預測市場：金融激勵機制下的羣體智慧

預測市場是一種通過金融激勵機制來預測特定事件結果的開放交易平台。這些市場允許參與者對各種事件的可能結果進行下注交易。市場價格往往能反映出大衆對事件發生概率的集體判斷。

典型的預測市場合約價格範圍在0%到100%之間。最常見的形式是二元期權市場,到期時價格爲0%或100%。用戶也可以在事件結果揭曉前按市場價格出售期權離場。

通過預測市場,我們可以從參與者的押注行爲中提取出大衆對某個事件未來結果的預期。持不同觀點的交易者會通過買賣合約來表達他們對可能結果的信心,這些合約的市場價格被視爲是匯總的羣體預測。

預測市場由來已久,幾乎與人類的賭博歷史一樣長。將預測市場與政治結合似乎也由來已久:在中世紀,人們就熱衷於對天主教教皇選舉的結果進行預測下注。

隨着美國總統大選的臨近,政治相關話題的押注興趣在7月迎來了新高峯,包括川普遇刺、拜登退選、民主黨更換哈裏斯爲候選人等事件的出現,使得以某預測平台爲代表的預測市場引起了廣泛關注。

訂單簿可交易預測市場

某去中心化預測市場項目成立於2020年,獲得了多家知名機構和投資人的支持。該平台允許用戶對世界上備受爭議的話題(如政治、體育、流行文化等)進行交易,用戶可根據預測構建投資組合。

與傳統體育博彩不同,該平台允許用戶在市場話題未定論時自由進行股份的流動交易,投機者可以靈活參與概率博弈。

該平台使用了基於某協議的條件代幣框架。每投入1美元穩定幣質押品,就會產出兩枚條件代幣,分別代表事件結果的正反面。多元結果市場則是對多個二元結果市場的綜合統計。

條件代幣在市場中因交易需求而產生波動,用戶可通過訂單簿隨時買賣;也可等到事件有結果後,持有正確代幣的人獲得全部1美元收益。

因爲兩個代幣獨立交易,可能出現價格之和不等於1美元的情況,這就需要做市商參與平衡價格。在事件結束前,用戶隨時可用一正一反兩枚代幣在合約中換回1美元質押。

該預測市場主要由以下幾部分組成:

• 市場主題:每個預測專注於一個主題或事件,平台對市場創建有自由裁量權。
• 預言機:使用了某樂觀預言機,允許任何人提交解決方案。
• 條件代幣:鎖定1美元獲得"是"與"否"兩個代幣,結算時勝方獲得全部1美元。
• 訂單簿市場:採用混合的鏈上訂單簿交易機制。
• 流動性提供者:任何人都可通過掛限價單賺取價差,平台還提供額外激勵。

該平台目前沒有代幣發行計劃,但今年已發放超300萬美元USDC用於激勵做市活動,以提高整體流動性深度。交易量最高的市場每天向流動性提供者支付約600 USDC獎勵。

單次下注預測平台

某體育博彩平台成立於2019年,最初基於以太坊,目前依托於其自建的L2鏈。

該平台支持的下注市場主要以體育板塊爲主,包括網球、足球、棒球和籃球等各大賽事的勝負押注。近期還新增了加密貨幣和政治板塊,可對主流加密資產價格走勢和美國大選結果進行預測。

與前述平台不同,該平台按傳統體育博彩模式運作,僅支持單次下注,在預測事件結果確定前無法自由交易賭注。

該平台的創新在於首次實現了組合投注系統,即用戶對一系列事件做出預測,全部正確才能獲得獎金。組合投注的獎金收益往往非常可觀,可視爲預測市場的槓杆。平台做市商將成爲交易對手方。

這類組合投注更像彩票,能帶來高達萬倍的巨額收益,其"暴富"故事很容易形成病毒式傳播,是傳統體育預測市場中最吸引人的環節。

顯然基於"雙代幣"條件框架的預測市場無法實現組合投注,因爲合約不可能爲每個結果組合都鑄造條件代幣,並保證流動性充足。僅有兩個結果的預測市場賠率有限,對用戶吸引力可能不足。

