预测市场:大众智慧的集成平台

预测市场是一种通过金融激励机制来预测特定结果的开放交易平台。这些市场允许人们对各种事件结果进行押注交易,市场价格反映了公众对事件发生概率的整体判断。

典型的预测市场合约交易范围在0%到100%之间,最常见的是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户可以在事件结果揭晓前按照市场价格出售期权退出。

通过预测市场,我们能从参与者的押注行为中提取公众对某个事件未来结果的预期。持不同观点的交易者通过买卖合约来表达他们对可能结果的信心,合约的市场价格被视为是汇总的集体判断。

预测市场的历史悠久,与人类的博彩活动一样古老。自古以来,预测市场就与政治密切相关,例如中世纪时人们就热衷于对天主教教皇选举结果进行押注。

随着美国总统大选临近,政治相关的押注兴趣在7月迎来新高峰,一些预测市场平台因此受到广泛关注。

Polymarket:订单簿可交易预测市场

Polymarket是一个成立于2020年的去中心化预测市场项目,创始人为Shayne Coplan,获得了多家知名机构和投资人的支持。

该平台允许用户对世界上备受争议的话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可根据自己的预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,Polymarket允许用户在市场话题尚未有定论时自由进行股份的流动交易,投机者可灵活参与概率博弈。

Polymarket采用基于Gnosis的条件代币框架。用户每投入1美元erc20代币(如USDC)作为质押,就会产生两个条件代币,分别代表事件结果的正反两面(发生与否)。多元结果市场则是对多个二元结果市场的综合统计。

条件代币在市场中因交易需求而产生波动,用户可通过订单簿随时买卖;也可等待事件结果揭晓,持有正确代币的人获得全部1美元收益。

由于两个代币在类似中心化交易所的市场中独立交易,可能出现两个代币价格之和不等于1美元的情况,这就需要做市商参与平衡差价。在事件结束前,用户随时可用一正一反两枚代币在合约中换回1美元质押。

Polymarket的预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测专注于一个主题或事件。用户可通过Discord提交新市场创建提案,但平台对市场创建拥有最终决定权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人工输入预言机。Polymarket采用UMA乐观预言机,允许任何人提交解决方案。如无人对方案提出异议,将被视为事实采纳。极少数争议情况下,由UMA代币持有者共同决定。

• 条件代币:锁定1美元获得"是"与"否"两个条件代币,市场结算时持有正确结果的人获得全部1美元。两种代币在市场自由交易,价格反映事件发生概率。

• 订单簿市场:采用混合链上订单簿交易机制,用户通过签名授权,由运营商在链下撮合,最终在链上与合约交互。合约进行非托管式结算,在二元结果代币和抵押品资产间原子交换。

• 流动性提供者:由于允许在结果揭晓前自由交易条件代币,代币价格可能出现偏差。任何人都可通过挂限价单赚取价差获利,平台还提供额外USDC激励。

目前Polymarket没有明确的代币发行计划和用户积分激励。不过,今年以来已通过流动性奖励计划发放超过300万美元USDC,用于激励做市活动,提高平台整体流动性深度。当前交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600 USDC奖励。

SX Bet:单次下注预测平台

SX Bet是一个创立于2019年的以太坊体育博彩平台,目前基于Arbitrum Orbit Rollup构建的SX Chain运行。

该平台主要支持体育板块话题的下注,包括网球、足球、棒球和篮球等各大赛事的胜负押注。近期还新增了加密货币和政治相关板块,可对主流加密资产和链上热门币价格走势以及美国大选结果进行押注。

与Polymarket不同,SX Bet沿用传统体育博彩模式,只支持单次下注,预测事件结果确定前无法自由交易赌注。

SX Bet的创新之处在于首次实现了组合投注系统。用户可对一系列事件做出预测,全部正确才能获得奖金,组合投注的奖金收益通常非常可观,可视为预测市场的杠杆。平台的做市商将成为交易对手方。

