¿Qué es una orden iceberg y cómo ejecutan las grandes instituciones inversoras las órdenes iceberg?

Las órdenes iceberg se utilizan para dividir grandes órdenes de comercio en partes más pequeñas y visibles, con el fin de ocultar el tamaño total de la orden. Los inversores institucionales utilizan este enfoque para minimizar el impacto en el mercado al comprar o vender grandes posiciones. Los aspectos clave incluyen las porciones visibles y ocultas, los algoritmos de ejecución y las consideraciones regulatorias. A partir de 2025, los sistemas de ejecución impulsados por IA pueden ahora ajustar dinámicamente los parámetros de las órdenes iceberg en función de las condiciones del mercado en tiempo real. El monitoreo del mercado mejorado emplea mecanismos de detección complejos, con inteligencia artificial de reconocimiento de patrones y asociaciones de series temporales que muestran alta efectividad. Los inversores institucionales también están aplicando estrategias iceberg en múltiples clases de activos simultáneamente, adaptándose a un entorno comercial cada vez más complejo mientras mantienen la anonimidad en el mercado.

Últimos desarrollos en 2025

En 2025, con los avances en tecnología, las órdenes iceberg han evolucionado, presentando un nuevo modelo de comportamiento comercial institucional:

Sistema de ejecución impulsado por IA

Los inversores institucionales modernos están utilizando algoritmos de inteligencia artificial para ajustar dinámicamente los parámetros de las órdenes iceberg en función de las condiciones del mercado en tiempo real. Estos sistemas pueden:

• Analizar los patrones de liquidez del mercado para optimizar el tamaño de la orden
• Prever las mejores ventanas de tiempo para la ejecución de los cortes
• Adaptarse automáticamente a las condiciones de volatilidad cambiantes

Mejorada Vigilancia del Mercado

La plataforma reguladora ha desarrollado un mecanismo de detección más complejo para identificar órdenes iceberg:

Aplicación de clase de activos cruzados

Los inversores institucionales están aplicando ahora estrategias de iceberg en múltiples clases de activos simultáneamente, creando métodos de ejecución diversificados mientras mantienen la anonimidad en el mercado.
Esta evolución demuestra cómo los participantes del mercado refinan continuamente las estrategias de ejecución para acomodar las demandas de grandes órdenes institucionales en un entorno de negociación cada vez más complejo, mientras preservan el descubrimiento natural de precios del mercado.

[TL; DR]

Cada mercado tiene dos fuerzas importantes: la demanda y la oferta. Estas fuerzas del mercado también se aplican a los mercados de capital. Los precios de las acciones a menudo o se disparan o se desploman, lo cual es una respuesta directa a los niveles de demanda y oferta presentes en el mercado.

Una sola compra por parte de grandes inversores institucionales puede impactar significativamente en el mercado, ya que intentan “ocultar” sus actividades para evitar distorsionar las fuerzas reales de oferta y demanda en el mercado de valores. Compran y venden en órdenes de unidades más pequeñas. Esta estrategia es bastante popular y se conoce como “órdenes iceberg.”

Este artículo intenta desvelar el misterio de las órdenes iceberg y cómo los grandes inversores institucionales ejecutan estas órdenes.

Orden Iceberg

Las órdenes iceberg, a veces referidas como órdenes de reserva, se refieren al proceso de descomponer una gran orden única en órdenes más pequeñas que se ejecutarán durante un período especificado. Esta segmentación generalmente se lleva a cabo automáticamente por un programa establecido para este propósito.

“El término iceberg se origina de la idea de que cada lote más pequeño es solo la punta del iceberg, relacionado con el volumen mayor de órdenes que se van a realizar. Las órdenes iceberg ocultan la cantidad original que ya ha sido o será ordenada. Estas órdenes son adoptadas principalmente por grandes inversores institucionales que desean comprar y vender grandes cantidades de valores sin distorsionar el mercado.”

Enmascararon la escala de ordenes, reduciendo las fluctuaciones de precios en el mercado, lo que puede deberse a cambios significativos en la demanda y oferta de acciones.

inversores institucionales

Los inversores institucionales pueden ser una empresa u organización que busca fondos de inversión en nombre de varios otros individuos. En nuestro mundo moderno, los ejemplos de esto son numerosos, como las compañías de seguros, los fondos de inversión y los fondos de pensiones.

Estas empresas tienden a comprar grandes bloques de valores, como acciones, bonos u otros, lo que les ha valido este apodo. La escala de sus compras es significativa, por lo tanto se les conoce como “ballenas de Wall Street.”

En general, hay seis (6) tipos de inversores institucionales. Incluyen:

• Fondos de dotación;
• Fondos mutuos;
• Fondos de cobertura;
• Bancos comerciales;
• Fondos de pensiones;

Estos inversores maduros están sujetos a menos leyes restrictivas que la persona promedio. Esto se debe a que generalmente se cree que las empresas institucionales tienen más conocimiento para protegerse de la influencia de las fuerzas del mercado.

