DeFi世界近期重要进展及思考

过去一周，DeFi领域出现了多项重要进展，主要集中在稳定币和超级链两大热点上。

稳定币领域新动向

Ethena引领新一轮稳定币热潮

Ethena推出了由某知名资产管理公司支持的USDtb稳定币。值得注意的是，Ethena与Usual展开合作，双方互相提供TVL和激励。此外，WLFI也与Ethena合作，将sUSDe整合到借贷市场中。

与以往的稳定币竞争不同，本轮稳定币项目呈现明显的抱团趋势，显示出更为成熟稳重的策略。Usual采用了内嵌多方博弈的稳定币挖矿机制，这与早期DeFi Summer时期的底层逻辑有相似之处，但在实际资产概念、博弈模型精细度以及流动性退出方面有了显著提升。

Ethena与Usual的合作有利于USD0的扩展。早期阶段，TVL的快速增长主要依赖于代币价格上涨，形成了一个循环：代币价格上涨推动TVL增长，进而增强代币质押收益。这种模式的上限在于TVL增长速度放缓时可能出现拐点，最终代币价格与TVL会趋于平衡，形成一个接近市场合理水平的收益率。

Resolv TVL大幅增长

某数据平台显示，Resolv的TVL在最近两周内增长了近400%。Resolv是一个与Ethena类似的Delta中性稳定币协议，其核心特点是引入了RLP（风险流动性提供者）机制。RLP在稳定币USR和底层资产之间充当保险层，吸收市场波动风险。

如果抵押池出现亏损，RLP会首先承担这些损失，保护USR持有者的利益。为了激励用户参与RLP，该协议为RLP用户提供更高的利润分成，作为承担市场和对手方风险的补偿。这种设计实际上是一种风险分级，旨在满足不同风险偏好用户的需求。

Frax的战略调整

Frax正在进行重要的战略调整：

1. 与Symbiotic建立合作关系
2. 推出veFRAX多重收益结构
3. 提议将某知名资产管理公司的ETF产品作为Frax USD的抵押品

这些举措显示出Frax正在积极适应市场变化，寻求新的增长点。

超级链生态系统的扩展

新成员加入超级链

某知名交易所开发的Ink公链已正式上线主网并加入超级链生态。Dinero随即在Ink上推出了首个LST（流动性质押代币）产品。此外，Velodrome计划于2025年集成到Ink网络。

值得注意的是，Ink已经购买并锁定了250万个veVELO。这一举动暗示了合规交易所开发自有L2网络可能成为未来几年的趋势。继某知名交易所L2网络取得成功后，市场对Ink的期望也随之提高。

Velodrome作为超级链的流动性中心，其未来扩展策略可能不再局限于像Aerodrome这样的分叉项目，而是直接使用Velodrome品牌横向扩展，以占领超级链生态系统中的其他成员网络。

其他重要进展

1. Convex和Yearn联手推出去中心化稳定协议Resupply，其核心产品reUSD是以借贷市场生成收益的稳定币作为抵押。

2. GammaSwap的Yield Token项目即将完成并进入审计阶段。该项目专注于对冲无常损失，通过LP代币的借贷和重组，实现类似期权的盈亏曲线。

3. Ethena提出了整合某期权和永续期货交易平台的新提案，如获批准，该平台将成为Ethena 60亿美元TVL的链上对冲和基础交易场所。

4. 某公链项目进行了领导层调整，新任CEO表示将更加重视DeFi的发展。

5. Babypie在多个链和去中心化交易所上激励mBTC-BTC的流动性。

6. Fluid扩展到Arbitrum网络，并实施增长激励措施。作为目前效率最高的去中心化交易所之一，其L2扩展有望吸引更多交易量。

7. 某公链基金会启动了基础设施建设计划，同时多个DeFi项目也宣布了在该公链上的新动作，包括DEX聚合器的推出、核心智能合约的多链部署等。