تحليل Ethena من الناحية التجارية: الانتعاش بعد big dump، هل يستحق ENA الشراء؟
تعتبر Ethena مشروع DeFi جذاب في هذه الدورة، حيث تجاوزت القيمة السوقية لرمزها بعد الإطلاق 2 مليار دولار. ومع ذلك، بعد دخول شهر أبريل، انخفض سعر الرمز بسرعة، حيث تراجعت القيمة السوقية بأكثر من 80%. منذ سبتمبر، تسارعت Ethena في التعاون مع مختلف المشاريع، ووسعت من استخدام USDE، كما بدأت أحجام العملات المستقرة في التعافي، حيث ارتفعت القيمة السوقية من أدنى مستوى لها في سبتمبر البالغ 400 مليون دولار إلى حوالي 1 مليار دولار حالياً.
سيركز هذا المقال على الجوانب الثلاثة التالية:
تشمل المؤشرات الأساسية لعمل Ethena الحالية، الحجم، الإيرادات، التكاليف ومستوى الأرباح الفعلية
الاتجاهات المستقبلية المثيرة للاهتمام لـ Ethena
هل سعر ENA الحالي مبالغ فيه
1. الوضع الحالي للأعمال الأساسية لشركة Ethena
1.1 نموذج عمل Ethena
定位 Ethena هو مشروع الدولار الصناعي الذي يتمتع ب "عائد أصلي"، وينتمي إلى نفس المجال مثل MakerDAO وFrax. تشمل نموذج أعماله الرئيسية:
إصدار العملة المستقرة USDE، توسيع حجم الميزانية العمومية
استخدام الأموال المجمعة في العمليات المالية لتحقيق الأرباح
عندما تكون العائدات من رأس المال العامل أعلى من تكاليف التمويل والتشغيل، يمكن أن يكون المشروع مربحًا.
1.2 البيانات الأساسية لعمل Ethena
1.2.1 حجم وتوزيع إصدار USDE
استمر حجم إصدار USDE في الانخفاض بعد أن سجل أعلى مستوى جديد بلغ 3.61 مليار في أوائل يوليو، وارتفع حتى نهاية أكتوبر إلى 2.72 مليار. 64% منها في حالة الرهن، ومعدل العائد السنوي الحالي هو 13%.
USDE لا يتم إصداره فقط على الشبكة الرئيسية لإيثريوم، بل يتم توسيعه أيضًا على العديد من L2 وL1، وحاليًا، يبلغ حجم الإصدار على سلاسل أخرى 2.26 مليون، أي ما يعادل 8.3% من الإجمالي.
تعتبر Bybit منصة تعاون مهمة، حيث تمتلك حالياً 263 مليون USDE.
1.2.2 إيرادات البروتوكول وتوزيع الأصول الأساسية
مصادر دخل Ethena الرئيسية هي:
عائدات تخزين ETH
دخل التحكيم من المشتقات
عائدات إدارة الأصول المستقرة
إيرادات اتفاق شهر أكتوبر بلغت 10.63 مليون دولار، بزيادة قدرها 84.5% على أساس شهري.
في الوقت الحالي، 52% من الأصول الأساسية لـ Ethena هي مراكز تحكيم BTC، و21% هي مراكز تحكيم ETH، و11% هي أصول ETH المرهونة، و16% هي عملات مستقرة.
عائدات سنوية من套利 العقود الآجلة لـ BTC و ETH تتجاوز حالياً 8%.
1.2.3 مستوى مصاريف وأرباح بروتوكول إيثينا
تنقسم نفقات Ethena إلى:
النفقات المالية: المدفوعات لمُودعي USDE
نفقات التسويق: من خلال منح رموز ENA لتحفيز المستخدمين على المشاركة في الأنشطة المتنوعة
حتى نهاية أكتوبر، كانت إجمالي نفقات Ethena هذا العام حوالي:
المصروفات المالية: 8164.7 مليون دولار
مصاريف التسويق: 9.1 مليار دولار ( لم يتم احتساب المصاريف بعد سبتمبر )
بلغ إجمالي إيرادات الاتفاقية في نفس الفترة 124 مليون دولار.
بلغت الخسارة الصافية حوالي 8.68 مليار دولار ( دون احتساب نفقات ENA لشهري سبتمبر وأكتوبر ).
2. مستقبل Ethena الواعد
تتضمن التطورات المثيرة التي يمكن توقعها من Ethena خلال الأشهر القليلة المقبلة:
عودة انتعاش سوق التشفير أدى إلى ارتفاع عائدات الأرباح.
إدراج SOL كأصل أساسي
ظهور المزيد من المشاريع داخل نظام Ethena، وزيادة عوائد إيرادات ENA
تم إطلاق سلسلة الكتل العامة Ethena
الأهم بالنسبة لإيثينا هو أن يتم قبول USDE كضمان وأصل للتداول من قبل المزيد من البورصات الرائدة.
