穩定幣 vs 跨境支付通，「競對」「平替」還是各自安好？

撰文：肖颯法律團隊

近期，得益於監管積極信號的釋放，各家大廠紛紛宣布將要布局「穩定幣」賽道。一夜之間，這個曾經與加密貨幣緊密捆綁，常與洗錢、跨境網路犯罪等新聞攜手出現的概念，迅速成爲了加密行業乃至傳統金融行業的新「風口」，讓人趨之若鶩。

但很巧的是，2025 年 6 月 22 日，在中國人民銀行和香港金融管理局共同推動下，跨境支付通正式上線運行。我國香港和大陸之間的制度門檻轟然倒塌，小額轉帳的秒到帳便利化改革，使民衆真切體會到實惠和便利。既然跨境支付通這麼好用，我們還需要穩定幣嗎？

今天颯姐團隊就詳細與夥伴們聊聊「穩定幣」與傳統金融支付工具的異同，以及二者之間是否爲「競對」關係。

01 兩個概念的釐清

首先，什麼是穩定幣？用最通俗的語言解釋，穩定幣（Stablecoin）就是一種由特定組織、個人發行的，以某國法定貨幣爲底層資產（價值基礎）的加密貨幣，其技術上與 BTC、ETH 等加密貨幣差別不大，勝在價格公開、透明、穩定不波動，可以作爲加密世界的「一般等價物」充當支付工具或價值衡量工具。因此，夥伴們實際上可以將穩定幣視爲一種特殊的非法定「貨幣」。

其次，什麼是跨境支付通？同樣用最通俗的語言解釋，跨境支付通是指內地網上支付跨行清算系統（IBPS）與香港快速支付系統（FPS）的「結合體」，兩相對接就能以最低成本的方式解決資金跨區域支付的問題，例如，目前夥伴們只要使用跨境支付通，就能在不將人民幣轉爲港幣的情況下，直接實現小額轉帳。以前需要半天時間才能到帳的匯款現在基本上可以做到秒到帳，大大降低了交易、支付的成本。

目前，根據香港證監會的消息，穩定幣仍處在測試階段，目前尚未有任何一家發行主體成功走出沙盒、走向世界。換言之，合規、受監管的穩定幣仍處於發展的早期階段。反觀跨境支付通，已經實實在在地爲公衆帶來了便利，不少夥伴們近期就可以用了。

02 穩定幣 vs 跨境支付通，二者是「競對」嗎？

這是近期颯姐團隊最常被夥伴們問到的問題之一。雖然在實用層面上，二者都是支付手段、支付工具，但本質上卻有着巨大的不同，未來的發展和應用場景也存在較大差異。

從本質屬性上看，如前所述，穩定幣實際上是一種「一般等價物」、一種特殊的非法定「貨幣」；而跨境支付通則是基於現有法定貨幣系統開發出來的一種跨區域（中國大陸和中國香港）便捷支付系統。因此，簡單地給個結論，二者並非「競對」，但在應用場景上，確實有所重合。

目前，跨境支付通的應用場景主要如下：

境內居民個人匯出資金至香港地區銀行帳戶，可選擇人民幣匯出、人民幣或港幣到帳，俗稱「南向便利化匯款業務」；

香港居民個人匯入至內地銀行帳戶的「北向便利化匯款業務」，可選擇港幣或人民幣發起、人民幣到帳；

個人與法人團體、機構間可選擇雙邊本幣或雙邊人民幣匯款，俗稱「雙向跨境人民幣支付業務」，比如老王要給在香港大學讀書的兒子交學費這種情況。

颯姐團隊特別提示，目前匯款有額度限制，僅能處理小額匯款。我國香港地區至大陸的情況，每人每日在每家銀行的匯款上限是 1 萬港元，每年在每家銀行的匯款上限是 20 萬港元；大陸至我國香港地區則是按照現行的個人年度購匯便利化額度 5 萬美元計算（也就是納入外匯管制額度中進行限制）。

至於穩定幣，目前香港監管沙盒裏的三家並沒有太多的信息透露，各家的應用場景也有所不同，以 Animoca Brands+渣打銀行+香港電訊三家合作的主體爲例，其已經進入沙盒測試後期，主要發行的是錨定港元的穩定幣。

03 關於香港穩定幣牌照申請的一些最新消息與政策判斷

自從香港特別行政區《穩定幣條例》落地並將於 8 月 1 日生效，颯姐團隊就接到了大量關於如何申請牌照的諮詢。其實，夥伴們大可不必慌張，雖然說 8 月 1 日後，香港金管局就將開始接受牌照申請，但這次的牌照可不是先到先得，而是「靠譜」者得。

首先，此次擬批給的牌照數量極少，可能僅爲個位數。金管局已經給出了明確的監管思路和定位：穩定幣不是投資或投機的工具，而是運用區塊鏈技術的支付工具之一（定位爲金融基礎設施），本身並沒有升值空間。換言之，是否能獲發牌，關鍵在於申請者是否有長期大規模投入基礎設施建設的能力和意圖，是否能夠給出足夠靠譜的應用場景來打動金管局。

其次，已經進入沙盒的三家主體無疑走在前面，但是這並不意味着今後進入「沙盒」是獲得發牌的先決條件，更不意味着已進入「沙盒」的參與機構必然會獲得牌照。

綜上，時代給予的機遇可能僅此一次，颯姐團隊不建議在未做好充分準備的情況下搶跑，磨刀不誤砍柴工。穩定幣牌照的發給必然會經歷一個長期考察週期，只要足夠「靠譜」，後發先至並非不可能。

04 寫在最後

很多夥伴們都在詢問，申請穩定幣牌照需要滿足哪些具體條件？有哪些具體流程？其實，金管局當前並沒有給出一個清晰的指引，據颯姐團隊了解，指引性文件尚在諮詢週期，夥伴們可多加關注。

那麼，現階段如果想要先做準備，有參考規範嗎？當然有，我國香港地區監管機關已經明確，香港穩定幣監管框架的範本來自於 G20 下設的金融穩定理事會（FSB）在 2023 年發布的《全球加密資產活動監管框架》中關於穩定幣的部分。因此，現階段夥伴們如想要提前準備，推薦參照該規範推進具體合規工作。