川普任期首月：市場動蕩中的加密資產

2025年初，新政府上臺滿月之際，美國政策紅利與經濟不確定性交織，引發市場震蕩。一方面，新政府推行的政策爲市場帶來暖流；另一方面，AI領域的技術突破對傳統科技股造成衝擊，引發一系列金融波動。2月，隨着關鍵經濟數據公布、監管框架調整以及技術創新加速，加密市場經歷了劇烈的震蕩與洗牌。

2025年2月，美國經濟呈現"低速增長"態勢，多項指標顯示經濟增速放緩。盡管四季度GDP維持2.3%的增速，但勞動力市場出現降溫跡象：2月非農新增就業低於預期，時薪增速放緩至近期最低水平。消費者信心指數連續三個月下滑，反映出民衆對購買力下降的擔憂。

通脹方面，1月核心CPI同比增長2.5%，較上月小幅下降。1月核心PCE物價指數年率降至2.6%，爲近期新低。然而，新政府宣布的對墨西哥、加拿大進口商品加徵關稅的政策可能推高通脹預期。據某機構模型預測，該政策或使美國CPI在二季度額外上升0.3-0.5個百分點。

利率政策方面，市場普遍預期联准会近期將維持利率不變。然而，考慮到通脹的不確定性和關稅政策可能帶來的影響，联准会的降息決策仍存變數。2025年美國經濟面臨的核心挑戰是在"增長放緩"與"通脹韌性"之間尋求平衡。新政府的關稅政策加劇了這一問題的復雜性，也對全球供應鏈定價邏輯產生衝擊。

在AI領域，DeepSeek的崛起重塑了市場對AI基礎設施的需求邏輯。其開源模型通過算法優化大幅降低了算力依賴，推動行業從"算力競賽"向"算法效率"轉型。這一突破動搖了科技巨頭高資本支出支撐的優勢地位，加之全球供應鏈波動擔憂，導致科技股遭受重創。2月，納斯達克指數下跌4%，創近期最差月度表現。

加密資產市場也未能幸免於這波動蕩。比特幣與納斯達克的相關性升至近期新高，顯示加密市場受傳統金融市場影響加深。市場對AI突破和政策不確定性的過度防御心態，導致投資者從高風險資產中撤離，加密市場承受下行壓力。

新政府就職後，加密領域迎來一系列利好政策，如組建加密貨幣工作組、探索國家加密貨幣儲備等。然而，受外部因素影響，2月加密市場經歷劇烈調整，比特幣跌破10萬美元，全月跌幅達17.39%。這波調整既反映了全球風險資產拋售的連鎖反應，也體現了市場過度槓杆化後的自我調節。

值得注意的是，比特幣在此次震蕩中表現出一定韌性。部分機構將這次短期波動視爲長期配置機會，如某科技公司在2月中下旬大規模增持比特幣。此外，黃金與比特幣價格走勢日益趨同，反映出比特幣"數字黃金"屬性的增強。

當前加密市場正處於消息面真空期，傳統敘事效應遞減。然而，三大趨勢正在重塑市場格局：監管範式從壓制轉向引導、市場從投機驅動向技術驅動轉型、AI與加密技術的融合成爲新的突破口。隨着市場完成槓杆出清、新敘事成型，加密資產或將迎來新一輪漲機會。

新政府上任滿月之際，市場進入復雜的混沌期。盡管短期波動頻繁，比特幣的稀缺性本質始終未變，賦予其穿越週期的生命力。正如某著名作品所言："混亂不是深淵，而是階梯。"在這個充滿不確定性的時代，加密資產市場可能孕育着新的機遇。