韩国Web3市场2025年第一季度报告：从流动性出口到结构化生态系统

本报告分析了2025年第一季度韩国Web3市场的发展状况，重点探讨了其从单纯的流动性出口向结构化产业生态系统的转变过程，并介绍了关键的监管进展和全球项目在韩国的战略布局。

主要观点

• 韩国Web3市场正处于重要转折点，从曾被视为全球项目"流动性出口"的角色，正在转型为具有自我持续能力的产业生态系统。
• 金融服务委员会放宽企业账户监管，机构实体逐步获准通过企业账户进行加密货币交易，这一举措具有深远影响。
• 全球知名Web3项目正在韩国积极建立长期发展基础，其活动已超越简单的营销，转向开发者社区建设和举办大型黑客马拉松等实质性举措。

1. 韩国Web3市场的转型之路

尽管韩国散户投资者活跃度高，市场流动性充足，但其Web3市场的机构基础设施建设一直进展缓慢。监管重点主要放在投资者保护上，而非生态系统的整体发展，这在一定程度上延缓了行业的全面增长。

长期以来，韩国Web3市场面临两大主要障碍：一是企业账户无法与加密货币交易所关联；二是获取虚拟资产服务提供商（VASP）牌照门槛过高。这些制度性约束，加上投资者活动远超本地生态系统的成熟度，导致部分项目将韩国主要视为获客渠道，而非长期发展的重要市场。

然而，2025年第一季度的市场发展表明，韩国有潜力从投机驱动型市场转向产业振兴导向型市场。近期监管的改进，特别是允许企业账户进行加密货币交易，标志着结构性变革的实质性进展。同时，在全球项目的支持下，本地建设者群体不断扩大，新举措持续涌现，稳步构建着更加成熟的生态系统。

2. 制度性进展：企业账户加密货币交易的放开

韩国金融服务委员会（FSC）于2025年2月13日公布了《企业参与加密货币市场路线图》，计划分三个阶段解除实施多年的企业加密货币交易限制：

• 第一阶段（2025年第二季度起）：向执法机构、非营利组织和加密货币交易所开放账户，仅限于资产清算用途。
• 第二阶段（2025年下半年起）：允许上市公司和注册投资公司等专业投资者进行交易。
• 第三阶段（中长期）：向普通企业全面开放市场。

这一政策变化的积极意义包括：

1. 为韩国企业开展Web3业务奠定法律基础。
2. 通过引入具备结构化风险管理和长期策略的机构投资者，增强市场稳定性。
3. 推动金融服务多元化，包括加密货币基金和托管服务的发展。

然而，这一政策也可能带来一些潜在风险：

1. 分阶段放松管制可能导致供需失衡，对价格形成下行压力。
2. 随着上市公司和机构投资者入市，政府加强税收管理的努力可能会增加。
3. 机构投资者的保守风险管理策略可能导致比特币持仓集中，引发小市值代币市场活跃度下降的担忧。

3. 产业转型：全球Web3项目的战略布局

韩国已成为继美国和中国之后的全球Web3项目核心战略市场。众多国际团队积极招募韩国人才并建立实质性合作，展现出从表层营销向建设可持续、以建设者为主导的本地生态系统的战略转向。

3.1 项目支持：培育成熟团队，指明行业方向

一些全球项目通过直接支持韩国本土团队来构建生态系统。例如，某知名公链项目在与韩国游戏《冒险岛》成功合作后，已扩展与韩国中小型项目的合作。另一个基金会则通过启动"Builder"计划采取更结构化路径，包括正式项目数据库、系统化支持架构和扩展网络接入。

这些生态支持策略已产生超越短期曝光或参与指标的实际成果。经过验证的本地开发者获得更稳定的成长基础，其成功案例为新进入者提供明确指引。同时，这些举措为韩国项目国际化扩张奠定基础。

3.2 黑客马拉松：培育韩国建设者与强化市场潜力

多个全球项目在韩国举办的大型黑客马拉松已成为韩国Web3生态系统的关键转折点。这些活动不仅规模庞大，参与度高，还成为战略启动平台，为建设者提供明确的市场进入路径，弥合原型开发与实际部署的鸿沟。

截至2025年第一季度，在全球化网络主导的生态建设举措推动下，韩国Web3产业开始显现可量化的进步。与成熟参与者的强化合作，配合开发者支持计划，正在培育新一代本土建设者。

4. 结论：韩国Web3市场的转折点

2025年第一季度，韩国Web3市场迎来关键转型，从投资驱动环境转向成熟的产业生态。监管进展为结构化市场参与奠定基础，全球Web3项目的持续生态建设努力助力韩国市场实现长期增长定位。

同期，韩国央行数字货币（CBDC）"汉江项目"成功完成首次零售用户实境交易，主要商业银行开始探索韩元稳定币发行。在基础设施方面，"一交易所-多银行"体系的讨论预示着潜在的结构性突破。

综合来看，这些发展清晰展现韩国Web3领域向可持续产业生态的演进。历经多年监管约束和结构低效后，韩国正进入政策协同、机构参与和产业级增长初现的新阶段。