從底層邏輯、市場結構和實際案例展開分析關於大盤股、小盤股和山寨幣的市場性質:
一、大盤股:長期看是“正和遊戲”
核心邏輯:企業價值創造驅動長期收益
盈利再投資:
大盤股通常是成熟企業(如蘋果、茅臺),通過主營業務盈利、分紅或再投資擴大規模,推動經濟價值增長。長期持有者分享企業成長紅利,形成“資本增值+分紅”的正向循環。
例:標普500指數過去百年年均回報約10%,主要來自企業盈利增長(約6%)和股息(約4%)。
流動性溢價:
市場生態:
機構主導定價,信息透明度高,價格發現效率較強,減少零和博弈空間。
例外情況:
短期泡沫或系統性風險(如2008年金融危機)可能導致階段性負和,但長期均值回歸。
二、小盤股:介於正和與零和之間
分化特徵明顯:
成長型小盤股(如細分行業龍頭):
類似大盤股,通過創新或市場擴張實現價值增長,可能成爲正和來源。
例:特斯拉早期市值不足百億,通過電動車革命成長爲巨頭。
投機型小盤股:流動性陷阱:低市值股票易被操縱(如“莊股”),價格脫離基本面,形成“割韭菜”的零和博弈。
信息不對稱:散戶獲取信息滯後,機構或內幕交易者佔據優勢。
例:A股部分ST股通過殼資源炒作,最終退市導致投資者虧損。
學術支持:
Fama-French三因子模型指出,小盤股長期存在超額收益(
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