全面解讀BRC-20：全新敘事還是泡沫盛宴？

Question

原文作者：August;曹藝瀚、宋浩、Dusko、鄧小娟、Nora、Tim Hu

導師指導：Jademont, Elaine,;Bill @Waterdrip Capital;

截止到;5;月;31;日;17:;59;，超過;24000;個;BRC-20;代幣被部署，總市值超過;4;億美元，其中，$ordi;仍然排名第一。無疑，BRC-20;是近期比特幣網絡的重要創新。然而我們認為，隨著;BRC-20;熱度散去，人們不再;FOMO;BRC-20;之時，各種;BRC-20;代幣價格必將大幅下降。

BRC-20;是什麼？

BRC-20;是一個能用銘文標記賬本狀態的標準。 Ordinals;是一個編號方案，可以允許以每一個獨立的“聰”為單位進行追踪和交易。比特幣是同質化代幣，每一個比特幣之間沒有區別。而;BRC-20;按照順序對比特幣的每一個基本單位“聰”，進行編號，使得“聰”變得非同質化。需要注意的是，BRC-20;不是比特幣的替代方案，而是仍然基於比特幣網絡之上的方案。

BRC-20 的Mint 和Transfer;功能，來源：

BRC-20;發布;token 做到了加密行業最初的想法——人人都可以簡單的發布;token，最大的價值在於它在比特幣上，它佔用了一部分“聰”，這些;BRC-20 token;就像是比特幣的分身，比特幣賦予了它價值。當然也可以把它比喻成在人民幣上發行貨幣，類似於人民幣限定款，而每一個;BRC-20;都是一個比特幣限定款且具有基本的比特幣價值。

其本質是NFT，在表現形式上與ERC-20 標準token 已經別無二致，彌補了比特幣生態相較於以太坊生態缺少的一部分。

@domodata 部署的第一個BRC-20 token「Ordi」，來源：

BRC-20;主要為比特幣網絡發行代幣提供了;3;個執行標準，包括;BRC-20;代幣的部署;deploy、鑄造;mint、轉移;transfer;等。開發者按照這個標準執行就可完成;BRC-20;代幣的創建和發行。

用戶可更改“op”後面的字段來代表所執行的操作，deploy;表示是代幣的部署、mint;表示代幣鑄造、transfer;代表代幣的轉移；tick;表示執行的是哪個名字的代幣，用戶可輸入所執行的代幣名字。

比特幣市值和用戶總量均高於以太坊，但生態體系建立較以太坊相對落後，其原因不僅與比特幣主網;gas;費較高，還與沒有自由的代幣發行機制有關，自;BRC-20;標準發布後，或許在今後能改變比特幣生態狀況，所以幣圈有稱;domo;為“BRC-20;的締造者，比特幣生態的V神;domo”。

BRC-20;產生背景

自;Ordinals;協議發布以來，domo;就將自己推特的頭像鑄造成了;BTC;上的;NFT。

Domo;接著對;Ordinals;市場的交易量做了統計，發現截至今年;3;月;6;日，其;nft;已經達到了;6;百萬美元的市場交易量和;10000;名獨立用戶，而同期產品;opensea;花了;14;個月才實現這一目標，故;domo;給出了;Ordinals;協議一定會被保留下來的結論，也讓他發現了;Ordinals Market;的巨大潛力。

推特用戶@satsnames;與今年;2;月底介紹了在比特幣構建的.sats;命名空間，其目標是為比特幣建立一個名稱生態系統，並且由比特幣用戶構建，並完全基於比特幣開發，所有的名稱狀態都存在於比特幣上，沒有任何人有特權。一般默認為比特幣上第一個名字的寫入者擁有這個名字，但是其他任何人可能會有重複的名稱（即命名碰撞），所以使用了“first is first”規則來解決這個問題。自從推出該命名系統以後，鑄造.sats;的交易占鑄造;Ordinals;的;45%;。

