估值暴漲的Anthropic，已成為了FTX還債的最大希望

原文作者：ASXN

編譯：Odaily 星球日報Azuma

編按：

*9 月25 日，人工智慧公司Anthropic 宣布將獲得來自亞馬遜（Amazon）的最高40 億美元投資，考慮到FTX 方面曾在Anthropic 的B 輪融資中以領投身份出資5 億美元，因此這筆股權投資的增值期望也被許多FTX 債權人視為拿回本金的最大希望所在。 *

*下文為Boutique Digital Asset 分析師ASXN 對此筆股權投資當前價值以及潛在增值可能的具體分析，內容由Odaily 星球日報編譯。 *

FTX 及其相關族群在創投領域曾經非常活躍，資料顯示曾向130 多家公司合計投資了數十億美元。

在FTX 的上百次出手之中，如今最值得關注的一筆投資當屬對Anthropic 的B 輪領投，當時FTX 方面的出資額高達5 億美元。隨著Anthropic 繼續在一級市場攪動風雲，其水漲船高的估值自然而然地也帶給了FTX 債權人新的期望。

首先，這裡是一些關於Anthropic 的基本資訊。這是一家由OpenAI 前員工創辦的人工智慧新創公司，開發了類似ChatGPT 的人工智慧聊天應用Claude，如今已被廣泛視為OpenAI 的最大競爭對手。

自成立以來，Anthropic 已透過多輪融資獲得了數十億美元的風投注資。

2022 年4 月，**Anthropic 完成了5.8 億美元的B 輪，其中FTX 方面合計出資5 億美元，包括SBF 本人的領投，以及FTX 聯席首席工程師Nishad Singh 和Alameda 前首席執行官Caroline Ellison 等高管的參投。 **

然而，關於該輪融資的估值情況並未揭露，因此我們也無法獲悉FTX 的具體交易價格和持股比例。不過，我們可以透過後續的C 輪融資推測出一二。

2023 年5 月，Spark Capital 領投了Anthropic 的5.8 億美元C 輪融資。 TechCrunch 報告本輪融資的估值約為41 億美元，考慮到這一周期內AI 概念並無退潮跡象，這也意味著在B 輪融資時估值大概率不會超過41 億美元。

由此可推測，**FTX 對Anthropic 的持股比例大概率要超過10% ，根據不同的具體估值數字，我們預計FTX 對應的持股比例應該在12.5% - 33.33% 之間。 **

關於FTX 持股比例的另一個佐證是谷歌對Anthropic 的投資。谷歌在2023 年2 月曾向Anthropic 投資3 億美元，The Verge 等多家媒體都通報這筆交易換來了Anthropic 10% 的股權。

由於FTX 進場更早，出資更大，因此其持股比例理應大於Google。

回到最新的動向上來，Anthropic 近期再次獲得了亞馬遜的巨額資金加碼。根據TechCrunch 對雙方的公開訪談可知，該筆投資將立即落實12.5 億美元，後續投資總額則可望高達40 億美元。

雖然本輪融資的估值同樣沒有披露，但我們可以根據同一時間的另一件事做一些簡單的推測。

9 月27 日，《華爾街日報》報道稱另一大人工智慧巨頭OpenAI 正在以900 億美元估值與潛在投資者洽談股份出售事宜，結合OpenAI 與Anthropic 的競爭狀況，**有傳聞稱資金市場對Anthropic 的最新估值已達到了300 億美元。 **

我們採取保守一些的計算方式，**假設FTX 出資時Anthropic 的估值為25 億美元，目前的估值為150 億美元，FTX 的持股比例為20% （三項數據基本上都取了折中數值），所對應的股權價值約為30 億美元。 **

現在，讓我們回答FTX 本身的債務問題。

在FTX 申請破產之時，其資產缺口約為90 億美元，而5 月時FTX 所提交的資料則指出“迄今已收回了約70 億美元的流動資金”，剩下的窟窿為20 億美元，如果不考慮流動性問題（包括FTX 所持有資產的真實流動性問題，以及Anthropic 股權變現的限制），似乎Anthropic 的股權價值已足以涵蓋…

無論如何，對於深受FTX 事件影響的債權人而言，Anthropic 的估值上漲無疑是個極積的變化，它為仍苦於漫長等待的受害者們帶來了更大的期望。這一點也反映在了FTX 債權的二級市場上，如今的預期賠付率已上升至35% - 40% ，這是實現了自FTX 崩潰以來的新高。

最後，插播一條舊聞吧。

今年6 月，知情人士曾透露負責處理FTX 破產案的投資銀行Perella Weinberg 一直在考慮出售FTX 所持有的Anthropic 的股權，但最終選擇了放棄。

如今，這項決斷或將改變FTX 以及成千上萬債權人的命運。