本輪行情的主敘事板塊大猜想

作者：NingNing，加密分析師 來源：X（原推特）@0xNing0x

連續聽了幾場有關行情的Space，發現大多數Speaker錯過了本輪行情的第一波上漲，倉位普遍較輕甚至空倉。

這麼看來，收集市場籌碼的最佳操盤方式，不是砸盤製造恐懼，而是橫盤。

7月~9月間的這一波史上最低波動率的橫盤行情，逼得大家紛紛投降，把本來打算留到明年比特幣減半的籌碼乖乖交出。

這樣一來，市場上投資者普遍輕倉/空倉+這波行情的結構性屬性，反而有利於本輪行情產生更強的賺錢效用，行情的可持續性也將增強。

既然如此，那對市場多頭而言，只剩下1個問題：在坎昆升級已確定推遲到24年之後，需要尋找到一個新板塊承擔本輪行情的主敘事板塊。

板塊成為一輪主敘事的必要條件

• 板塊深度。 板塊深度由板塊項目類型豐富度和板塊總市值規模組成。

• 敘事強度。 敘事強度由敘事傳播性和敘事KOL影響力決定。 加密市場現在的強敘事有：去中心化、隱私、免許可、反VC的MeMe解構主義、ZK（零知識證明）、L2、Web3遊戲等等。

• 整體盈虧比水準。 該板塊要經歷過深度的價格調整和充分籌碼換手，整體盈虧比要大於3。

本輪行情可能的主敘事板塊

• L2板塊、ZK板塊因為一級市場的高估值和二級市場的高FDV，導致它們的整體盈虧比不佳，不太可能作為本輪行情的主敘事。

按照以上3個必要條件篩選CoinGecko的板塊，可能成為本輪行情主敘事板塊的有：

• Web3遊戲。 Web3遊戲板塊是所有板塊中調整最充分的，今年的春季行情幾乎沒有整體上漲。 而當時間來到現在Q4時，Web3遊戲板塊的板塊深度（Web2.5/全鏈遊戲等類型專案紛紛公測）、敘事強度（A16Z領投全鏈遊戲海盜國度3300萬美元融資）和整體盈虧比（普遍較ATH跌掉90%）情況，都非常適合作為本輪行情的主敘事板塊。

• MeMe幣。 在沒有技術創新和新範式產品誕生的情況下，這輪行情的另一個可能的主敘事板塊還會是MeMe幣。 MeMe幣現在狗狗系和青蛙佩佩系各有千秋， $FLOKI 和 $PEPE 在本周均成功翻倍。

而MeMe的敘事強度具有天然優勢，一個新MeMe專案只要亮出反VC、公平的旗號，再成功蹭上馬一龍的熱度，投資者們就會趨之若鶩。

在Web3遊戲和MeMe幣板塊之外，有可能成為主敘事板塊的還有比特幣生態新型資產和SocialFi平台幣。 不過，它們的板塊深度和敘事強度還不夠成熟，還需要再發育發育。