全球地缘局势扰动加剧，加密市场高位整理

近期，国际形势出现新的变数，引发市场短暂避险情绪。同时，美联储降息预期升温，整体市场氛围趋于谨慎观望。

在资金面上，虽然加密ETF重回净流入状态，但动能有所放缓。稳定币增发增速也出现回落，USDT溢价转弱，反映资金入场态度谨慎。

主流加密货币走势分化。比特币冲高后遇阻回调，以太坊补涨但后劲不足。值得注意的是，一些长期持有者仍在持续增持，显示对长期前景仍保持信心。

小市值代币方面，虽然流动性有所改善，但上攻未果再度回调。链上指标显示，小市值代币仍未走出弱势格局。

目前市场处于整理末端，短期内需等待资金流入突破配合。投资者可耐心观察小市值代币结构是否转强，以及主流币资金回流的迹象。

在宏观层面，美联储6月会议维持了年内降息2次的预期，但因关税、通胀上修等因素，降息路径趋于保守。预计9月可能是首次降息的窗口期，届时核心通胀或升至3.0%左右。

链上数据显示，长期持有者的持币量持续创新高，反映市场长线资金信心增强。短期持有者供应在6月初出现反弹后再度回落，表明当前主要抛压来自短期投资者。

整体来看，加密市场结构仍偏中性偏强，但需警惕地缘局势变化带来的不确定性。投资者宜保持谨慎，关注资金流向和链上数据变化，等待更明确的突破信号。