ETH的发展挑战与未来展望

近期，围绕以太坊(ETH)的讨论再次成为社交网络的热点。这波讨论的源头可以追溯到两个方面：一是Vitalik与ETHPanda的对话引发了广泛讨论，二是相较于SOL，ETH对BTC的汇率持续下滑引起了不少质疑声。针对这些问题，笔者有一些看法想与大家分享。

总的来说，ETH的长期发展趋势仍然是乐观的。市场上目前没有能与之直接竞争的替代品，因为以太坊的核心价值主张——"去中心化的执行环境"中，"去中心化"才是真正的关键所在，而非"执行环境"本身。这一根本定位至今未变。

然而，当前ETH的发展确实面临着一些瓶颈，主要体现在两个方面：

首先，Restaking赛道对主流技术路线Layer2造成了资源分流。大量本应投入以太坊生态的资源被吸引到了这个新兴领域。由于Restaking的核心机制并不能为ETH创造增量需求，直接导致应用端难以获得充足的发展资源和用户关注，推广和用户教育陷入停滞。

其次，以太坊生态中的关键意见领袖正在形成一个相对封闭的利益阶层，这导致了创新动力的不足。阶层流动性的减弱使得开发者生态缺乏足够的激励，创新自然显得乏力。

Restaking对以太坊生态资源的分流

以太坊的官方发展路线一直是通过分片(Sharding)技术打造一个完全去中心化的执行环境，简单来说，就是构建一个完全分布式、不受单一方控制的云计算平台。在这个平台上，应用可以通过市场竞价机制获取计算和存储资源，所有资源完全由市场供需关系调控。

考虑到技术复杂度，社区最终选定了以Rollup-Layer2方案作为主要技术方向。在这个架构中，应用可以选择构建在独立的Layer2上，而以太坊主网则作为所有应用链的基础设施，除了为应用链提供数据最终性外，还可以承担信息中继的角色。这种主从架构在效率和成本上都有不错的表现，既降低了应用运行成本，又在去中心化程度和安全性上提供了良好保障。

然而，去年年末开始火热的ETH Restaking赛道，以EigenLayer为代表，对这一发展路线造成了一定冲击。Restaking的创意源于对闲置资产的利用，它直接复用了参与PoS质押的ETH，并对外提供执行功能，即所谓的AVS(Actively Validated Services)。

虽然从创新角度来看，这是一个值得肯定的方向，但它实际上对Layer2构成了一种"吸血鬼攻击"。Restaking为应用提供了一个不需支付主链ETH成本的"替代共识方案"。最直观的例子是在数据可用性(DA)层面，应用链原本需要通过在主链上调用合约来确保数据最终性，从而创造对ETH的需求。但Restaking提供了新的选择，即通过AVS购买共识，这个过程甚至可以用任何资产支付费用，而不限于ETH。

这导致原本由以太坊独占的DA市场变成了一个竞争市场，直接影响了以太坊的利润。更重要的是，它分散了本应用于应用端推广和市场教育的宝贵资源，将其引向了基础设施的"重复建设"中。这直接导致了以太坊生态缺乏足够多的活跃应用，整个价值捕获系统陷入低迷。

以太坊生态的阶层固化问题

在以太坊生态中，我们很难找到像其他公链那样积极的意见领袖。除了Vitalik之外，很少有人能在社区中发挥类似的影响力。这一现象部分源于最初创始团队的分裂，但更多是因为生态内部阶层的固化。

许多早期参与者已经通过生态的成长获得了巨大收益。考虑到以太坊初始募资就达到了31000个BTC（按当前市值约20多亿美元），而实际上以太坊生态的财富已经远超这个数字。这导致许多早期参与者开始采取更为保守的策略，相比扩张，维持现状变得更具吸引力。

为了规避风险，他们在推动生态发展时倾向于采取谨慎策略。举个简单例子，早期参与者只需确保像AAVE这样的现有项目地位，并将持有的大量ETH借给有杠杆需求的用户以赚取稳定收益，就能获得可观回报。在这种情况下，他们推动新项目发展的动力自然减弱。

尽管如此，ETH的长期发展前景仍然乐观。市场上目前没有真正能与之竞争的替代品，因为以太坊的核心价值——"去中心化的执行环境"中，"去中心化"才是关键所在，而这一基本面并未改变。因此，只要能够实现资源的有效整合，推动应用生态的建设，以太坊的未来依然充满希望。