稳定币、RWA和DeFi:推动ETH价值重估的三重催化剂

近期加密货币相关股票表现良好,引发投资者对稳定币法案、以太坊热点和RWA机会等问题的关注。本文将从底层逻辑和长期视角系统探讨这些问题。

ETH价格的上涨并非由个别机构推动,而是主流机构在变革布局时的共同选择。这一趋势变化的临界点即将到来。

一、数据概览

稳定币总市值达到历史新高的2583亿美元。美国稳定币法案进展顺利,香港稳定币条例即将生效。美国财政部预测稳定币市值未来几年或增长10倍以上。

资产代币化(RWA)市场规模从2023年的52亿美元增长至目前的243亿美元,增幅460%。到2030-2034年,全球10%-30%的资产可能被代币化,规模或达40-120万亿美元。

主流机构正积极布局RWA业务:

• 贝莱德BUIDL基金:AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊
• Securitize:与多家机构合作,已发行37亿美元RWA产品,80%在以太坊
• 富兰克林邓普顿BENJI基金:AUM 7.43亿美元,10%在以太坊

二、RWA的重新审视

RWA指通过区块链技术将现实世界资产数字化为链上代币。其优势包括:

1. 可编程性:通过智能合约实现资产自动化管理
2. 结算革命:实现即时点对点结算
3. 流动性革命:提高低流动性资产的交易效率
4. 全球可及性:打破地域限制,扩大投资者群体

主要代币化标的:

1. 私人信贷:143亿美元,占RWA 58.8%
2. 国债:74亿美元,占30%
3. 股票:多家交易所和经纪商加速布局
4. 商品:以黄金为主
5. 私募股权:积极探索中

三、稳定币-RWA-DeFi生态

稳定币是链上金融的基础设施。RWA快速发展得益于机构探索新的合规融合方式。大量资产上链后,DeFi将发挥作用,实现效率化和自动化。

RWA与DeFi融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi:如BUIDL与Euler协议、ACRED与Morpho协议的融合
2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限

四、ETH作为机构主流选择

ETH是目前机构进行资产代币化的主要公链,占比58.41%。机构选择ETH的原因:

1. 最高的安全性
2. 最成熟的DeFi生态和流动性
3. 高度去中心化,全球业务触达

Etherealize认为ETH是新金融系统的基础资产,具有多重功能。ETH的价值重估进程正在加速:

1. 机构需求激增
2. 原生加密收益需求加速
3. 战略性囤积ETH
4. ETH成为机构资金储备资产

综上所述,ETH正成为大规模资产上链的最优解,被重新重视的趋势即将到来。