乙太坊期貨ETF亮相首日爆冷門機構為何興致黯然？

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作者：Ebunker，Medium; 編譯：松雪，金色財經**熊市中機構對乙太坊的興趣有限**在加密貨幣熊市持續的背景下，6種不同的乙太坊期貨金融工具於10月2日正式開始交易。 然而，這些工具尚未點燃機構投資者對ETH的熱情。 ETH期貨ETF首日交易總成交量不足150萬美元。 從這個角度來看，2021 年第一隻比特幣期貨 ETF （BITO） 首次亮相時的交易量超過 10 億美元。 這意味著，在第一天，流入ETH期貨ETF的資金還不到BITO的2%。Coinbase Research 的 Duong 強調了造成這種差異的幾個主要原因。**首先，ETF推出的時間不同。 ** ProShares 在 2021 年加密貨幣牛市期間推出了 BTC 期貨 ETF，當時市場流動性充沛，而 ETH 期貨 ETF 則在當前資金嚴重短缺的熊市期間推出。**其次，投資顧問對這些資產的熟悉程度不同。 ** 投資顧問通常更熟悉比特幣，它更容易融入客戶的投資組合。 ETH 通常被視為一種更為複雜的投資，仍有待傳統投資圈的充分理解和接受。**最後，法律層面的預期發生了變化。 ** 在最近 Risely 訴 Uniswap 案的法院裁決中，法官 Katherine Polk Failla 將 ETH 歸類為加密商品。 這可能提高了市場對ETH 現貨ETF的預期，而對ETH期貨ETF的反應則不那麼熱情。![PDXHsQjlp0ryHjqlnDXphaZAF6hTdlDfbxsSRY8H.jpeg]（https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-23ddf1e51c-dd1a6f-69ad2a“7114577”）從資金流向來看，加密貨幣熊市持續顯著影響機構資本。 Coinshares的數據顯示，2022年以來的39周中有61.5%的時間出現了資金凈流出。 最近的數據顯示機構對加密資產的興趣發生了變化。 截至 10 月 4 日，今年 ETH 流出超過 1.01 億美元，而同期 BTC 流入 2.19 億美元。 然而，最近幾周，BTC 和 ETH 的周凈流入量相似，BTC 為 1640 萬美元，ETH 為 1290 萬美元。綜上所述，儘管ETH期貨ETF沒有獲得一些人預期的關注，但其交易量處於新ETF的正常範圍內。 它們還對機構利益產生了積極影響。 然而，在更廣泛的加密市場升溫之前，當前熊市等因素可能會阻礙機構資本的大量流入。**與乙太坊質押相關的潛在風險**10 月 5 日，摩根大通發佈了一份研究報告，闡明瞭與乙太坊網路內中心化方面相關的擔憂。 報告指出，ETH 質押獎勵有所下降，從上海升級前的 7.3% 降至 5.5%。 這種收益率的下降，尤其是與傳統金融市場收益率的上升相比，削弱了乙太坊作為投資資產的吸引力。![ySy7j2489wtsfKrypKJ5BIswY6IHAZ3ezCRpzUot.jpeg]（https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-1aef3fffdf-dd1a6f-69ad2a“7114578”）報告強調，質押前五名流動性供應商，包括 Lido、Coinbase、Figment、Binance 和 Kraken，共同控制著質押 ETH 總量的 50%。 值得注意的是，僅 Lido 就持有 ETH 總質押量的近三分之一，引發了人們對中心化的擔憂。Lido 被加密社區視為中心化交易所質押平臺的更好替代方案，一直在積極擴大其節點運營商名單。 此次擴張旨在通過防止任何單一實體控制大部分質押 ETH 來降低中心化風險。此外，為了解決乙太坊區塊鏈內的中心化問題，乙太坊社區正在宣導分散式驗證器技術（DVT），包括 SSV 和 Obol 等解決方案。 這些 DVT 解決方案使多個節點運營商能夠協作運行單個驗證器。 這種方法降低了與驗證者相關的風險，而不影響區塊鏈的核心功能。摩根大通還對重複使用資產作為流動性的做法表示擔憂。 這種做法需要在各種 DeFi 協定中反覆使用流動性代幣作為抵押品。 如果質押資產的價值突然暴跌，或者由於惡意攻擊或協定中的漏洞而受到損害，這種做法可能會引發清算的連鎖反應。**乙太坊Gas費跌至谷底**![QZnLkvdbsG5N1OAc9H3RvmAZ7zpHhfaykwqeVO6E.jpeg]（https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-cd0a3e5af1-dd1a6f-69ad2a“7114579”）根據區塊鏈分析平臺Santiment的數據，乙太坊gas費已降至近一年來的最低水準。 