3. تحليل التقييم الحالي لـ ENA
3.1 التحليل النوعي
عوامل إيجابية:
انتعاش سوق التشفير يساعد على زيادة عوائد التحكيم
تم إدراج SOL كأصل أساسي لجذب المزيد من الاهتمام
زيادة المشاريع البيئية تؤدي إلى توزيع رموز مجانية
لدى فريق المشروع دافع لرفع سعر العملة قبل الفتح الكبير.
عوامل سلبية:
ENA تفتقر إلى توزيع الأرباح الفعلي
المشروع يعاني من خسائر كبيرة
تواجه ضغوط تضخمية كبيرة في الأشهر الستة المقبلة
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96b749f372265c3753b0555875de4981.webp(
![تحليل من الناحية التجارية لـ Ethena: هبوط 80% بعد الانتعاش، هل ENA يستحق الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9294e3fb58e11a0ce3951eb71ef8d733.webp(
![تحليل على مستوى الأعمال حول Ethena: big dump بنسبة 80% ثم الانتعاش، هل يستحق ENA الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-267ed2cbf385d41be9f652018e1b95db.webp(
![تحليل على مستوى الأعمال لـ Ethena: هبوط 80% ثم الانتعاش، هل ENA تستحق الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b80b44dae3e09b5fd9fdfcc539ea3546.webp(
) 3.2 مقارنة كمية
بالمقارنة مع MakerDAO، لا تتمتع Ethena حاليًا بميزة واضحة من حيث إيرادات البروتوكول والأرباح.
![تحليل من الجانب التجاري حول Ethena: الانتعاش بعد هبوط كبير بنسبة 80%، هل ENA تستحق الشراء؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54d10b54525b04fe61dd7610b69d2b95.webp(
![تحليل من حيث الأعمال لـ Ethena: هبوط بنسبة 80% ثم الانتعاش، هل يستحق ENA الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-618ec302987479d09272094b5eb03ce7.webp(
![تحليل من الناحية التجارية لEthena: big dump بنسبة 80% ثم الانتعاش، هل يستحق ENA الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-025324a65407181905b6c628bc3ac49a.webp(
ملخص
النموذج التجاري الأساسي لإيثينا مشابه لمشاريع العملات المستقرة الأخرى، حيث لا يزال في مرحلة خسائر ضخمة. تقييمه ليس منخفضاً مقارنة بمakerdao.
تظهر Ethena قدرة قوية على توسيع الأعمال، ولكن لا يزال يتعين التحقق من استقرار هيكل منتجاتها ودوامها على المدى الطويل. يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DuskSurfer
· منذ 1 س
استقر، استقر، ماذا يعني الخداع الناس لتحقيق الربح في قمة الجبل؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasSavingMaster
· منذ 1 س
بهذه الحركة حتى الأخوة القادرين يشعرون بالقلق
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-00be86fc
· منذ 2 س
شراء الانخفاض新韭 现在 ادخل مركز合适么
شاهد النسخة الأصليةرد0
MelonField
· منذ 2 س
تخزين بعض ENA ليس بالأمر السيء، عندما ترتفع الحماسة يمكنك الهروب.
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenGuru
· منذ 2 س
يقول الناس القدماء في عالم العملات الرقمية كلمة إنصاف، إن ENA لم تنفجر حتى عند انخفاضها إلى تقييم 400 مليون، مما يشبه تقريباً ما حدث مع HT عند انخفاضها بنسبة 20%.
تحليل نموذج الأعمال Ethena: ارتفاع حجم USDE، ما هي قيمة استثمار ENA؟
تحليل Ethena من الناحية التجارية: الانتعاش بعد big dump، هل يستحق ENA الشراء؟
تعتبر Ethena مشروع DeFi جذاب في هذه الدورة، حيث تجاوزت القيمة السوقية لرمزها بعد الإطلاق 2 مليار دولار. ومع ذلك، بعد دخول شهر أبريل، انخفض سعر الرمز بسرعة، حيث تراجعت القيمة السوقية بأكثر من 80%. منذ سبتمبر، تسارعت Ethena في التعاون مع مختلف المشاريع، ووسعت من استخدام USDE، كما بدأت أحجام العملات المستقرة في التعافي، حيث ارتفعت القيمة السوقية من أدنى مستوى لها في سبتمبر البالغ 400 مليون دولار إلى حوالي 1 مليار دولار حالياً.
