私人信貸推動240億美元的RWA市場，以太坊龍頭

實物資產被加密(RWA)已經從一個小衆概念轉變爲在機構金融中的主流應用，私募信貸領域憑藉其靈活的編程收益能力處於龍頭地位。

這是RedStone發布的2025年上半年RWA市場概況報告中的主要發現之一，該報告與RWA.xyz數據平台和DeFi協議Gauntlet合作。

如果不算穩定幣，自2022年以來，RWA加密市場增長了380%，總價值規模達到約240億美元。

盡管大部分時間的關注集中在加密政府債券上，參與者包括像黑石和富蘭克林·鄧普頓這樣的“巨頭”，但報告顯示，私人信貸目前已佔據超過一半的RWA市場，相當於140億美元。

私人信貸 (又稱爲直接貸款，在投資圈)目前爲 RWA 投資者帶來了 8% 到 12% 的收益率。報告強調了像阿波羅的 ACRED 基金這樣的產品的作用。

根據FS Investments – 一家替代資產管理公司 – 投資者長期以來一直青睞於私人信貸，因爲其收益率遠超公共信貸市場。RedStone認爲，數字化已經顯著改善了支付速度、流動性和可及性，同時允許進行碎片化參與，這是傳統私人信貸市場以前難以實現的。

![](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-c03d0fcb9dafc52586781bafd2b4231e019283746574839201代幣化私募信貸的增長 |來源：RWA.xyz## 以太坊仍然是領先的 RWA 平台，但競爭日益激烈

盡管以太坊的主導地位正受到更快且擴展性更好的區塊鏈的“侵蝕”，RedStone認爲以太坊仍然是加密RWA的頂級網路。到2025年中期，以太坊存儲的加密資產價值約爲75億美金，佔市場份額的59%，涵蓋335個產品。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dbb6c652e1d673452b727dab68763722.webp(以太坊被譽爲“組織的標準”，用於存儲大多數RWA活動 | 來源：RedStone報告指出：“盡管去中心化治理機制曾是以太坊難以吸引大型組織的障礙，但2025年1月Etherealize的推出標志着一個戰略轉折點，”——指的是以太坊基金會的營銷倡議，旨在吸引組織參與鏈上。

然而，Solana 正在崛起爲一個“高性能的挑戰者”，在加密的政府債券市場中日益佔據重要地位。截至6月份，Solana 正在存儲約 3.51 億美元的加密資產。

Aptos也見證了強勁的增長，達到了3.49億美元RWA，成爲BlackRock爲BUIDL基金選擇的第一個非EVM網路。

此外，Avalanche 目前持有 1.88 億美元的加密資產，其中包括 KKR 的加密基金。根據報告，XRP Ledger 也被認定爲“受監管的新秀”，擁有 1.57 億美元的 RWAs。

王謙