推特用戶@redphonecrypto;對比特幣上的;NFT;做出了解釋，並認為不能稱之為;NFT，可以稱作數字文物。並對“比特幣銘文只是比特幣上的;JPG，看不到創新，不可編程，肯定會死得很快”的誤解給出了否定的原因：①銘文幾乎可以包含現代網絡瀏覽器可以顯示的任何媒體，如：電影、遊戲、網頁等以及;JPG；②最大的用例是簡單地在比特幣上發布文本，可複制並粘貼其中的文字，它使該功能成為加密世界中類似“IPFS”的服務③比特幣銘文類似是一個不可變的時間戳;tx;的數據庫，它們按照順序編號，第一個銘文始終是第一個銘文，並且它與不可變的時間戳相關聯。以前的比特幣只存儲了帶時間戳的;tx，現在它可以存儲用戶集體想像的任何內容。

同時認為比特幣上的;NFT;對比以太坊上的至少在兩個方面更勝一籌：(;1)真正稀缺（不能像以太坊那樣無限鑄造）(;2)有比特幣安全機制;POW;保證。 (;3)鏈上刻字（而不是鏈接到;IPFS/Arweave/中心化服務器）。 @redphonecrypto;由;sats;文件系統得出一個靈感，並期待誰會創建一個類似“BRC-20;”的標準來允許;Ordinals;上的代幣發行，並給出了自己的假設，如下圖：

於是;domo;發布了;BRC-20 experiment，通過這個邏輯，任何人都可以使用;Ordinals;銘文進行部署、鑄造或轉移，並且適用“first is first”規則。

BRC-20;與;ERC-20;對比

BRC-20;更像是一個特殊的;NFT，NFT;上寫明這個;NFT;代表多少枚同質化代幣。

BRC-20;對比;ERC-20;的優點：

1.較為公平的發行方式。這主要得益於比特幣鏈可編程性不高。可編程性不高本身是比特幣鏈的劣勢，無法比擬能圖靈完備、能承載智能合約的以太坊。但這個“劣勢”反而使得;BRC-20;的發行可以做到代幣不預留，而;erc-20;在發行時可以代幣預留。

2.具有基本價值。 BRC-20;依附於“聰”，因此;BRC-20;代幣的最低價值可以認為是一個“聰”的價值，erc-20;卻沒有最低價值這一支撐。

BRC;20;對比;ERC;20;的缺點：

1.可編程性不高，比特幣鏈上原生缺少智能合約的加持，使得;BRC-20;的;defi;可拓展性不高。

2.BTC;無法拒絕無效的銘文。銘文是;json;格式的數據，比特幣節點不會對該數據解析。

UniSat;在確定銘文合法性方面的具有主導地位，不夠去中心化。 UniSat;已經在;BRC-20;的市場佔有統治地位，由於;BRC-20;的內容是;json;數據，需要工具對數據進行解釋，UniSat;則扮演這個解釋者的角色，這是;BRC-20;不夠去中心化的體現。

事實上，;2017;年和;2021;年對比特幣協議進行的兩次技術升級：隔離見證（SegWit）和;Taproot;增加了一個區塊的存儲數據量，這為;Ordinals NFT;的出現提供了可能性，但它們並不是為了創造比特幣;NFT;而進行的升級。

隔離見證就是把腳本簽名(Sig)信息從基本結構(base block)裡拿出來，放在一個新的數據結構當中。做驗證工作的節點和礦工也會驗證這個新的數據結構裡的腳本簽名，以確保交易是有效的[;4;]。隔離見證放寬了對簽名大小的限制，本質上提升了比特幣區塊的有效容量。

David A. Harding;貼出的新舊交易序列化示意圖，數據來源：

在;2021;實施的軟分叉;Taproot;升級包括三個;BIP：Schnorr Signatures、Taproot;和;Tap。它們的目標是增強比特幣網絡上的交易隱私和效率，並解決安全問題。 Schnorr Signature;是;Claus Schnorr;提出的一種數字簽名算法。他們可以將多個簽名聚合為一個，從而提高效率和隱私。 Taproot;是一種使用;Merkle;抽象語法樹將復雜交易隱藏在普通公鑰下的方案，同樣提高了效率和隱私。而;Tap;是一種新的腳本語言，用於在;Taproot;中編寫條件分支邏輯。它優化了;Schnorr;簽名並添加了一些新的操作碼。本次升級的核心在於;Schnorr;簽名。簽名算法可以為比特幣帶來更高的性能和更好的用例。比特幣區塊的大小限制為;1;MB，但由於比特幣網絡區塊中包含的每筆交易都可以添加額外的數據，因此每個區塊最多可以存儲;4;MB;的數據[;5;]。

