MicroStrategy真的每次宣布購買BTC就是下跌訊號？

作者：南枳

2020 年8 月至今，MicroStrategy 共宣布了28 次BTC 購買，累計購買了158245 枚比特幣，總持倉均價29582 USDT。

而每次宣布購買，社群媒體上常會出現以下聲音：

① MicroStrategy 每次購買均價都比宣佈時的市價高（多套救）；

② MicroStrategy 一宣布購入BTC，市場就要開始下跌。

Odaily星球日報對MicroStrategy 的28 次BTC 購買進行了複盤，探究是否MicroStrategy 宣布購買BTC 與市場價格存在某種聯繫。

MicroStrategy 官員宣價差分析

MicroStrategy 的28 次BTC 購買價格情況如下，可以看出「宣佈時的市場價格」與「購買價格」之間有一定時間段存在明顯價差。

而「宣佈時的市價」大於「購買價格」的比例達60.7% ，價差均值為-1.43% ，即MicroStrategy 的宣布時期確有一定傾向，平均下跌1.43% 後宣布購買。

價差（絕對值）具體情況如下：

• 50% 價差在1000 USDT 之內；
• 39% 價差在1000 USDT 至5000 USDT 之間；
• 另有三次價差超5000 USDT，分別為-5716 USDT、-5991 USDT、-9931 USDT。

而以价差率衡量则结论更为显著一点：

• 25% 價差率區間0% -2% ；
• 39% 價差率區間2% -5% ；
• 21% 價差率區間5% -15% ；
• 4 次價差率超15% ，分別為-15.53% 、-15.93% 、 16.73% 、-17.28% 。

MicroStrategy 官宣市場狀況分析

對MicroStrategy 官方宣布後的各時段各市場狀況進行分析，剔除了9 月25 日的購買，其中：

• 時間：選擇1 天、 3 天、 1 週、 2 週、 1 月等長短維度進行比較；
• 市場：選擇BTC、ETH、主流山寨幣平均值（CoinGecko 市值前20 非穩定幣，包括BNB、XRP、ADA、DOGE、SOL、TRX、DOT、MATIC、LTC、BCH、LINK）；
• 價格：以各時段收盤價為準。

綜合結果如下表：

可見，「MicroStrategy 一宣布購入BTC，市場就要開始下跌」的說法並非空穴來風，短期內的三類市場均偏向了下跌，但時間擴大到一周後，上漲概率開始回升，而以ETH 市場規律最為明顯。

另一方面，MicroStrategy 每次購買量（或金額）不盡相同，以金額作為權重進行加權計算更能突出MicroStrategy 的判斷，其計算公式如下：

加權後計算結果如下，前三天下跌的情況依舊未變，但幅度有所減小，而後的盈虧比開始有大幅上升，說明MicroStrategy 在下重註的時候，長線上漲機率更高。

結論

市場對MicroStrategy 的兩個規律總結確實與統計結果相符，而作為首家購買比特幣的納斯達克上市公司，重倉BTC 的MicroStrategy 大部分倉位在20 年末就以建立完畢，曾浮盈相當可觀，然其至今僅出售過一次比特幣，雖具短期反指體質，但以部位證明了其對牛市的信心。