基於AI推送話題的預測市場

某預測市場最初基於Sei區塊鏈,涵蓋政治、加密貨幣價格預測、流行事件等多種話題。目前支持在多條區塊鏈上使用USDC下注,並推出了Telegram小程序。

該平台小程序提供兩種模式:一種是通過預測熱點事件概率賺取積分的遊戲模式;另一種是連結錢包參與官網同類話題下注的真實模式。

與用戶在社區提議生成話題不同,該平台的預測話題多由AI通過互聯網抓取熱門新聞和市場情緒指數自動生成並推送至網站,由用戶自發形成交易市場。盡管支持多鏈,但並非完全去中心化應用。各預測話題的不同結果價格由平台中心化訂單簿決定,而下單過程及每個預測話題的市場則依據智能合約規則實現。

客觀來看,該平台相較其他預測市場仍不夠成熟。網站內可預測話題的訂單簿深度和交易量遠低於其他平台。作爲預測市場,理應支持用戶在事件揭曉前自由交易結果代幣。然而,該平台訂單簿不支持用戶自行掛單。在大多數市場缺乏做市商情況下,用戶實際無法自由交易結果代幣。

此外,文檔未詳細說明在實現多鏈下注支持情況下,如何確保不同鏈上話題市場合約的一致性,以及如何保證所有概率結果代幣在各鏈上都有足夠流動性等問題。在小程序"真實模式"下連接錢包交易時,同一話題的預測市場與官網下注價格存在差異。

種種現狀讓人對該平台的實用性和可靠性產生懷疑。整體來看,這個產品目前更像是一個半成品。

由流動性池支持的投注協議

某項目並非預測市場本身,而是用於創建鏈上預測市場的基礎協議。這套無準入基礎設施包括鏈上智能合約與web組件,可基於其建立多個預測市場應用。

該項目只能進行單次下注,不能像前述平台那樣對"是"與"否"自由交易,只能在結果公布後獲得收益。

在該系統中,流動性池是核心。任何人都可通過與工廠合約交互,部署自己的流動性池。一個流動性池下可創建多個投注平台,每個平台下又可針對不同預測主題建立多個可能事件進行下注。

該項目提出了"流動性樹"的概念,即一個預測主題下的多個事件下注,乃至多個主題多個投注平台,都能共享同一個流動性池。流動性樹給出了層次結構,各不同可能事件劃定了流動性範圍。

這些流動性資金確保平台隨時可作爲投注者的對手方,支付潛在獎金。如果投注者普遍虧損,LP就能獲利。一個流動性樹同時爲多個預測主題提供流動性,並作爲對手方產生盈虧。

該系統下每個事件的賠率,由該事件下押注資金與整個預測主題總流動性範圍的比例計算得出。初始賠率由特定數據提供商設定,並相應添加初始流動性。數據提供商也能在下注過程中調節賠率,這些賠率的償付能力由初始流動性保證。

該項目還支持多個dapp平台實現,投注平台可爲自己設定手續分紅,投注者可自由選擇;流動性池創建者也可設定池子分紅比例。所有池子利潤都有一定比例進入該項目自己的DAO,該項目也發行了原生代幣。

總結

預測市場背後的理念頗具哲學意味。參與者以盈利爲目的,將自由市場視爲人類最有效的信息收集系統,從而對現實世界事物進行預測。這些結果往往出乎意料地準確。在推薦算法壟斷信息的當代社會,預測市場似乎能有效還原真相並反映觀點,這在某平台上關於政治事件的預測中得到體現。

許多加密用戶第一次接觸預測市場,可能是在上一次總統大選時某交易所推出的候選人指數。配合強大的做市能力,用戶甚至可以使用高倍槓杆參與。雖然是中心化平台,但確實提供了非常有趣的體驗。

加密貨幣極大地降低了預測市場的交易摩擦,提供了更好、更有效的市場機制。基於智能合約與AMM的思路,也爲預測市場帶來了無準入與更好的流動性。甚至不少AI AgentFi項目也將預測市場視爲發揮模型羣體智能、磨練能力的競技場。

當然,缺陷也很明顯:某平台雖開放了條件代幣自由交易,但難以實現靈活下注機制,缺乏高倍回報預期,也失去了部分普通玩家的興趣;而某項目這類流動性池方案則顯得過於復雜,且缺乏下注後的再交易能力。

與其說機制與技術創新,當前預測市場的爆紅更應視爲加密文化的又一次大衆採納,是其背後自由市場文化的勝利。在算法威權逐漸壟斷信息的今天,這一點顯得尤爲寶貴。畢竟,沒有什麼比市場更聰明,沒有一個信息系統能比自由市場更有效。