سيركز هذا المقال على الجوانب الثلاثة التالية:
1. الوضع الحالي للأعمال الأساسية لشركة Ethena
1.1 نموذج عمل Ethena
定位 Ethena هو مشروع الدولار الصناعي الذي يتمتع ب "عائد أصلي"، وينتمي إلى نفس المجال مثل MakerDAO وFrax. تشمل نموذج أعماله الرئيسية:
عندما تكون العائدات من رأس المال العامل أعلى من تكاليف التمويل والتشغيل، يمكن أن يكون المشروع مربحًا.
1.2 البيانات الأساسية لعمل Ethena
1.2.1 حجم وتوزيع إصدار USDE
استمر حجم إصدار USDE في الانخفاض بعد أن سجل أعلى مستوى جديد بلغ 3.61 مليار في أوائل يوليو، وارتفع حتى نهاية أكتوبر إلى 2.72 مليار. 64% منها في حالة الرهن، ومعدل العائد السنوي الحالي هو 13%.
USDE لا يتم إصداره فقط على الشبكة الرئيسية لإيثريوم، بل يتم توسيعه أيضًا على العديد من L2 وL1، وحاليًا، يبلغ حجم الإصدار على سلاسل أخرى 2.26 مليون، أي ما يعادل 8.3% من الإجمالي.
تعتبر Bybit منصة تعاون مهمة، حيث تمتلك حالياً 263 مليون USDE.
1.2.2 إيرادات البروتوكول وتوزيع الأصول الأساسية
مصادر دخل Ethena الرئيسية هي:
إيرادات اتفاق شهر أكتوبر بلغت 10.63 مليون دولار، بزيادة قدرها 84.5% على أساس شهري.
في الوقت الحالي، 52% من الأصول الأساسية لـ Ethena هي مراكز تحكيم BTC، و21% هي مراكز تحكيم ETH، و11% هي أصول ETH المرهونة، و16% هي عملات مستقرة.
عائدات سنوية من套利 العقود الآجلة لـ BTC و ETH تتجاوز حالياً 8%.
1.2.3 مستوى مصاريف وأرباح بروتوكول إيثينا
تنقسم نفقات Ethena إلى:
حتى نهاية أكتوبر، كانت إجمالي نفقات Ethena هذا العام حوالي:
بلغ إجمالي إيرادات الاتفاقية في نفس الفترة 124 مليون دولار.
بلغت الخسارة الصافية حوالي 8.68 مليار دولار ( دون احتساب نفقات ENA لشهري سبتمبر وأكتوبر ).
2. مستقبل Ethena الواعد
تتضمن التطورات المثيرة التي يمكن توقعها من Ethena خلال الأشهر القليلة المقبلة:
الأهم بالنسبة لإيثينا هو أن يتم قبول USDE كضمان وأصل للتداول من قبل المزيد من البورصات الرائدة.
3. تحليل التقييم الحالي لـ ENA
3.1 التحليل النوعي
عوامل إيجابية:
عوامل سلبية:
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-96b749f372265c3753b0555875de4981.webp(
![تحليل من الناحية التجارية لـ Ethena: هبوط 80% بعد الانتعاش، هل ENA يستحق الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9294e3fb58e11a0ce3951eb71ef8d733.webp(
![تحليل على مستوى الأعمال حول Ethena: big dump بنسبة 80% ثم الانتعاش، هل يستحق ENA الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-267ed2cbf385d41be9f652018e1b95db.webp(
![تحليل على مستوى الأعمال لـ Ethena: هبوط 80% ثم الانتعاش، هل ENA تستحق الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b80b44dae3e09b5fd9fdfcc539ea3546.webp(
) 3.2 مقارنة كمية
بالمقارنة مع MakerDAO، لا تتمتع Ethena حاليًا بميزة واضحة من حيث إيرادات البروتوكول والأرباح.
![تحليل من الجانب التجاري حول Ethena: الانتعاش بعد هبوط كبير بنسبة 80%، هل ENA تستحق الشراء؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54d10b54525b04fe61dd7610b69d2b95.webp(
![تحليل من حيث الأعمال لـ Ethena: هبوط بنسبة 80% ثم الانتعاش، هل يستحق ENA الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-618ec302987479d09272094b5eb03ce7.webp(
![تحليل من الناحية التجارية لEthena: big dump بنسبة 80% ثم الانتعاش، هل يستحق ENA الشراء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-025324a65407181905b6c628bc3ac49a.webp(
ملخص
النموذج التجاري الأساسي لإيثينا مشابه لمشاريع العملات المستقرة الأخرى، حيث لا يزال في مرحلة خسائر ضخمة. تقييمه ليس منخفضاً مقارنة بمakerdao.
تظهر Ethena قدرة قوية على توسيع الأعمال، ولكن لا يزال يتعين التحقق من استقرار هيكل منتجاتها ودوامها على المدى الطويل. يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر.