NFT的终章与重启：发币不是目的

一、NFT的衰落

NFT市场的最后繁荣止步于Pudgy Penguins的代币发行。近期Doodles在Solana上的代币发行仅引起微小反响。Yuga Labs持续精简业务，甚至涉及其核心IP Cryptopunks。在NFT最后一波复兴浪潮中备受关注的比特币NFT项目也几近归零。这些曾经令人疯狂的叙事已走向没落，不再引人注目。

10k PFP项目最初愿景美好，希望通过适度规模的社区推动自下而上的IP项目走向全球。这与传统IP项目先投入大量资金制作内容的模式截然不同。传统IP如迪士尼旗下的漫威宇宙、星球大战等，往往需要多年沉淀和巨额投资，才能深入人心并最终变现。

相比之下，NFT的准入门槛极低，IP创建和资产化速度很快。创作者只需支付少量Gas费就能在NFT交易平台上销售作品，无需画廊、玩具公司或电影公司的支持，也不需要专业团队，就能打造新IP、成就新艺术家。

三四年前，一些自下而上的IP曾在欧美、日韩顶级娱乐圈流行。普通艺术家也能通过NFT实现逆袭。对于成长于日漫文化的Z世代来说，能通过加密货币参与到以往难以触及的IP投资与孵化中，是一件令人向往的事。

然而，随着BAYC的不断衍生和Azuki灾难性的子系列Elemental发售，NFT的定位逐渐明确。它不像是一种股权或投资，更像是一种附带会员权益的昂贵奢侈品。项目方希望用户不断购买子系列，以支持其后续IP开发计划。这埋下了矛盾的种子：项目方明白内容开发成本高昂，但不做内容IP就会失去生命力。频繁发行子系列不断消耗原始系列持有者的利益，让社区每个成员都感到疲惫。等待内容带来的回报可能需要多年时间，甚至可能永远等不到。裂痕开始扩大，美好幻想随着地板价下跌而破灭，剩下的只有各种争端。

二、IP界的王牌MCN - PoP MART

如果将NFT视为Z世代的奢侈潮玩，其兴衰原因就更加明晰。在快节奏时代，缺乏内容支撑并非全然不利，因为仅凭外观就能快速吸引买家。例如，Azuki的画风符合亚洲人审美，在共识下这个草根NFT系列能紧随BAYC成为第三大蓝筹。现实世界中，积木熊、B.Duck小黄鸭、Molly等知名潮玩同样没有内容支撑，但凭借独特外形风靡一时。

然而，潮流总是短暂的。没有内容作为价值内核，这些IP随时可能过时。受限于加密货币圈的文化和NFT极低的成功率，项目方往往围绕单一IP不断衍生。但现实是，核心内容还未成型，热潮就已过去。

当然，也存在有充足内容支撑的PFP项目，如日式NFT。过去曾有多个知名日漫IP希望在NFT市场大展宏图，但他们似乎没有考虑到IP粉丝群体与加密货币圈几乎完全不兼容。此外，日式动漫周边已经琳琅满目，粉丝为何要花费数百倍价格购买一张小图片？更重要的是，这个小图片仅限于图片本身，未来赋能的想象空间为零。即便购买了高达NFT，也只能获得高达元宇宙"SIDE-G"的入口权。从模型、游戏、动画中获得的利润与NFT持有者无关，NFT社区在整个高达粉丝群体中甚至显得格格不入。这一点上，GameFi的痛点也非常相似。

至此，PFP项目成为一个伪命题，只有Pudgy Penguins这个务实的项目还在不断努力。那么，小图片是否还有其他出路？PoP MART或许给出了一种别样的答案。

这家起源于北京的小格子店，依靠代理Sonny Angel实现了转型。仅此一个系列就贡献了当时PoP MART近30%的销售额。版权方在一年后收回独家代理权，这反而促成了一个IP帝国的诞生。

PoP MART创始人王宁的思路很简单：打造自有IP，创造别人无法夺走的IP。2016年，PoP MART与香港设计师王信明合作推出首个自主潮玩系列Molly。这个嘟嘴小女孩形象迅速风靡全国，通过盲盒玩法的不确定性刺激与多巴胺驱动，PoP MART开始了第一轮快速增长。到2019年，Molly单一IP年销售额达4.56亿元，成为PoP MART的核心收入来源。

这种结合日式扭蛋与高端潮玩联名的模式，在后来几年的NFT热潮中也很常见。由艺术家设计基本元素，再交由项目方组合成系列图片售卖、运营。NFT首发阶段通常也采用盲盒形式，项目方会展示各种稀有组合图片来刺激购买欲。

两者只是发售形式不同，但数万个NFT项目与各种蓝筹普遍都失败了。而PoP MART如今又迎来第二春，原因何在？

曾经我将原因归结为落地困难、购买门槛高。前者目前看来确实存在问题，但后者其实并非如此。NFT也有Free Mint的小项目时期，Goblintown、MIMIC SHHANS都是那个时期的佼佼者，创作者仅靠交易抽成就赚得盆满钵满。铭文时代的许多NFT在这个基础上去中心化程度更高，但这也无法阻止NFT的衰落。组建或加入一个IP社区都很简单，难的是如何延续。

