關稅政策重塑比特幣礦業格局

2025年4月，川普政府宣布對全球貿易夥伴統一徵收10%的"最低基準關稅"，引發全球市場動蕩。比特幣礦業作爲依賴硬件設備、跨國供應鏈的資本密集型行業，受到多重衝擊。

各板塊受影響程度不同

礦機制造商受創最重,上下遊均遭受打擊。代工廠成本上升,美國礦場購買意願下降,導致訂單萎縮。

自營礦場主要受供給側影響,出售比特幣環節影響較小。大型礦場因囤幣策略受比特幣價格波動影響較小,小型礦場因"挖即賣"受衝擊較大。

雲算力礦場受影響最小。其租賃模式可將成本轉嫁給客戶,且不直接承擔比特幣價格波動風險。

礦業格局重塑對比特幣價格的影響

美國礦企成本上升,可能讓位於其他國家的礦工。新進入者或採取"挖提賣"策略,短期利空比特幣價格。

長期來看,機構投資者如IBIT和MicroStrategy已成爲主導力量,有望對沖供給端壓力。

總結

關稅政策重塑了全球比特幣礦業格局。北美礦業擴張受限,算力向低關稅地區轉移。比特幣價格不再是唯一指標,政策趨勢、地緣安全等因素愈發重要。

短期內,挖礦成本上升疊加"挖提賣"行爲,可能對比特幣價格構成邊際利空。但長期看,機構力量的持續買盤有望維穩市場。投資者需密切關注政策演變與算力遷移帶來的產業鏈再平衡。