去中心化金融和代币化增长仍然令人失望：摩根大通

JPMorgan的Nikolaos Panigirtzoglou在周三的一份研究报告中表示，去中心化金融(DeFi)和资产代币化的增长继续令人失望，指出自2022年加密寒冬以来复苏停滞不前。

在去中心化金融中的总锁仓价值(TVL)仍然低于2021年的高点，报告指出，大部分活动仍然由加密原生用户和零售用户驱动。

尽管已经开发出合规准备好的基础设施，例如许可贷款池和支持KYC的保险库，但机构采用仍然滞后，Panigirtzoglou写道。

主要障碍依然存在。机构面临监管碎片化、链上资产的法律不确定性以及对智能合约安全性的担忧，分析师写道。因此，大多数机构的加密活动仍集中在比特币(BTC)上。

代币化也面临着交付的困难。尽管该行业已经取得了一些进展，拥有250亿美元的代币化资产、80亿美元的代币化债券，以及在货币市场基金中的日益普及，但大多数举措仍然较小、流动性不足或处于实验阶段，银行表示。像BlackRock的BUIDL和Broadridge的分布式账本回购(DLR)平台这样的突出努力提供了效率提升，但缺乏规模。

Panigirtzoglou指出，在私人市场中，代币化严重集中于少数参与者，并且缺乏有意义的二级市场活动。

许多传统投资者仍然持怀疑态度，尤其是考虑到区块链的透明性，这对更喜欢像暗池这样不透明交易场所的机构来说是一个缺陷，报告指出。场外股票交易的持续上升说明了这种偏好。

尽管像美国证券交易委员会的“加密项目”这样的监管举措，Panigirtzoglou 对于单靠规则变化是否能克服更深层次的问题表示怀疑：传统金融尚未看到区块链的明确需求。

金融科技已经提高了当前系统的速度和效率，减少了采用代币化替代品的紧迫性，报告补充道.

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