华尔街涌向以太坊，稳定币获得批准，RWA扩展

在过去一周，Ether (ETH) 的价格涨上天 23%，超过了比特币的 13% 增幅和加密市场整体的 10%。然而，当前价格为 3,500 USD，ETH 仍然距离 2021 年 11 月创下的 4,855 USD 的历史最高点还有很大的差距。尽管比特币已经进入价格探索阶段，但以太坊似乎仍有很大的发展潜力，如果能够挖掘出合适的故事。

每一次大幅上涨都需要一个引人入胜的故事。在2021年，以太坊因NFT和DeFi的爆发而涨价。然而，目前，昂贵的JPEG和去中心化交易所不再在加密市场上产生同样的兴奋感。相反，现在以太坊的吸引力在于它与传统金融的日益紧密的联系(TradFi)，主要通过其在稳定币发行和真实资产的代币化中的作用(RWA)。

以太作为一种储备资产

最近来自Electric Capital的报告指出，以太坊在稳定币发行和支付中的领导角色。尽管对美元的信任正在下降，但个人和企业对ETH的全球需求仍然强劲。得益于区块链技术，历史上任何拥有互联网连接的人都可以持有和使用数字美元，而无需通过银行。自2020年以来，稳定币的采用增加了60倍，目前已超过2000亿美元。

这些稳定币正逐渐变成金融工具。带有利率的版本，目前市值已超过40亿美元，正成为发展最快的细分市场，使用户能够从稳定资产中赚取被动收入。

以太坊仍然在这一领域占据主导地位，持有超过54%的稳定币总量。Electric Capital指出了稳定币平台的三个重要标准：全球可达性、机构安全性和政治中立性。以太坊是唯一一个持续满足这三项标准的网络。Tron以32%排名第二，但它的低成本优势随着使用量的增加而逐渐被侵蚀，导致交易费用上升。与此同时，由于升级和减负的情况，以太坊的交易费用已经降低，为其巩固作为链上美元经济核心层的角色提供了机会。

随着生态系统的发展，ETH作为一种储备资产的功能也在增强。就像TradFi中的国债或黄金一样，ETH提供了抵押资产、支付和利息。它稀缺、无需监管、可以进行质押，并且已经深度整合到DeFi中，目前支持超过19亿美元的贷款。Electric Capital认为，从长远来看，ETH可能在全球价值存储市场中占据一部分，该市场价值为500万亿美元。它提供了比特币的持久性，加上利息，这是美国家庭所青睐的特征，这些家庭目前持有32万亿美元的股息股票，但黄金的持有量不到1万亿美元。

以太作为一种价值存储

Fidelity的最新报告认为，像以太坊这样的区块链更应该被理解为独立的数字经济，而不是Web2平台。就像一个开放的经济体，以太坊允许任何人消费或生产服务，而姨太则充当基础货币，协调去中心化的参与者。

Fidelity建议使用类似于GDP的框架来衡量区块链经济活动，其中“消费”指的是协议费用，“政府”反映以太坊基金会的支出，“投资”包括ETH的质押和DEX流动性的变化，以及“净出口”包括在区块链之间的价值流动，通过DePIN到物理世界，以及通过发行稳定币到传统经济。

根据富达的分析师，ETH在这个框架中充当了一种交换媒介和一种价值储存方式。随着以太坊生态系统的扩展，对ETH的需求也在增加。迄今为止，这一趋势支持了这一假设：根据Artemis，当前在以太坊上每日活跃的钱包数量已超过250万个，交易数量已达到约1900万的历史最高水平。

以太坊生态系统和每日活跃地址 | 来源：FidelityFidelity的框架可以应用于大多数区块链，为传统金融提供了一种更简单的方式来评估智能合约平台，类似于他们对比特币的理解。强调以太坊的决定，可能是由于其作为最先进区块链经济体的地位，显示出机构对其潜力的日益认可。

以太坊如同数字石油

在以太坊主要利益相关者的最新报告中提出了第三种观点。作者们认为，ETH作为一种生产性商品运作，在链上经济的核心产生收益。当全球金融体系转向一个完全数字化和去中心化的基础设施时，以太坊正在崛起，成为核心支付层、证券提供者和储备资产。尽管比特币展现了“数字黄金”的故事，以太坊则将价值存储与实用性结合，提供去中心化的计算和金融，同时通过质押提供自然收益。

“数字油料” 的类比反映了 ETH 的多重角色：它在每笔交易中被当作燃料燃烧，约三分之一的供应量作为抵押品来保障稳定币、代币化资产和 DeFi 协议(，并且根据设计仍然稀缺，年发行率约为 1.51%。报告还提到以太坊的手续费收入，从 2021 年牛市高峰的 8200 万美元大幅下降至今天的仅 300 万美元。作者表示，这并不是失败，而是一种战略性举措以实现扩展。就像亚马逊或特斯拉在其早期增长阶段一样，以太坊更优先考虑长期的采用而非短期收入，通过扩展第二层来降低交易成本。尽管这暂时抑制了手续费收入，但它扩大了以太坊的整体可接触市场，最终将增加 ETH 的燃烧和质押奖励。

![华尔街涌入以太坊，当稳定币获得绿色信号，RWA扩展])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e56ed1dfd947f78907adf7c61012bbb.webp(以太坊主网和Rollups的日TPS | 来源：L2Beat尽管这三份报告的基本逻辑可以应用于其他智能合约平台，但每份报告都暗示——或明确声明——以太坊拥有明显的优势。这个优势通常来自其“工业级”的质量：以太坊仍然是最去中心化的区块链，拥有最安全的协议和最成熟的生态系统。随着以太坊对传统金融（TradFi）变得越来越有吸引力，即使是其著名的扩展性限制，现在也因Layer-2解决方案的出现而得到缓解，似乎也不再成为机构采用的障碍。正如机构的兴趣推动比特币在本轮周期中的涨价，现在它也准备为以太坊做同样的事情。

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