南方東英投資總監王毅對比特幣ETF和牛市的相關看法

南方東英成立了亞洲第一個比特幣期貨，還有全球第一個乙太坊期貨。 這次南方東英量化投資部門投資總監王毅先生，為我們分析了目前ETF投資狀況，介紹分享了加密貨幣和ETF相關知識。

Techub News**:**南方東英作為亞洲第一個比特幣期貨，還有全球第一個乙太坊期貨，當初的籌備過程是怎樣的？

**王毅：**在推出該產品之前，我們已持續關注虛擬資產的投資契機及相應產品。 去年十月，港府發佈了支援虛擬資產及發展的宣言，我們聞訊后立即進行了產品申報。

需要強調的是，過去一至兩年，我們已對投資方向、託管等方面進行了預先探索和準備，相對較早地意識到了準則的重要性。 因此，在準則確立后，我們立即進行了產品申報，有幸成為在亞洲首支發行比特幣期貨ETF和全球首支乙太坊期貨ETF的機構。

關於機構參****與和查詢方法

Techub News**:**當前的ETF市場狀況如何，有多少投資機構參與其中？ 投資者可以通過哪些途徑進行查詢？

**王毅：**就投資者的流入情況而言，主要包括兩個方面。 **首先，銷售管道是一個重要的因素。 **目前，許多券商和銀行對於如何參與新規定下的ETF尚不清楚，或者說存在一些監管上的盲點。 例如，對於客戶的KYC（了解客戶身份）要求，他們是否能夠滿足這一要求，以及不滿足這一要求是否會影響投資等。 這些因素都可能對投資者的流入情況產生影響。

**另外一方面，投資者的流入情況還受到市場情緒的影響。 **如果市場對新規定的ETF持積極態度，並且投資者對這種新的投資方式充滿信心，那麼投資者可能會大量流入。

反之，如果市場對新規定的ETF持懷疑態度或者存在其他不確定性因素，那麼投資者可能會減少流入。

因此，從投資者的流入情況來看，銷售管道和市場情緒是兩個關鍵因素。 對於監管機構和相關金融機構來說，需要認真研究和應對這些因素，以確保新規定的ETF能夠順利推出並得到市場的認可和接受。

在今年七月份左右，滙豐允許該行客戶參與投資了這隻ETF，此舉對於市場起到了提振作用。 然而，總體來看，市場仍處在不斷探索的過程中。

對於不同的券商來說，他們需要思考如何讓投資者買到、通過什麼管道買到、什麼樣的投資者能買到等系列問題。 **每一家券商或銀行都需要制定符合監管要求的配套措施和流程。 **

經過一到兩年的努力，我們已經實現了流程的標準化。 儘管如此，槓桿反向類產品仍然成為目前香港市場最活躍的產品類別。 因此，我們對於虛擬資產也持有類似的預期。

至於查詢方法，你可以在各個交易軟體上查詢得到，例如在買賣港股的應用程式中輸入查詢號3066和3068即可查看。 從香港港交所公佈的資訊來看，只會披露券商的參與度，我們可以在香港結算清算中心的網站上查詢到參與的機構和券商數量**。 **其中排名靠前的機構可能是滙豐等。

Techub News**:**比特幣跟乙太坊哪一個更受投資者歡迎呢？

**王毅：**根據目前的產品狀況，難以斷言哪種產品更受投資者歡迎。 然而，從初始發行到現在，可以相對地說，比特幣在投資者中更受歡迎。

Techub News**:**乙太坊的話大概有多少機構參與其中呢？ 當中有多少與比特幣有重疊？

**王毅：**這兩支產品其實本質上面沒有太多的區別。 因為嚴格意義上，我們理解是現在產品還在初期階段，並沒有產生投資人的大幅區分開來的這種情況。

現貨ETF的影響

Techub News**:**假設當下Web3處於最理想階段，例如美國的現貨ETF獲批或者是有更多積極狀況出現等。 按最佳預期估算，你預計大概會有多少人會參與到比特幣和乙太坊的現貨期貨？

**王毅：**我們一直密切關注美國ETF的表現和資金流入情況。 今年，凈流入的確出現大幅增長。 **即使存在推出現貨ETF的可能性，也不影響當前投資者選擇期貨ETF的意願。 **

當然，如果現貨ETF真的推出，可能會對現有的期貨ETF產生一定的影響，因為這兩種產品本質上是相同標的的不同類型。 就像黃金和黃金期貨產品一樣，實物和衍生品類別可能都會對同一標的產生一定的分流作用。

Techub News： 你覺得加密貨幣的現貨還有期貨的ETF 可以彌補到哪些投資的選項的缺憾？

王毅**:** 在當今的金融市場中，對於加密貨幣的投資需求仍然是一種稀缺資源。 從資產配置的角度出發，我們注意到香港證券交易所提供了眾多投資產品，如股票、債券等，這些產品被廣泛地投放到市場當中。

然而，無論是從全球範圍還是從香港本土來看，加密貨幣的投資選擇都顯得相對較少。

當前，許多投資者關注的一個焦點是實物ETF的推出。 如果能在資本市場較為活躍的地方推出此類產品，無疑將有助於填補投資者在選擇投資產品方面的空白。

Techub News： SEC之前一再拒絕現貨 ETF的申請，對此，您怎麼看？

**王毅：**我們一直在關注著SEC的申請審批情況。 需要指出的是，交易所中大部分持牌公司所獲得的並非證監會牌照，而是ISec牌照，這可能涉及到跨監管或一系列問題。 這些問題值得我們持續關注和深入探討。

Techub News**:**那你認為比特幣現貨 ETF批准之後，會不會揭開新的一輪牛市呢？

王毅**:** 當然你說允許發行 ETF，是不是會能夠吸引到非常非常非常多的投資或者資金流入，可能會有。

**大家要認清現實，就是現在可能並不是一個相對風險資產非常好的時間，尤其對加密貨幣。 我覺得加密貨幣或者說虛擬資產在高息環境下，相對而言可能會沒有那麼有吸引力。 **

我認為產品的發行可以作為衡量監管環境變化的標準或指導。 對於是否開啟新一輪牛市，我們需要關注整個宏觀環境。

雖然今年股票市場表現尚可，但總體上，我們仍處於一個偏高利率的環境中，因此對於許多風險資產而言，這並不是一個非常有利的環境。

**我並不太認為以ETF的發行作為基準會開啟一輪新的牛市。 **雖然允許發行ETF可能會吸引大量投資或資金流入，但我們需要認識到，當前可能並不是投資風險資產的良好時機，尤其是對於加密貨幣。 在高利率環境下，加密貨幣或虛擬資產可能相對而言沒有那麼有吸引力。

**因此，我們需要保持理性，並密切關注市場動態和監管環境的變化。 同時，投資者應該謹慎評估風險，並尋求專業投資建議以做出明智的投資決策。 **