LRT：準備迎接新的槓桿代幣經濟時代

作者：Ignas，Pink Brains聯合創始人 翻譯：善歐巴，金色財經

我們目前正處於牛市前夕，正在為新的代幣發行和引人注目的加密敘事打下技術基礎。

Eigenlayer的再抵押和LRT（Liquid Restaked Tokens）是我名單上的首選，為即將到來的牛市的代幣發行做好了準備。 重新抵押在其中扮演著關鍵角色。

在EigenLayer上進行的重新抵押允許將乙太坊（ETH）再抵押到多個協定，這些協定被稱為積極驗證服務（AVS），從而通過共用安全性同時保護多個網路/服務。 橋接、預言機、側鏈只是AVS的幾個例子，但加密貨幣狂熱者會用一些瘋狂的新概念來讓我們驚喜。

AVS的關鍵好處是通過利用乙太坊的共識層來提高安全性。 然而，你會喜歡它可以獲得更高的收益和空投。

問題及LRT解決方案

EigenLayer的模型是創新的，但存在一個缺點——一旦你的Liquid Staking Tokens（LSTs）被鎖定，它們就變得不流動了。 LRT提供了一個解決方案，通過解鎖這種流動性並增加另一層槓桿來提高收益率。

LRT的核心優勢包括：

• 流動性：解鎖先前抵押的代幣，以在DeFi中的其他地方使用

• 更高的收益：通過增加槓桿來提高回報率

• 治理聚合器：無需手動操作，DAO或協議進行再抵押管理

• 複合收益率：在優化收益的同時節省Gas費

• 多樣化和降低風險

為什麼我對LRTS持樂觀態度：

• LRTs：具有潛在殺手級的ETH收益。 乙太坊抵押收益（約5%）+ Eigenlayer再抵押收益（約10%）+LRT協定代幣發行（約10%或更多）= 即使在牛市開始之前，ETH的收益率也達到25%。

• 空投：EigenLayer、AVS和LRT代幣。

• 流動性和槓桿：LRTs可以解鎖流動性，提高DeFi的總價值鎖定（TVL），並推高ETH價格，類似於2020年DeFi夏季，但最終也會導致崩潰。

• 時機：我們正處於早期階段。 當EigenLayer的存款限制解除和新需要重新抵押的AVS協議啟動時，真正的行動才會開始。

即將到來的“LRT戰爭”

LRT（龐氏）代幣經濟學在短期內看起來很有前景。

Eigenlayer上的新AVS將通過吸引ETH來競爭重新抵押的$ETH，它們會使用自己的代幣和創造性的故事來吸引使用者。 早期的AVS將具有流動性優勢，因為選擇較少。

選擇一個AVS需要時間和專業知識; 使用者自然會傾向於最高的回報。

這裡有一個轉折：LRT治理代幣。

新AVS可以通過影響LRT協定來更高效地引導存款流向他們，而不是提供直接的獎勵，類似於veToken的運作方式。

例如，新的橋接協定X可以直接吸引Eigenlayer的再抵押，或更智慧地瞄準持有大量再抵押ETH儲備的LRT協定。

結果是什麼？ 對LRT代幣的需求增加，尤其是成功的代幣。 預計DAO投票競爭將在AVS之間展開。

但是要注意代幣通脹問題，因為LRT代幣將被用來吸引你寶貴的ETH本金。

即將到來的格局：值得關注的協定

EigenLayer仍處於初始模式，需要重新抵押ETH的新AVS協定和LRT協定將很快湧入市場。

一些有前景的LRT協定包括：

• 施塔德實驗室

• 阿斯特麗德金融

• InceptionLST

• 回購

它們目前都在測試網上運行。 像Lido和Rocket Pool這樣的知名專案也可能加入競爭，但為了獲得更高的收益和空投，我希望它們不要參與進來。

**這一切如何崩潰？ **

LRT本質上是疊加槓桿，類似於DeFi早期的情況，這使得系統更容易受到市場波動和系統性故障的影響。 此外，Vitalik和EigenLayer的創始人也警告說，高風險的重新抵押行為可能會損害乙太坊的安全性。

然根據我們對加密認知，重新抵押可能會被過度使用。 通過推出不需要訪問乙太坊共識層的AVS來推動其最大化。 雖然乙太坊不會有問題，但新AVS和LRT的數量過多會稀釋進入該領域的美元金額和關注度，導致其治理代幣的價格崩盤。

但這要等到以後才會發生。 首先，需要建立槓桿。 這將很有趣。