美联储预计按兵不动，鲍威尔鹰派立场削弱降息预期

根据彭博经济研究的分析，联邦公开市场委员会（FOMC）在5月6日至7日的会议上几乎肯定会维持联邦基金利率在4.25%-4.50%的水平不变。然而，美联储主席鲍威尔预计将在新闻发布会上采取明确的鹰派立场，进一步削弱市场对降息的预期。尽管3月份通胀数据表现疲软，但特朗普总统“解放日”政策引发的关税上调可能显著推高通胀。美联储内部预测显示，到2025年底，核心PCE通胀率可能升至3.5%-4.0%，远高于此前预期。

目前，金融市场已完全消化7月份降息25个基点、全年累计降息80个基点的预期。然而，彭博经济研究认为，鉴于美联储内部对今年通胀率飙升的预测，市场对降息幅度的预期显得过于乐观。鲍威尔可能在新闻发布会上强调当前经济的不确定性，并重申美联储将根据数据采取行动，以此证明其鹰派立场的合理性。尽管如此，他的言辞难以掩盖一个核心信息：即使面对特朗普总统的强烈不满，鲍威尔准备坚持不降息的立场。

对于5月7日的决议，彭博经济研究预计FOMC将一致投票决定维持利率不变。本次会议不会发布更新的《经济预测摘要》（SEP），但自4月2日特朗普宣布“解放日”关税政策以来，美联储工作人员和FOMC与会者的预期已显著转向滞涨方向。美联储工作人员在会议前向FOMC成员分发的绿皮书简报（Tealbook）预计将对2025年的经济预测做出调整。具体而言，第四季度核心PCE通胀率的预期可能上调至至少3.5%，而3月中旬FOMC会议分发的绿皮书简报中这一预期仅为2.8%左右。同时，受经济增长放缓影响，2025年GDP增长预期可能下调至少0.8个百分点，至0.9%左右。此外，由于经济增速减缓，第四季度失业率预期可能从之前的4.4%上调至4.7%。这些预测修订参考了2018年9月绿皮书简报中关于特朗普第一任期内关税上调所带来的风险情景的校准版本。

鲍威尔的鹰派表态和美联储对通胀与经济增长的最新预测表明，短期内降息的可能性正在减弱。市场需要重新审视降息预期，同时关注美联储如何应对关税政策带来的通胀压力与经济不确定性。