最終，Ordinal;理論+隔離見證+Taproot;的組成創造了比特幣;NFT，讓每一個;sat;都可以有特別的意義。

比特幣朋克(Inion 34400)

隨著;Ordinal;理論的潛力被挖掘，BRC-20;來了，在我們寫作時，最新的銘文都是;BRC-20;。

2023/5/6 1:;00;時的銘文

現狀分析

根據;BRC-20;網站，現在市場對;BRC-20;的情緒仍然非常高，已經部署了超過;24000;個;BRC-20;代幣，總市值超過;4;億美元。 ;其中，$ordi;仍然排名第一，市值為;2.3;億美元，佔;BRC-20;總市值的;53%;。（截止到;2023;年;5;月;31;日;17;：;25;的數據）

BRC-20;代幣的交易量保持高位，BRC-20;市場持續活躍。目前，BRC-20;交易的總數超過;843;萬，手續費總額超過;1280;個BTC。（截止到;2023;年;5;月;31;日;17;：;27;的數據）

現在日交易量持續超過;10;w。

brc20

從;mempool;的礦池數據來看，在;5;月上旬不到一個月的時間內，gas fee;從不到;10;sats/vb;一路拉升;40;倍，在高點甚至達到了;600;sats/vb。中心化代打和交易平台;UniSat;用戶在短短幾週內增加到幾十萬，服務器每隔一時間就被擠爆維修,而在三月份;UniSat;平台剛剛出來時，平台的活躍用戶才僅僅;50;人。

上面三圖時間分別是;2023;年;4;月;30;號，;5;月;8;號，;5;月;31;號;mempool;交易費用圖

數據來源:

UniSat 市場崩潰圖

數據來源：

目前;BRC-20;直接帶火了比特幣交易，且目前仍然保持很火熱的勢頭。

brc20

大量交易導致比特幣網絡變得擁擠，gas;費迅速飛漲，但最近幾天已經大幅回落了。

brc20

目前已經有較多用戶湧入;BRC-20;市場，最主流的;ordi;持有者都超過了;11000;，meme,;pepe;持有者都超過;4000;。

brc20

大多數接手的人是以投資的角度和心態，帶著幣價上漲的預期和一夜暴富的幻想。而幣價的漲幅往往也是依托社群的共識和一幫想暴富的人的幻想。所以當;BRC-20;上架交易所之後，既得利益者預期是更多的人能夠參與到買賣之中，接手他們手中的;BRC-20;代幣。但是實際是：

1.進入;BRC-20;市場的人數不可能保持長期大幅上漲

2.大多數參與到;BRC-20;市場交易中的人手中也有很多籌碼等待出手，他們更多的是傾向於打市場新幣而不是接手無價值老幣。

所以當;BRC-20;上交易所時，莊家大量拋售，但並沒有人去接盤，當預期和這種現實不相符合的時候，泡沫一步一步破碎，這種恐慌就會造成更多的人壓價拋售，迎來幣價一輪一輪下跌。許多的;MEME;幣比如;bank、vmpx;等直接跌價超;90%;。

（圖八：VMPX;行情走勢圖）數據來源：

以上圖——VMPX;行情走勢圖為例，VMPX;在上;gate.io;交易所之前，由於社區共識價格一致穩步上漲，價格達到;0.8;美金。在上所消息出來但還沒有正式上所的時，鏈上交易價格上身到;2;美金其後就有人大量拋售，在上所前;1;個小時，價格已經降到;0.3;左右。上交易所之後，最高點都只來到了;0.3;，後來就持續振盪下跌，價格可以算是步步敗退，所剩無幾。

目前，BRC-20;Token;僅僅只是;Token;而已，我們還不知道它們會去往哪裡，也不知道它們未來有何應用；由於;BRC;20;目前大多為土狗項目，沒有任何價值和應用場景，一些比特幣社區的原始用戶對;BRC;20;持反對態度，因為他們認為這只會增加比特幣網絡的擁堵，對比特幣沒有好處。然而，也有用戶認為因為用戶需要用聰支付購買了區塊鏈上的任何;BRC;20;Token，因此這為比特幣網絡增加新的應用場景，也為比特幣社區吸引了新一波熱情的用戶和開發者，他們相信這將增加對;BTC;的需求，有利於;BTC;的價格上漲。

正如;pepe;官網所言，pepe的價值僅有娛樂價值（

BRC-20;生態系統

提到;BRC-20;，不能不說;UniSat。不可否認，BRC-20;一出生就自帶敘事，但給;BRC-20;之火再添一把柴的，UniSat;可以說功不可沒。

UniSat;做對了什麼？

UniSat;首先是一個瀏覽器插件錢包，它的安裝以及使用習慣非常貼近;Metamask，鑑於;Metamask;巨大的用戶基礎，使得經常使用兼容;evm;鏈的用戶能很快適應比特幣的鏈上操作。除了錢包功能，UniSat;還提供了包括銘文，檢索，市場服務，UniSat;已經成為了;BRC-20;的一站式服務應用。

UniSat;服務

UniSat;憑藉一站式服務，解決了;BRC-20;用戶的各種需求痛點，用戶只需要一個工具就能完成鑄造，售賣，查找等等所有;BRC-20;相關的服務。

UniSat;為什麼給;BRC-20;市場加了一把火？

排除上述所說一站式服務，UniSat;在推出;Marketplace;功能時，需要用戶有一定的積分，而獲取積分則需要用戶使用;UniSat;的鑄造工具，這使得用戶在;fomo;情緒下購買自己心儀的;BRC-20 token;之前，必須要快速;mint;一些新項目;token。對於項目方來說，這顯然符合他們的利益訴求。不僅如此，UniSat 給BRC-20 銘文部署者0.2% 交易版稅。於是，在短期內，大量的項目一齊上線，讓這個市場火上加火。直到;5;月;11;號，據官方推特，BRC-20;交易市場;UniSat Marketplace;才取消訪問門檻，即不再需要;UniSat;積分即可進行使用。

UniSat;在;BRC-20;狂潮中獲得了什麼？

我們認為首先;UniSat;已經培養起了用戶習慣，用戶想進入;BRC-20;的世界，首先會想到的就是;UniSat。就像用戶想進入以太坊世界，首先想到的一定是;metamask。其次，UniSat;在這次狂潮中還收穫到了真金白銀。以購買;Beng;為例，用戶除了要支付;BRC-20 token;的;total value;和;network fee;之外，還需要支付;1.6%;的平台手續費[;2;]。

購買;Beng token;確認（資料來源：）

UniSat;團隊未來想做什麼？

根據對;UniSat;團隊的;Lorenzo;採訪，UniSat;團隊在近期有融資計劃。在產品上，Lorenzo;只透露;UniSat;會改善用戶全平台的體驗，在錢包內安全地保存用戶的銘文，改善手機用戶的訪問體驗，並優化鑄造流程。

除了;UniSat，圍繞;Ordinals;和;BRC-20;敘事湧現出相當多的生態項目，我們將會在此進行簡單盤點。

訂單交換

Ordswap;同樣在做一個一站式工具，用戶可以在;Ordswap;上面鑄造、買賣;Ordinals;銘文。但;Ordswap;對;BRC-20;的銘文卻不是特別友好，market;並沒有專門針對;BRC-20;進行優化，market;中銘文排序僅支持四種方式（Recent、Number、Price ASC、Price DESC），顯然，BRC-20;愛好者並不會把;Ordswap;當作首選的交易市場。

Ordswap market;界面

但有趣的是，Ordswap;提供了;inscribe orc-20;（一種兼容;BRC-20;的升級協議）的界面，這方便了用戶進行相關操作。

題寫orc-20；

秩序薄荷

Ordmint;目前主要是一個鑄造工具，它支持通過閃電網絡支付;btc;來鑄造銘文。它還有一些查找功能，但做的並不是很完善。它目前可以幫用戶查看.sat;域名是否已被鑄造，雖然它在前端還添加了其他的查找選項，但截止目前還不能使用。

