Cosmos通胀调整引发争议：提案勉强通过，创始人提出分叉

ATOM的价格表现一直是Cosmos生态支持者关注的焦点。尽管基于Cosmos SDK的项目如Celestia、dYdX等估值较高，Cosmos Hub（ATOM）的估值却相对较低。为了提升ATOM的价值，近期在Cosmos论坛上提出了一项调整ATOM通胀率的提案，建议将最高通胀率从20%降至10%，相应的质押年化收益率将从约19%调整至约13.4%。

这项旨在提振ATOM价格的提案引发了意料之外的激烈争议，最终仅以极小差距获得通过。该过程揭示了不同利益群体间的明显分歧。在提案通过后，Cosmos和Tendermint联合创始人Jae Kwon在社交媒体上表达了不满，并提出了分叉ATOM的想法，认为现有治理机制可能无法充分代表所有持币者的意见。

Jae Kwon与其他团队成员的矛盾由来已久。他曾因在治理、项目发展方向等问题上与其他成员观点不一致而辞去职务，后来又将Ignite（更名后的Tendermint）分为两个独立实体：Ignite和NewTendermint，Kwon担任NewTendermint的CEO。

Kwon的分叉提议引发了社区内的广泛讨论，许多人对分叉的可能性及其对Cosmos生态系统的影响表示担忧。这一事件也反映了Cosmos社区内部的治理挑战。

Cosmos在网络安全维护方面成本过高

ATOM的高通胀率长期以来备受争议。根据数据平台的统计，在提案通过前，14.97%的通胀率在主要PoS公链原生代币中几乎是最高的。Cosmos设定了67%的目标质押率，通胀率根据实际质押率在7%～20%的区间内动态调整。即使在通胀率已经很高的情况下，由于实际质押率（65.4%）低于目标值，通胀率仍在上升。

某研究机构的分析表明，Cosmos可能在维护网络安全方面支付了过高的成本，因此提出了过渡到固定通胀率的计划。研究发现，在10%的最高通胀率下，几乎所有验证者都能仅依靠佣金收入实现收支平衡或盈利，验证者还可以选择提高佣金率以覆盖运营费用。

基于这项研究，某去中心化资产管理协议的联合创始人提出了将ATOM最高通胀率下调到10%的提案。该提案的投票时间从11月12日开始，到11月26日结束。

94.97%的投票账户支持，但投票权的支持率并不高

提案最终在11月26日以微弱优势获得通过。按参与的ATOM数量计算，投票率达到72.6%，赞成比例为41.1%，反对比例为31.9%，否决比例为6.6%，弃权比例为20.4%。

Cosmos提案通过需满足：投票率超过40%，参与投票权（不含弃权票）的50%以上投赞成票，否决票数在33.4%以内。最终结果显示，赞成比例为41.4%，在赞成、反对、否决中的比例为51.63%，仅略高于50%的最低要求。

与投票权重形成对比的是投票人数的支持比例。在17.3万个投票账户中，16.4万个选择支持，占比94.97%。有人指出，许多质押少量ATOM的账户参与投票并选择支持，可能来自空投猎人。但据统计，各持币区间内支持账户数都多于反对票数。在143个参与投票的验证者中，支持比例54.55%，反对比例27.27%，否决比例0.7%。

投票结果主要受验证者影响，7316万ATOM支持票中有7043万来自验证者。一些知名验证者选择支持，另一些则选择反对。需注意，验证者的票数包括其他用户委托的ATOM。如果用户不同意验证者的投票，可以自行参与投票覆盖结果。

支持者和反对者的观点

提案引发了社区热烈讨论，支持者和反对者各持己见，反映了Cosmos社区在去中心化治理中平衡不同利益的挑战。

支持者认为降低通胀率将推动流动性质押模块（LSM）的采用，增加ATOM流动性，为Cosmos DeFi引入更多资金。他们还指出，降低通胀率可提高ATOM稀缺性，可能提升其市场价值，对长期投资者有利。基于研究结果，支持者认为即使在10%的最高通胀率下，验证者仍能保持经济可行性。

反对者担心降低通胀率可能减少质押动机，影响网络安全。一些人关注对小额持有者的影响，认为可能导致ATOM持有进一步集中。还有人担心这种变化可能带来市场不确定性。对于降低通胀率促进LSM采用和DeFi生态发展的观点，部分反对者表示怀疑，认为需要更多证据支持。

从投票结果看，小额持有者似乎更倾向于支持降低通胀率，可能期望对ATOM价格产生即时正面影响。验证者和某些大户可能出于自身利益考虑倾向于反对，以保持更高通胀。据统计，持有少量ATOM的投票账户中，支持者数量远超反对者；大额持有者中，支持账户数约为反对账户的两倍。

假设ATOM市值不变，高通胀情况下，质押获得的名义奖励率和实际奖励率都更高，质押大户和验证者的收入相对于仅持有ATOM用户的收益更高。

小结

Cosmos降低通胀的提案引起热议，最终以微弱优势通过。94.97%的投票账户支持该提案，但按投票权重计算，支持票数仅占41.1%。尽管支持者中有许多小额持有者可能来自空投猎人，但各持币区间的支持者都多于反对者，表明该提案获得较广泛支持。

投票结果主要受验证者影响，7316万ATOM支持票中7043万来自验证者。这提醒我们，在委托质押时，除考虑收益率、佣金比例外，还要考虑验证者与自身利益是否一致。如不一致，可选择自行投票覆盖验证者的投票结果。