这类组合投注更像彩票,可能带来高达万倍的巨额回报,其成功案例很容易形成病毒式传播,是传统体育预测市场最吸引人的环节之一。

显然Polymarket等基于"双代币"条件框架的预测市场,无法实现组合投注。因为合约不可能为每种结果组合都铸造一个条件代币,并保证其在充足流动性下自由交易。仅有两个结果的预测市场赔率有限,对用户吸引力可能不足。

Pred X:基于AI推送话题的预测市场

Pred X是一个最初基于Sei区块链的预测市场,涵盖政治、加密货币价格预测、热点事件等多种话题。目前支持在Base、Linea、Sei、Bitlayer等多条区块链上使用USDC下注,并推出了对应的Telegram小程序。

与Polymarket主要由用户在Discord中提议生成预测话题不同,Pred X的预测话题大多由Aimelia AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数,自动生成后推送至网站,由用户自发形成交易市场。尽管支持多链,但Pred X并非完全去中心化的应用。各类预测话题的不同结果对应价格由平台中心化订单簿决定,下单过程及每个预测话题的市场则依据智能合约规则实现。

客观而言,Pred X相比其他预测市场仍不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和下注交易量远低于Polymarket和Sx Bet。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易不同结果的代币。但遗憾的是,Pred X订单簿不支持用户自行挂单。在大多数市场缺乏做市商的情况下,用户实际上无法自由交易结果代币。

此外,文档中未详细说明在实现多链下注支持的情况下,如何确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证所有概率结果代币在各链上都有足够流动性等问题。在Telegram小程序的"真实模式"下连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网的下注价格存在差异。

种种现状令人对Pred X的实用性和可靠性产生怀疑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

Azuro:由流动性池支持的投注协议

Azuro并非预测市场本身,而是一个用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入的基础设施包括链上智能合约与web组件,可用于构建多个预测市场应用。

Azuro只能进行单次下注,不能像Polymarket那样对"是"与"否"自由交易,只能在结果公布后获得收益。

Azuro系统以流动性池为核心,任何人都可以通过与Azuro工厂合约交互,部署自己的流动性池。一个流动性池下可创建多个投注平台,每个投注平台又可针对不同预测主题建立多个可能事件,分别下注。

Azuro提出了"流动性树"的概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。流动性树给出了一种层次结构,各种可能事件划定了流动性范围。

这些流动性资金确保平台在任何情况下都能作为投注者的对手方,支付潜在奖金(对LP来说是亏损)。如果投注者普遍亏损,LP就能获利。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,并作为对手方产生盈亏。

Azuro中每个事件的赔率,由该事件下的押注资金与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。初始赔率由特定数据提供商设定,并相应添加初始流动性。数据提供商也能在下注过程中调整赔率,这些赔率的偿付能力由初始流动性保证。

Azuro还支持多个dapp平台的实现,投注平台可为自己设定手续费分成,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定池子的分成比例。所有池子的利润都会有一定比例进入Azuro自身的DAO,Azuro还发行了原生代币$AZUR。

结语

预测市场背后的理念十分有趣。参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实世界事物进行预测。这些结果往往出乎意料地准确。在推荐算法垄断信息的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映多元观点,这在Polymarket上关于政治事件的预测中得到体现。

许多加密用户第一次接触预测市场,可能是在上一次总统大选期间某交易平台推出的两位候选人指数。虽然是中心化平台,但配合强大的做市能力,用户甚至可以开启高倍杠杆参与,确实是非常有趣的体验。

加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约与AMM的思路,也为预测市场带来了无准入和更好的流动性。不少AI AgentFi项目甚至将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,缺陷也很明显:某些平台虽然开放了条件代币的自由交易,但难以实现灵活的下注机制,缺乏高倍回报预期,也丧失了部分普通玩家的乐趣;而另一些基于流动性池的方案则略显复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说是机制和技术创新,当前预测市场的爆红更应该说是加密文化的又一次大规模应用,是其背后自由市场文化的胜利。这在算法威权逐渐垄断信息的当下显得尤为宝贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。