若灰度最終勝訴SEC，接下來期待什麼？

作者：比推BitpushNews Mary Liu

華盛頓特區巡迴上訴法院就 Grayscale Investments 勝訴美國證券交易委員會（SEC）的最終宣判即將到來，Coindesk援引一位知情人士的話透露，法院的最終行動可能會在美東時間週五截止日期當天做出，但由於截止日期為午夜，也可能會在下週一做出。

這個消息可能會給那些等待現貨比特幣 ETF 的投資者帶來一些明確的信號，但也可能不會。

! 若灰度最終勝訴SEC，接下來期待什麼？

一位律師指出，法官的措辭很重要，因為法院可能會限制 SEC 拒絕灰度比特幣信託基金 （GBTC） 轉換為 ETF 的方式（如果它選擇這樣做）。

儘管 SEC 決定不對法庭裁決提出質疑，但許多業內人士仍然預計比特幣 ETF 可能需要數周或數月的時間才能上市。

美國證券交易委員會 （SEC） 請求上訴的機會已於 10 月 13 日過去。 灰度發言人在一份聲明中表示，華盛頓特區巡迴上訴法院現在將在該日期後 7 天內發佈“最終結果”。

行業人士表示，法院下一步的行動有幾種可能性：它可以不置評地終止此案，或者可以就下一步的行動向 SEC 發出進一步的指示。

最終裁決及其可能意味著什麼

Haynes Boone 律師事務所合夥人 Arie Heijkoop 在彭博社採訪時表示，在 Grayscale 以及整個行業等待法院的最終授權之際，有一件事是明確的：法院將命令 SEC 重新考慮其拒絕 GBTC 轉換為 ETF 的決定。

儘管如此，法院命令的細節和範圍——以及美國證券交易委員會即將採取的回應行動——仍不清楚。

Arie Heijkoop 在採訪中表示：「我預計法院的命令不會要求 SEC 批准該申請，因為法院可能希望給與SEC一定程度的空間，以防 SEC 發現其他理由拒絕其認為有效的申請。 ”

這位法律合夥人補充說，監管機構在之前對現貨比特幣ETF的否認或對Grayscale法律文件的回應中並未提出其他重大問題，例如託管問題。

Heijkoop表示：「因此，如果它以新的理由再次拒絕 GBTC 申請，申請人和未來的法院可能會持懷疑態度。 有趣的是，法院是否會在命令中使用有效限制 SEC 如何繼續拒絕申請的語言，例如明確指出任何此類理由都必須基於不適用於比特幣期貨的因素。 ”

華盛頓特區巡迴上訴法院法官在 8 月份的一項裁決中表示，SEC 允許比特幣期貨 ETF，但阻止 GBTC 轉換為 ETF“是任意且反復無常的”

比推此前報導，10 月 19 日，Grayscale 向 SEC提交了S-3 表格註冊聲明，擬將 Grayscale Bitcoin Trust 的股票在紐約證券交易所（NYSE）Arca 上市，股票代碼為 GBTC，這是將 GBTC 轉換為 ETF 的持續努力的一部分。

根據 Grayscale 的一份聲明， 該檔的提交“更像是一個程式里程碑”，讓該公司在訴訟結束時開始與SEC另一個部門進行對話。

將上市 GBTC ETF 的交易所 NYSE Arca 尚未針對該擬議產品重新提交 19b-4，GBTC 轉換需要 SEC 批准 19b-4。

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Davis Polk & Wardwell 律師 Scott Johnsson 在社交媒體分析了是否需要提交新的 19b-4。 他指出，如果 SEC 沒有發布命令，19b-4 就被視為獲得批准。 此外，他指出上訴法院將撤銷 SEC 的不批准。

Johnsson 表示，Grayscale 可以利用這一點作為與 SEC 談判的籌碼，SEC 可能會要求該公司重新提交 19b-4。

他寫道：「我預計華盛頓特區巡迴法院周五發佈的授權不會提供太多明確性。 但看看 GBTC 是否重新提交以及何時重新提交應該很有趣。 我確實認為重新提交最終可能是阻力最小的途徑。 ”

同時批准多個現貨ETF

美國證券交易委員會主席Gary Gensler在週三接受彭博電視採訪時拒絕就監管機構不對灰度法院勝訴提出上訴的決定發表評論。

他承認，其工作人員正在積極審查近十份現貨比特幣 ETF 檔。 Gensler 補充說，美國證券交易委員會的審查團隊向潛在發行方提供反饋。 事實上，發行商最近幾天已經更新了比特幣 ETF 檔，提供了更多資訊，高管和行業觀察人士表示，這可能是公司與監管機構之間進行富有成效對話的跡象。

Heijkoop 說：「現在看來，美國證券交易委員會更有可能已經轉變態度，不是努力闡明拒絕現貨比特幣 ETF 的新理由，而是正在考慮該申請，如果是這樣，可能還會考慮其他眾多現貨比特幣 ETF」。。

美國證券交易委員會對 Ark Invest 和 21Shares 的現貨比特幣 ETF 做出決定的最後期限是 1 月 10 日。 監管機構必須在 3 月中旬之前就一系列其他此類提案做出決定，其中包括貝萊德和富達的提案。

Heijkoop表示，在 8 月份法院裁決之後，美國證券交易委員會批准乙太坊期貨 ETF 似乎「意義重大」，該裁決指出對現貨和期貨產品的不同待遇存在問題。

他解釋道：「這表明 SEC 批准了乙太坊期貨 ETF 申請，因為知道如果拒絕現貨市場交易產品的 ETF 申請，將會受到審查」。

SEC 允許 ProShares、VanEck 和 Bitwise 旗下六隻乙太坊期貨 ETF 在同一天推出。 Heijkoop表示，這表明監管機構可能會考慮允許一批比特幣 ETF（如果獲得批准）開始一起交易。

他補充道：「我預計 SEC 會批准現貨比特幣 ETF 申請，其中可能包括 Grayscale，最早可能在今年年底，但更有可能在 2024 年初到中期。 ”