比特币市场面临投资者退出风险仓位的剧烈去杠杆化

在跌至$98,000后，比特币的价格已经恢复，重新攀升至$100,000以上的水平。预计杠杆比率(ELR)也出现了显著降低，这突显出在地缘政治紧张局势加剧的背景下，投资者大规模退出风险。

事实上，ELR在短短三天内暴跌至-0.25，这是自中国2021年加密矿业禁令后未曾见过的水平，当时降至-0.35，但在一个月的较长时间内。

交易者在不确定性中逃避风险

根据CryptoQuant的分析，这一急剧的下降信号着一波去杠杆化，其中强制平仓和自愿平仓都减少了衍生品市场的未平仓合约。立即的催化剂似乎是美国与伊朗之间日益升级的冲突，这为已经脆弱的市场注入了新一波的不确定性。

如此迅速的ELR收缩意味着市场参与者正在积极撤回风险，因为他们预期会出现进一步的波动。虽然这一趋势反映了短期的谨慎，但CryptoQuant建议，恐慌驱动的抛售也可能为长期投资者创造战略性机会。

尽管如此，目前的环境是不断上升的不确定性，杠杆交易现在伴随着更大的风险。这个阶段与历史压力点相匹配，并且表明市场正在进行重新校准，这可能随着时间的推移而稳定，或根据宏观经济和地缘政治的发展而进一步下滑。

比特币的牛市周期可能仍然保持完整

即使市场在波动中挣扎，链上数据表明长期持有者依然坚韧，选择持有而非出售。

一个关键指标，二进制CDD 30天移动平均线，始终低于关键的0.8阈值，并在大约0.6处达到峰值后开始下降。这种行为基本上意味着长期投资者并没有积极移动或花费旧币。高CDD活动的缺失意味着经验丰富的持有者仍然期待进一步的上涨。

尽管在经历了一段激烈的价格走势后，某些降温现象显而易见，但长期钱包没有出现大规模的分配，这暗示着牛市周期仍然保持完整。正如以往的周期一样，比特币通常以“阶梯”模式上涨——暂停、整合，然后进一步上涨。

链上活动的沉寂和情绪的低迷，反而可能为下一轮上涨铺平道路，因为历史表明，比特币在几乎无人关注时往往会出现最强劲的反弹。