因此，我认为问题可能出在模式上。在第一轮快速增长后，Molly也并未让PoP MART一举成名，公司股价与NFT一样从21年一路下跌到24年。但PoP MART最终实现了反弹，依靠的是一整面的IP墙。如今PoP MART拥有包括Molly、DIMOO、BOBO&COCO、YUKI、Hirono在内的12个自有IP，THE MONSTERS（含Labubu）、PUCKY、SATYR RORY在内的25个独家IP，以及哈利波特、迪士尼、英雄联盟等超过50个非独家联名IP。

人的喜好总是变化无常，IP的生命周期有限，但如果手上有数百个选择呢？如今Labubu在欧美与东南亚爆红，其周边玩偶的保值能力堪比塑料茅台。Yuga Labs的理想最终在Web2中实现，这一切并非偶然。

我们需要重新思考什么是IP生意，什么是NFT的发展路线图，为什么PoP MART在没有内容支撑的情况下能取得如此高度？

三、Pudgy Penguins的成功之道

Pudgy Penguins的成功在于务实、务实还是务实。NFT本身难以拉开技术差距，无论铸造过程设计多么巧妙，最终还是一张JPG图片。NFT真正的挑战在于IP的落地，这与制作10K PFP的难度相差数百倍。Yuga Labs想要打造元宇宙，Azuki希望制作动漫。这些想法很酷，但这些成本起步上亿的项目，最终只会向社区成员寻求资金支持。

在这个极度压缩的世界里，每个人都想急于求成。持有者想赚大钱，项目方想一步登天。很少有蓝筹项目愿意脚踏实地，最终越是急躁，摔得越惨。Pudgy Penguins的原团队也曾是这样浮躁的草根团队，在声誉受损后，他们低价出售了项目。

此时，Pudgy Penguins遇到了真正的掌舵人Luca Netz。这位有着多年实体营销经验的从业者，将小企鹅带回了应有的高度。Luca Netz真正在打造一个品牌，为NFT持有者经营一家公司。从营销到毛绒玩具再到未来的游戏，小企鹅的每一步都很扎实，公司能盈利，持有者也能盈利。这一切都没有什么特别之处，只是在做应该做的事。事实证明，自下而上的IP模式在Web3中是可行的，只是太多项目方放不下身段。

因此，我不赞同"证伪"这个说法，好像某些事从来就不该存在一样。电动车曾经看似愚蠢，手机里的Siri也曾很笨拙。但这并不妨碍如今整个城市都充满了新能源车，AI的发展更是不言而喻。

许多所谓被证伪的赛道，Web3未来还会继续尝试，只是缺乏一个合适的项目方。

四、未来发展路径

成功的路径看似简单，实则艰难。PFP的下一阶段发展必须突破一些加密货币固有的逻辑框架。想要成为下一个Web3版的迪士尼需要大量沉淀。NFT的稀缺性是否一直在向大众化迈进的过程中起了反作用，这个问题在我之前的文章中曾讨论过。如果将NFT定义为潮玩消费品，那么10K的规模可能过于局限；如果将其定义为Web3特有的资产与筹款方式，那么IP最终还是需要转化为实体消费品来兑现对社区的承诺，而不是一堆奇奇怪怪的子系列。

基于加密货币圈的特有文化与NFT自身的属性，长期专注于单一IP的情况也实属无奈。如何在这些PFP基础上进行创新？如何将单一项目扩展为IP工厂？这或许需要我们接受一些新理念，引入更多技术与玩法。

五、发币的意义

NFT发币的意义至今仍不明确。这种做法更像是上位者对下位者的剥削，也是对原始NFT价值的稀释。我只能将其理解为项目在寻求一种便捷的流动性退出方式。

从APE到DOOD，无一例外都像是空气币的变种。其赋能往往包括质押获得链上交易分红、元宇宙道具购买权、治理权等。理想情况下，它是持有者→质押者→开发者三方的完美循环。但现实情况是，它更像一种虚无的东西，陷入NFT价格下跌、挖矿收益下降、代币价格下跌的恶性循环。

对于原始NFT持有者而言，虽然代币分走了一些分红和权益，但他们大多在代币生成时收到大量空投，因此很少有人抱怨。但从长远来看，这确实是一种稀释，像Azuki的Anime那样的分配更是赤裸裸的掠夺。

短期热度固然重要，但项目的长期发展更为关键。不要让发币成为项目的终点站。

结语

在这个快节奏、多巴胺驱动的时代，我们见证了许多Web2新兴IP的崛起。NFT本应在这个时代茁壮成长，它具有诸多不可替代的特性。四年前我曾将其视为数字世界的茅台，现实却证明它更像是数字世界的郁金香。虽然愿意在废墟中耕耘的人不多，但我相信废墟之下一定隐藏着下一个Labubu。