预言机赛道:寻找第二增长曲线

预言机是区块链系统中的一种重要服务机制,用于将链外数据引入智能合约,是区块链世界的基石之一。从本质上看,预言机项目的核心竞争力主要体现在以下四个方面:数据获取的全面性与可信性、独家数据的获取与价值捕获、验证机制的安全性与去中心化、传输效率与网络鲁棒性。

预计到2030年,预言机赛道的整体市场规模应在138亿美元至231亿美元之间。

Chainlink是预言机赛道的绝对龙头,其数据源丰富,项目合作广泛;Pyth在传输速度和金融数据的获取上拥有优势;Redstone是目前唯一拥有Push和Pull两种喂价方式的预言机。

未来,预言机将不再过度依赖为DeFi项目提供喂价服务,RWA有望成为预言机赛道强劲的第二增长曲线。

DePIN、AI、DeSci业务在未来有机会与预言机的数据服务相结合,成为预言机收入增长的新动能,让行业增长从2到N。

一、预言机的发展历程

2014年及以前:Augur项目提出,预言机需求初现。

2015-2016年:以太坊联合创始人提出预言机概念,Oraclize推出首个去中心化预言机服务。

2017-2018年:Chainlink项目成立,提出去中心化预言机网络概念。

2019-2021年:DeFi Summer到来,预言机需求爆发,多个项目推出。

2022-2023年:预言机服务向多链、多场景扩展。Chainlink推出跨链互操作性协议,Pyth Network主网上线。

2024-2025年:预言机服务从DeFi扩展到游戏、NFT、保险等领域。DePIN应用开始对物联网预言机有更多需求。AI与预言机结合,探索智能合约自动化执行的新场景。

二、预言机赛道市场规模

截至2024年底,预言机项目的总市值为105.5亿美元,占DeFi总市值的11.8%。相比2021年初25%以上的占比已有明显下降,主要由于再质押等新模式扩展了DeFi的行业边界。

基于Grand View Research对DeFi市场的预测(2025-2030年复合年增长率约为53%,2030年市值将达2,310亿美元),预言机市场空间测算如下:

• 乐观情形:预言机市场规模维持在DeFi市场规模的10%,2030年将达到231亿美元。

• 中性情形:预言机市场规模保持在DeFi市场规模的6-8%,2030年将为138-184亿美元。

三、预言机赛道的主要项目

目前预言机行业格局可以用一家独大来形容。在代币市值和TVS(总保护价值)方面,Chainlink均为该赛道的绝对领先者。截至2025年3月,Chainlink项目的TVS为310亿美元,占整个预言机赛道总TVS的53.3%,代币市值为96亿美元,占整个预言机赛道总市值的76.9%。

Chainlink之外,Pyth Network、UMA、API3等项目也凭借在低延迟、验证机制、数据获取方面的优势,在预言机赛道中占据一席之地。

3.1 Chainlink

Chainlink是预言机赛道的绝对龙头,该项目创立于2017年,是最早的预言机项目之一。Chainlink提供喂价(Data Feed)、自动化(Automation)、可验证随机函数(VRF)、跨链操作(CCIP)等服务。2024年,从收入构成来看,喂价服务收入占项目收入的比例最高,占累计收入的95%,其主要的服务对象是DeFi协议;另外三类服务的收入占比总计5%。

3.1.1 Chainlink喂价服务

喂价是预言机最传统的服务之一。Chainlink的喂价服务不直接从第三方API获取价格,而是通过数据节点的方式获取数据。以Aave借贷平台获取ETH/USDT实时价格为例,用户在链上的交易请求将触发智能合约,该合约会调用Chainlink的预言机服务来获取最新的价格数据。Chainlink预言机通过多个独立节点从多个优质数据聚合商处获取数据,节点对这些数据进行本地聚合与清洗后提交至链上。

3.1.2 Chainlink自动化

Automation(自动化)是Chainlink项目另一个重要的创收业务。2021年Chainlink发布了Keeper交易自动化服务。Keeper是外部账户(EOA),可以在一定经济激励下触发智能合约基于预定义的条件执行。2024年Chainlink推出了Automation 2.0,引入密码学共识,将区块链网络中昂贵的计算验证转到链下网络。