過去一周，乙太坊交易平均成本僅為 1.13 美元，較 5 月初大幅下降。 值得注意的是，上次 Gas 費低於 1.15 美元時，乙太坊的價格已觸底。**L2 解決方案為乙太坊的擴展鋪平道路**乙太坊 Gas 費的大幅下降與第 2 層 （L2） 擴展解決方案的採用密切相關。 考慮到成本效率，大量使用者已轉向 L2 解決方案，導致這些 L2 平臺上的區塊空間需求大幅增加。![n2tpYZxUOAV7jdKq2dxjul9N7ZnhoCKJnLR5wtsD.jpeg]（https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-4c0c15693d-dd1a6f-69ad2a“7114580”）根據 L2Beat 的數據，L2 擴容解決方案的交易活動在 2023 年出現了明顯激增。 最近的數據表明，L2 上的每秒交易量（TPS）已達到乙太坊區塊鏈的 5.78 倍。本質上，L2 正在履行其預期角色：減輕乙太坊 mannet 的交易負擔並協助其可擴充性。 Santiment 認為，較低的 Gas 費用可以提高乙太坊的網路使用率，吸引更多去中心化應用程式和智能合約。 從長遠來看，隨著乙太坊網路得到更多採用，它可能會對ETH的價格產生積極影響。最近，灰度的一份研究報告也指出，L2解決方案正在為乙太坊的擴張鋪平道路。 在功能上，L2增強了乙太坊的可擴充性，將使用者的網路成本降低了100倍。 今年8月，Coinbase推出了乙太坊第二層區塊鏈BASE，這是對乙太坊生態系統的重要認可，旨在向Coinbase的1億用戶開放其去中心化應用程式。Coinbase 正在努力促進 DApp 在其乙太坊 L2 BASE 上的大規模採用。 如果某些備選的 L1 鏈由於安全和流動性問題而難以獲得關注，那麼與乙太坊 L2 的集成可能會成為更具吸引力的選擇。![KGExH3V830BZMf1G5LwsmVUlYriHNIojfMm1X694.jpeg]（https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-ab2496f63e-dd1a6f-69ad2a“7114594”）資料來源：Atemis。 過去的表現並不代表未來的結果。 數據來自2020年1月1日-2013年9月18日。乙太坊 L2 擴容解決方案的使用量在過去一年中穩步增長，L2 的每日活躍地址總數超過了領先的 L1 競爭對手。![DbSNsaqx5Q29xdY6w8hAmU1oEZDJQ6NURN4T41J9.jpeg]（https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-e728ee3221-dd1a6f-69ad2a“7114595”）來源：DeFi Llama.過去的表現並不代表未來的結果。 數據截止2023年9月25日。除了活躍位址之外，鎖定總價值（TVL）也很重要，因為它反映了使用者將資金委託給特定區塊鏈的程度。 包括 Arbitrum 和 Optimism 在內的表現最佳的 L2 解決方案已經超越了乙太坊的 L1 競爭對手，例如 Solana 和 Avalanche，凸顯了市場對乙太坊生態系統的廣泛信任以及擴展解決方案的吸引力。隨著網路規模的擴大，更多的活動將轉向更具成本效益的 L2 解決方案。 作為回報，L2 直接為乙太坊積累價值。 具體來說，對於L2上的每筆交易，使用者都需要支付交易費用。 L2 保留這些費用的一部分（目前平均獲利率約為 1/4），而乙太坊網路驗證器則獲得剩餘的 3/4。對於發送到 L2 的每筆交易，乙太坊網路也會消耗 ETH 總供應量的一小部分。 因此，乙太坊 L2 上的增量活動直接增加了ETH的價值。 如果乙太坊的 L2 繼續保持其積極的發展軌跡，它將鞏固乙太坊作為領先的 L1 區塊鏈的地位。**中心化平臺上的 ETH 餘額創 5 年來新低**![Zzs7IDsx24daVuvfOa2OZQ4TYaifpfbDh7BsR433.jpeg]（https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-e120d45675-dd1a6f-69ad2a“7114601”）根據Santiment10月5日的數據，存放在加密貨幣交易平臺上的乙太坊數量已經減少到1066萬ETH，創下自2018年5月以來的最低點。 相比之下，存放在中心化交易平臺之外的乙太坊數量為1.1588億ETH，創下歷史新高。10 月 4 日，大約 110,000 ETH（價值超過 1.8 億美元）從中心化交易平臺撤出，這是自 8 月 21 日以來這些平臺最大的單日流出量。 這些事件通常被視為市場對ETH估值長期樂觀的指標，反映了投資者持久的信心。

乙太坊期貨ETF亮相首日爆冷門 機構為何興致黯然？

乙太坊期貨ETF亮相首日爆冷門機構為何興致黯然？