稳定币的未来发展方向:国际支付、股票代币化与人工智能助理

稳定币作为一种加密货币,在支付场景中具有独特优势,尤其是在国际贸易跨境支付领域。不同稳定币品种之间存在"非同质化"特征,导致竞争激烈。目前,美股代币化和AI助理是稳定币应用的两个重要方向,有望对全球金融市场流动性产生吸引效应。

稳定币进入传统支付领域

稳定币基于区块链的简洁账户体系,使用户间转账更加便利,具有支付即清算的特点。这与传统金融体系形成鲜明对比。传统跨国汇款、国际支付和股票交易都需要一定时间完成最终结算。

区块链的轻账户特点使得只要有网络和手机就能注册账号。在一些欠发达地区,人们可以通过手机注册区块链账户,使用美元稳定币进行日常汇款和零售支付,还能应对本国货币贬值问题。

近期多家传统互联网和零售巨头正积极拥抱稳定币。沃尔玛和亚马逊正探索发行自己的美元稳定币。蚂蚁国际与蚂蚁数科表态申请香港稳定币牌照,京东稳定币已进入沙盒测试第二阶段。

稳定币市场竞争激烈

同一币种稳定币在价值上等价,但不同发行商的稳定币存在"非同质化"特点。以美元稳定币为例,USDT和USDC在Coinbase交易所的交易额有较大差距。截至2025年6月16日,USDC交易对交易额仅为USDT的八分之一左右。

USDT作为第一大稳定币品种,其通用性是市场竞争力的关键。USDT不仅在中心化和去中心化交易所广泛应用,在发展中国家也有超过4亿用户,主要用于汇款、为无银行账户用户提供服务以及作为美元计价的储蓄工具。

稳定币的发行门槛不高,做大规模的关键在于场景链条的通用性。一款稳定币能否在多个应用场景被广泛接受,构成了其护城河。这也是支付巨头Paypal支持的PYUSD规模不足10亿美元的主要原因。

美股代币化与AI助理推动稳定币发展

美股代币化作为实物资产代币化(RWA)的重要方向,有望加速落地并推动稳定币需求增长。老牌加密货币交易所Kraken已宣布与Backed Finance合作,推出覆盖50余种美股和ETF的代币化交易服务。Coinbase也正寻求SEC批准提供"代币化股票"交易。

AI助理是稳定币另一个潜在市场。在未来通用人工智能世界,AI助理会替代人们完成很多工作,其中涉及支付环节。稳定币基于区块链轻账户构建,非常适合AI助理控制账户实现支付。

以太坊引入智能合约不仅开启了区块链的脚本能力,更将AI决策与账户支付完美融合。这使AI助理不再只是提供分析和建议,还能直接操控用户账户。意图应用等区块链应用已体现出这一特点。

稳定币监管与合规仍需完善

稳定币支付体系的建立是一个系统工程,涉及资产安全、内控、合规以及多国协调等方面。目前稳定币在支付流通过程中的监管处于空白状态,最直接的挑战是法币的离岸化。

美元稳定币具备"支付即清算"和去中心化特点,其支付和清算由区块链去中心化账本完成。美国缺乏对区块链加密货币的有效监管和控制手段,几乎任何一笔加密货币支付转账都不受政府控制。这使美元稳定币相当于"离岸"美元,是其发展过程中的隐忧。

总的来说,稳定币目前处于先应用、同时与监管磨合的阶段。美国、中国香港等地的监管政策将对稳定币发展起到规范作用,为传统金融机构提供更明确的业务开展逻辑。

投资建议

建议关注RWA与稳定币相关板块,包括:

• 美股:Circle、Robinhood、Coinbase、Microstrategy、富途控股等
• 港股:众安在线、连连数字、恒月控股
• A股:四方精创、中科金财、恒宝股份、朗新集团等

同时应关注区块链上原生创新应用对金融市场的催化和变革。

风险提示

• 区块链技术研发不及预期
• 监管政策的不确定性
• Web3.0商业模式落地不及预期