3.1.3 Chainlink跨链协议

2021年Chainlink发布了跨链互操作性协议(CCIP),是跨链协议新的开源标准。该协议为智能合约开发者提供了具有计算能力的通用基础架构,能够跨越各个区块链网络传输数据和智能合约指令。

3.1.4 Chainlink可验证随机函数

可验证随机函数是一种加密函数,基于数据输入生成伪随机数并附上一份证明,任何人都可以对其进行验证。Chainlink VRF采用了Goldberg的可验证随机函数(VRF)。

3.1.5 Chainlink企业隐私数据服务

Chainlink可以为企业提供机会向区块链环境出售数据和API服务,并实现隐私数据上链、在链下计算合约逻辑以及在链上交易隐私数据等各种功能。2024年11月,Chainlink宣布与环球银行金融电信协会(SWIFT)和瑞士银行巨头瑞银集团(UBS)完成了一项试点计划。

3.2 Pyth Network

Pyth Network直到2021年才完成项目上线。预言机是Solana高性能公链这一宏大叙事中的关键一环,不仅是链上交易,包括DePIN、AI、低延时支付等叙事都需要预言机作为支撑。Pyth Network也是Solana基金会重点扶持的项目。价格更新频率快,是Pyth的重要标签之一。

Pyth Network共支持65条公链,仅次于Redstone,是支持公链最多的预言机之一。但其主要的喂价服务仍然发生在Solana链上。

3.2.1 Pyth Network喂价服务

Pyth喂价服务的竞争力主要体现在其数据的低延迟和独家性两方面。Pyth在喂价方面并未设置节点服务商这一角色,包括Wintermute、Flowdesk在内的多家金融机构均为Pyth的一级数据供应商。

3.2.2 Pyth Network随机数生成服务

Pyth Entropy是Pyth Network推出的随机数生成产品。生成随机数的原理与Chainlink的随机数生成服务类似。

3.2.3 Pyth Network快速中继服务(Express Relay)

快速中继服务是Pyth团队在2024年7月推出的最新产品,该产品的目的是消除链上MEV(最大可提取价值)。

3.3 Redstone

Redstone是目前集成公链最多的预言机项目,已经完成了超过70条公链的集成。Redstone的产品包括推送模型(Push Model)和拉取模型(Pull Model),以及AI预言机这一全新的领域。Redstone是目前唯一一家同时采用Push和Pull两种模式的数据供应商。

3.3.1 Redstone推送模型

推送模型由两个主要部分组成。第一部分是链下中继器,负责通过环境变量以定制化的方式将数据推送到链上。第二部分是链上合约,用于存储价格并通过熟悉的接口(例如Chainlink Aggregator)获取价格。

3.3.2 Redstone拉取模型

链上智能合约在需要数据时主动调用预言机接口,向RedStone请求最新的链下数据,而不是预先不断地接收数据推送。

3.3.3 Redstone AI预言机架构CLARA

CLARA是Redstone推出的一个区块链通信层框架,旨在实现代理之间的无缝通信。CLARA代理协议由三个关键组件构成:市场模块、CLARA SDK、框架插件。

四、RWA开启预言机赛道的第二增长曲线

RWA对预言机的需求更复杂,既包括资产估值,也包括实物资产状态的实时追踪与链上同步,使其成为预言机能力延展的新战场。

4.1 RWA喂价服务需求增长,预言机成为受益方

传统金融与加密技术的融合是2024年最大的叙事之一。对于加密货币投资者而言,真实世界资产是对冲链上风险的有利工具。链下资产价格的实时反馈,需要借助预言机这一链上链下的桥梁,让投资者实时监控其总资产的净值变化情况。

咨询公司麦肯锡预测,到2030年,代币化的真实世界资产将达到2万亿美元。截止2025年3月,RWA.xyz平台数据显示RWA总资产规模为2,474亿美元(包含稳定币),仍有接近10倍的增长空间。预言机作为RWA的重要基础设施,可以获得明显的收入增量。

4.2 已为RWA项目提供服务的预言机

• Chainlink已支持Backed Finance部分代币化RWA喂价
• Redstone为加密世界引入欧元区国债ETF数据源
• Pyth Network已为RWA平台Ondo Finance提供喂价服务
• Supra公链的分布式预言机协议(DORA)2.0,提供RWA喂价服务
• Chronicle Labs推出RWA预言机"The Verified Asset Oracle"

4.3 非金融资产,高门槛的链下数据建