Ordmint;鑄造功能

它目前可以幫用戶查看.sat;域名是否已被鑄造，雖然它在前端還添加了其他的查找選項，但截止目前還不能使用。

Ordmint;查找功能

序數錢包

Ordinals wallet;是專為;Ordinals;開發的網頁錢包和銘文瀏覽器，目前提供鑄造，交易等等功能，對;BRC-20;十分友好。目前，該項目已經向早期用戶空投了;Pixel Pepes NFT。

Ordinals wallet;中;BRC-20;看板

除此之外其他一些;Ordinals/BRC-20;生態的部分基礎設施。

BRC-20;的;Dex

比特幣的腳本並不是圖靈完備的，並且;BRC-20;的銘文是需要通過工具進行解析，前者使得比特幣的;DeFi;擴展性不高，後者使得;BRC-20;資產過於依賴中心化解釋工具。這兩個原因造成構建一個交易;BRC-20;的;DEX;並不容易。諸如;UniSat;的;BRC-20;交易市場大多都是採用掛單形式，需要人為做市撮合交易。

BisoSwap;在;5;月;9;日宣布部署了;BRC;20;生態系統中的第一個;AMM DEX。 BisoSwap;在官方文檔中描述了增加流動性、交換代幣和移除流動性的工作流程。

根據增加流動性的工作流描述，用戶需要發送;BRC-20;和;BRC-21;交易對到;BisoSwap，由;BisoSwap;在鏈上;Deploy LP Token;的銘文，並;mint;後;transfer;給用戶。

增加流動性工作流程（來源：）

文檔中交換代幣功能的描述為用戶發送;BRC-20;的;TokenA transfer;銘文給;BisoSwap，BisoSwap;讀取部署的;LP Token“合約”，計算並更新池子中;TokenA;和;TokenB;的最新數值，並將;TokenB;的;transfer;銘文發送給用戶，用戶可以根據自身需求在目標鏈上贖回鎖定的資產。

交換代幣工作流程（來源：）

移除流動性的工作流程

移除流動性則是用戶將;LP Token;的;mint;銘文;transfer;給;BisoSwap，BisoSwap;讀取部署的;LP Token“合約”，計算並更新池子中;TokenA;和;TokenB;的最新數值，並將;TokenA;和;TokenB;的;transfer;銘文發送給用戶。

移除流動性工作流程（來源：）

我們看到，雖然;BisoSwap;宣稱是一個;DEX，實際上仍然很依賴對銘文內容解析的工具。其次，BisoSwap;目前並沒有實現這三個功能，反而只上線了一個非核心需求的;stake;功能。我們認為由於比特幣網絡和;BRC-20;自身的特點，僅僅基於比特幣網絡實現一個;AMM DEX;是十分困難的，可能需要將眼光放在閃電網絡和一些比特幣側鏈上。

未來展望

BRC-20;是;domo;在比特幣網絡上的重大創新，重新帶火了比特幣網絡的生態和敘事，也讓寂寞了很久的閃電網絡重回人們視野。隨著;BRC-20;的潛力被人們逐漸挖掘，越來越多的人開始;FOMO BRC-20;。 BRC-20;也逐漸形成了一個生態系統。然而，BRC-20;的各種;token;目前仍主要以土狗為主，大部分或僅有娛樂價值，在熱鬧散去，市場的理性逐漸回歸之時，大部分;BRC-20;代幣的價格必將大幅下降。

BRC-20;交易市場;UniSat Marketplace;已取消積分訪問門檻;
以巨大的Beng 為例，BRC;20 購買手把手教程;
專訪;UniSat：估值傳聞;10;億美元，;10;人小團隊的比特幣賽道新龍頭;

4.BRC;20;對比;ERC;20;的優點;

5.為什麼說;BRC-20;不會成為另一個;ERC-20;？

ord/bip.mediawiki；
序數理論手冊；
Ordinal;是什麼？ BTC NFT;解釋;
三分鐘讓你了解什麼是;Segwit;隔離見證;

10.比特幣 NFT？深入研究序數協議和 BRC-20；

查看原文