$Circle(CRCL)$ 【Circle暴跌15%，估值故事開始拐點？】

Circle 昨晚大跌 15%，收在 222.65 美元，是上市以來最大單日回撤。消息面沒出重大利空，但市場開始對其“穩定幣變支付巨頭”的故事打問號。BIS 報告點名穩定幣潛在風險，被視爲對 USDC 模式的敲打，而投行 Compass Point 首次覆蓋就給出 205 美元目標價，認爲當前估值已透支。木頭姐 Cathie Wood 管理的方舟基金（ARK Invest）也持續減持。

期權市場透露出一種“邊走邊防”的態度：昨夜成交量達 47 萬張，放大到日均的 1.67 倍，說明交易熱度依然很高；Put/Call 成交比降到 1.31，相比上周的高點略有緩和，表明短線避險情緒在減弱；但從未平倉合約來看，Put/Call 仍高達 1.91，說明資金對後市仍保持一定警惕。本週 6/27 到期合約隱含波動率達 185%，預期波動區間 ±25 美元；Max Pain 上移至 255 美元，反映市場預期中樞抬高，資金並未徹底翻空。

200 美元缺口附近會是下一個支撐？還是只是下跌中繼？

非投資建議。

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