$Circle(CRCL)$ 【Circle再破位：空头火力升级？】

上周五，投研平台 Wall Street Zen 将 CRCL 评级由“持有”下调至“卖出”，理由是 IPO 后估值透支、基本面兑现遥远；Motley Fool 指出一周跌幅近 25% 仍不足以消化风险。与此同时，美国参议院已通过的 GENIUS 稳定币法案在众议院表决被推迟，叠加 CLARITY 市场结构法案打包审议，监管红利再次延后兑现，成为最新利空催化。
期权市场进入“恐慌对冲”模式： 6 月 27 日成交 76 万张，为日均 2.4 倍；成交 Put/Call 比 1.28，较 6 月 26 日的 0.81 急升；未平仓 Put/Call 仍在 1.11。成交放大与 IV 再抬（30 日 IV 133%）表明空头防守已转主动进攻。
磁石效应 vs. 空头回补：本周四（7 月 3 日）周度合约 Max Pain 位于 220 美元，现价低约 40 美元，若做市商被动对冲，短线或有被“吸”回 190–200 区间的可能。Fintel 最新数据显示，可借空股 48 小时内由 8.5 万增至 15 万，意味着部分空头已锁利离场，或券商加大出借额度，空头压强阶段性缓解。
非投资建议。
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