多維度對比Maker和Frax：Maker仍是現金之王？

原文作者：Wajahat Mughal

原文編譯：深潮 TechFlow

DeFi 研究員 Wajahat Mughal 在本文中從多個維度對兩個 DeFi 及 RWA 龍頭 ： Maker 和 Frax Finance 進行對比，包括其主要業務、收益率、收益來源、協定收入情況、治理代幣、後續進展等，哪一個會更好？

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Maker 和 Frax 是 DeFi 領域的兩大龍頭。

Maker 提供超額抵押的去中心化穩定幣 DAI，由 ETH、穩定幣和 RWA（其中大部分是美國國債）提供支援; Frax 提供去中心化穩定幣 FRAX 以及圍繞其構建的一系列金融產品。

DAI 的抵押品包括 ETH、穩定幣和 RWA——其中大部分是美國國債。

FRAX 的抵押品即將發生變化。 目前正朝著 100% CR 邁進，不再由 FXS 支援。 最近添加的 sFRAX 和即將推出的 FXB（債券）將提供 RWA 支援。

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收益

sDAI 當前供應量為 17.3 億枚，收益率為 5% ; sFRAX 當前供應量為 4100 萬枚，收益率超過 6.5% 。

可見，DAI 在供應方面擁有巨大的主導地位，但目前 Frax 的收益率處於領先地位。

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收益來源

sDAI 的收益率來自各種 RWA T Bill 收益率，從託管機構中可以看出這一點。

sFRAX 從隔夜利息帳戶中賺取 IORB 利率，該利率通過 FinresPBC 持有，然後由 FinresPBC 將收益傳遞給 sFRAX。

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Maker 目前是 DeFi 中最賺錢的協定之一。 超過8000萬美元的收入。 這是因為他們的供應量一直在增長。

FRAX 有多個收入來源，包括 TBills、AMOs 和當然還有 ETH LSDs——目前年收入為 2000 萬美元。

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MKR 和 FXS

MKR 市值 13 億美元，用來持續回購協定收入。

FXS 市值 4.5 億美元，從協定中賺取收入（目前所有努力都是為了將 CR 提高至 100% ）。

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未來

兩者都是出色的協定，Maker 仍然是現金之王，而 Frax 則繼續在其元件中添加創新產品。

接下來要進的是，Maker 的 Endgame 包括代幣重塑、取消中心化穩定幣、subDAO 啟動、人工智慧集成以及最終的Maker Chain; Frax 包括 Frax 債券、frxETH 質押產品更新，還有乙太坊上的新 L2 Frax Chain。

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就我個人而言，我更喜歡 Frax，我喜歡他們正在構建的生態系統。