終點。“歐洲央行可以保持相對平靜，”de la Rubia在討論貨幣政策預期時表示。他指出，強勁的歐元和美國關稅的通縮效應限制了通脹風險。

政治緊張局勢和北約支出引發經濟擔憂

這些經濟數據是在海牙和布魯塞爾的歐洲領導人之間進行政治敏感談判期間發布的。議程的首要任務是增加北約防務支出及其預算後果。PMI數據仍然是投資者和分析師量化當前商業狀況的有用工具。但PMI數據測量的是商業活動的變化，而不是經濟產出的規模或價值。這意味着它們與GDP增長的直接關係在精確度上仍然有限。目前，歐元區經濟面臨內部結構性問題和日益增長的外部地緣政治風險。這些綜合因素繼續限制私營部門的任何深刻或廣泛的復蘇。