沃勒之後，「特朗普提名」的聯準會副主席發聲：支持最早 7 月降息

繼聯準會理事沃勒表態支持 7 月降息後，另一位理事鮑曼最新指出，若通脹壓力保持受控，她將支持最早在 7 月下調利率。

撰文：何浩

來源：華爾街見聞

繼沃勒之後，又一位聯準會官員表態支持下個月降息。值得一提的是，這兩位理事都是特朗普在第一任期內任命的。

周一，聯準會理事鮑曼在談及經濟與貨幣政策時表示，若通脹壓力保持受控，她將支持最早在 7 月下調利率，因爲勞動力市場的風險可能上升，而通脹似乎正穩定朝着聯準會 2% 的目標前進：

如果通脹壓力依然受控，我會支持在下次會議上就將政策利率下調，使其更接近中性水平，並維持健康的勞動力市場。

隨着美國政府政策、經濟和金融市場不斷演變，她將繼續密切關注經濟狀況。

上周五，聯準會理事克裏斯托弗·沃勒在接受 CNBC 採訪時表示，他可能支持下個月降息，因爲他擔心勞動力市場過於疲軟。

有「聯準會通訊社」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 在最新文章中表示，這是自美國總統特朗普在今年春季任命鮑曼、並得到參議院批準擔任監管副主席以來，鮑曼首次就經濟前景發表實質性評論。鮑曼之前高度關注通脹擔憂，她的最新表態是一個有意義的轉變。

文章稱，自上周會議以來發表講話的聯準會官員中，率先表示有意在 7 月底聯準會下次會議上降息的是特朗普第一任期內任命的兩位官員。

第二位聯準會高官爲降息鋪路

上周的 6 月會議上，聯準會維持基準利率在 4.25% 至 4.5% 的區間，這一水平普遍被認爲高於既不刺激也不抑制經濟活動的中性利率。會議結束後，聯準會主席鮑威爾重申，政策制定者可以在利率調整方面採取耐心態度，等待更多關於特朗普總統經濟政策、尤其是貿易政策變化的細節。

鮑曼表示她支持聯準會 6 月決議。她提到，會後聲明中體現了政策立場的轉變，當前政策不確定性已經減少，關注點正在轉向勞動力市場可能的疲軟。

經濟學家們原本擔心特朗普的關稅會推高通脹，但當前，特朗普政府擴大關稅使用的影響尚未在經濟數據中顯現，勞動力市場和通脹數據依然強勁。與此同時，特朗普已經緩和了言辭，並向與主要貿易夥伴的談判敞開了大門。

鮑曼最新指出：

數據顯示，關稅和其他政策尚未對經濟造成明顯影響。我認爲關稅對通脹的影響可能會出現更大的延遲，程度也比最初預期更小，尤其是因爲許多企業已提前儲備庫存。貿易和關稅談判的持續進展令經濟環境的風險顯著降低。

貿易政策的變化對聯準會偏好的通脹指標「可能只有極小的影響」。

聯準會的職責是維持物價穩定與實現最大就業目標。鮑曼指出，由於近期消費支出疲軟及勞動力市場出現脆弱跡象，聯準會在就業目標方面面臨的下行風險可能很快變得更加突出。「在我看來，現在承認風險平衡已發生變化是適當的。在思考未來的政策路徑時，是時候考慮調整政策利率了。」

聯準會下次 FOMC 會議將於 7 月 29 日至 30 日舉行。根據 CME 集團的 FedWatch 工具，交易員們目前僅認爲該次會議採取行動的可能性爲 23%，而 9 月降息的可能性約爲 78%。

在聯準會理事鮑曼談及降息前景之後：

• 標普 500 指數漲 0.57% 刷新日高，道指漲 0.42%，納指漲 0.55%。
• 美國 10 年期國債收益率跌超 5.5 個基點，刷新日低至 4.32% 下方。兩年期美債收益率短線下挫將近 4 個基點，刷新日低，逼近 3.85%，北京時間 19:35 以來從 3.92% 一線持續走低、出現兩波顯著的下滑行情。

鮑曼提到，特朗普的關稅政策可能對物價的影響是暫時且有限的，這令其成爲近期第二位表達類似觀點的聯準會高級官員，這爲最早 7 月降息鋪平了道路。

另一位聯準會理事沃勒上周五在接受 CNBC 採訪時也表示，他認爲聯準會 7 月可以考慮降息。

特朗普一直在施壓聯準會降低利率，以減少不斷膨脹的美國國家債務的融資成本。由於聯準會上周決定按兵不動，特朗普不斷加碼怒斥鮑威爾和聯準會理事會。

特朗普曾表示，他認爲聯準會應至少降息兩個百分點。鮑曼的講話中沒有提及她認爲應降息的幅度，而沃勒則表示沒有必要進行如此激進的降息。

鮑曼談及監管

鮑曼是聯準會負責監管的副主席。她同日警告稱，目前的槓杆率監管方式已在市場上帶來了意想不到的後果。現在是時候重新審視這項關鍵的資本緩衝機制，因爲有擔憂稱該規則限制了銀行在 29 萬億美元的美國國債市場中的交易活動。鮑曼表示：

槓杆率對銀行附屬券商的影響可能會帶來更廣泛的市場影響，包括像國債市場中介活動中觀察到的市場波動。一旦我們識別出那些未在制定監管方式時考慮到的意外後果，就必須考慮重新審視早期的監管和政策決定。

鮑曼本月早些時候概述了一項雄心勃勃的議程——從審查被稱爲「補充槓杆率」的資本緩衝機制，到讓社區銀行免受針對大型金融機構的監管要求的影響。

據媒體此前報道，聯準會和其他監管機構本週將公布對槓杆率規則的潛在修改建議，擬調整整體比率，而非像部分觀察人士預測的那樣，將美國國債等特定資產排除在外。

她還表示，聯準會將在 7 月 22 日召開會議，討論銀行資本問題，並指出「簡單的改革」就能改善國債市場在壓力事件下的運行韌性。鮑曼此前曾批評監管機構要求美國最大銀行大幅增加資本金以應對潛在危機的計劃。

人們普遍預計鮑曼將支持大幅放寬這一被稱爲「巴塞爾協議 III 終局」的提案。該計劃最初於 2023 年公布，擬將大型銀行的資本要求提高 19%。聯準會在行業反對聲中隨後有所收回。