欧元区私营部门增长因地缘政治和贸易不确定性停滞不前

根据彭博社的报道，到2025年6月，欧元区经济几乎没有进展，连续六个月保持在停滞水平。标普全球综合采购经理人指数(PMI)的读数为50.2，略高于中性水平。这个中性标记50是PMI数据中经济扩张与收缩的分界线。经济学家曾预测将上升至50.5，但实际数字未能达到这一预期。在向下破位中，服务业回升至50，而制造业继续下滑，维持在49.4。“欧元区经济正努力获得动力，”汉堡商业银行的Cyrus de la Rubia表示。“在过去六个月里，增长一直很微弱，”他补充道，指出持续的停滞迹象.

美国政策与地缘政治冲突增加经济不确定性

这些PMI结果表明，2025年第二季度的经济增长几乎没有。最近唐纳德·特朗普总统下的美国政策进一步增加了全球经济环境的复杂性。特别是贸易战略和外交关系的变化增加了金融市场的不确定性。中东的冲突增加了另一层担忧，并可能导致未来几周市场的波动。

国家PMI数据揭示德国和法国的不同趋势

查看国家PMI数据揭示了主要欧元区经济体的混合结果。德国，作为该地区最大的经济体，显示出复苏的迹象并恢复了适度增长。法国继续收缩，连续第九个月低于50的水平。报告中，de la Rubia表示：“欧元区第二大经济体继续拖后腿。”主要经济体之间的这种分歧使得在整个欧元区实现持续增长的努力变得复杂。这些表现上的差异反映了国家经济中更深层次的结构性和部门性问题。它们还显示了即使在一个紧密整合的经济区内，复苏也可能是多么的不均衡。

欧元区以外的私营部门增长继续与其疲软表现形成对比。本月初的PMI数据显示，日本、印度和澳大利亚的制造业和服务业均实现了扩张。这些国家在同一时期受益于强劲的国内需求和稳定的国际订单。在欧元区，服务业活动自2024年11月以来首次出现下降。出口订单以自去年年底以来最快的速度下降，减少了工作积压。需求下降也影响了就业，因为公司在面对销售疲软时变得更加谨慎，减少了招聘。

欧洲央行预计温和增长并考虑暂停降息

欧洲央行(ECB)预计欧元区经济在2025年仅增长0.9%。尽管最近几个月通胀有所下降，但欧洲央行可能会推迟更多的降息。一些官员认为，目前的宽松周期可能接近其自然终点。“欧洲央行可以保持相对平静，”de la Rubia在讨论货币政策预期时表示。他指出，强劲的欧元和美国关税的通缩效应限制了通胀风险。

政治紧张局势和北约支出引发经济担忧

这些经济数据是在海牙和布鲁塞尔的欧洲领导人之间进行政治敏感谈判期间发布的。议程的首要任务是增加北约防务支出及其预算后果。PMI数据仍然是投资者和分析师量化当前商业状况的有用工具。但PMI数据测量的是商业活动的变化，而不是经济产出的规模或价值。这意味着它们与GDP增长的直接关系在精确度上仍然有限。目前，欧元区经济面临内部结构性问题和日益增长的外部地缘政治风险。这些综合因素继续限制私营部门的任何深刻或广泛的复苏。