Orden de mercado y orden limitada

Las órdenes iceberg se ejecutan utilizando órdenes limitadas. Esto es bastante diferente de las órdenes de mercado regulares.

Orden de Límite

Una orden limitada se refiere a una orden que establece el precio máximo aceptable para vender o comprar valores antes de una orden de compra. Aquí, el precio mínimo aceptable siempre se especifica en la orden de venta.

Las órdenes limitadas permiten a los inversores tener control sobre sus operaciones de compra y venta. A través de las órdenes limitadas:

1. Se puede asegurar que el precio especificado no se desvíe demasiado del punto de entrada o salida del mercado de la operación. Esencialmente, si el valor de un valor supera el límite de la orden, la operación no se llevará a cabo.
2. Si se trata de una acción de bajo volumen que no está listada en las principales bolsas, las órdenes limitadas son una opción viable, ya que puede haber dificultades para intentar calcular el precio real del valor.

Sin embargo, las órdenes limitadas también tienen sus desventajas. Por ejemplo:

1. Si el precio de mercado real nunca baja a los criterios de la orden, este tipo de operación puede que nunca se ejecute.
2. También es posible alcanzar el precio objetivo deseado, pero debido a la disminución de la liquidez en el precio ideal, esto puede llevar a una orden parcialmente llena, o incluso a una orden completamente no llena.

Orden de Mercado

Por otro lado, las órdenes de mercado enfatizan la velocidad de la finalización del comercio en lugar del precio de los valores que se están negociando. Son órdenes relativamente tradicionales: los corredores recopilan órdenes de negociación para los valores y luego las procesan al precio de mercado actual.

Cabe destacar que, aunque las órdenes de mercado tienen más probabilidades de ejecutarse, esto no significa que todas las órdenes de mercado puedan llevarse a cabo.

1. Todas las transacciones de órdenes de mercado están determinadas por la disponibilidad de acciones preferidas. Debido al tiempo de ejecución, la liquidez y otros factores que afectan a las acciones, las órdenes de mercado pueden variar significativamente.
2. La volatilidad del mercado a menudo amenaza el precio de las órdenes, principalmente cuando la orden ocurre entre el momento en que el corredor recibe la orden y la ejecución real de la misma. Este impacto de la volatilidad del mercado suele afectar a las grandes órdenes, que requieren tiempo. Por ejemplo, las órdenes de mercado realizadas después del horario de operaciones se ejecutarán al precio de apertura del siguiente día de negociación.

Las órdenes de mercado pueden cambiar la posición del mercado.

¿Por qué los grandes inversores institucionales ejecutan órdenes iceberg?

Las órdenes iceberg tienen muchas razones:

1. Una razón efectiva es evitar la compra por pánico en el mercado. Comprar una cantidad tan grande de valores con cantidades camufladas más pequeñas oculta la presión de venta que tales órdenes podrían causar.
2. Las órdenes iceberg también reducen el costo de impacto de ejecución. El costo de impacto se refiere a la diferencia entre el precio real de una operación de valores y el precio del valor en el momento de realizar la orden.
3. Además, los inversores institucionales pueden tener como objetivo comprar tales acciones al precio más bajo posible. Por lo tanto, evitarán grandes órdenes para prevenir que otros traders eleven el precio de la acción.

La investigación incluso muestra Algunos traders también pueden colocar órdenes similares a las órdenes iceberg para reducir el impacto de tales órdenes en el mercado en general, aumentando aún más la liquidez del mercado.

Ejemplo de orden iceberg

Después de evaluar una empresa y su acción en el mercado de capitales, un fondo mutuo tiene la intención de comprar aproximadamente 300,000 acciones de esta empresa específica.

Cada día, el volumen de negociación promedio de las acciones de la empresa es de 50,000 acciones. Esta es la cantidad total de acciones compradas y vendidas por la empresa cada día.

Observa de cerca esta situación; el inversor institucional (fondo mutuo) quiere comprar seis veces la cantidad total de acciones que la empresa comercia diariamente. Para enfatizar esto, la cantidad que el fondo mutuo quiere adquirir excede la suma de las acciones compradas y vendidas cada día.

Los fondos mutuos pueden decidir realizar la próxima orden para comprar las 300,000 acciones de una vez. Sin embargo, esto llevaría al mercado a una locura:

1. Otros traders notarían las órdenes en el mercado de valores y asumirían que el fondo mutuo tiene información privilegiada, lo que llevaría a un aumento en el precio de las acciones de la compañía en el mercado.
2. Debido al aumento de precio, en órdenes posteriores, el precio por acción aumentaría significativamente, y los inversores institucionales tendrían que comprar unidades más pequeñas a un precio mayor.

Para evitar esta situación, el gerente del fondo mutuo puede decidir completar una orden de 300,000 acciones en lotes de 6,000 acciones.

Una vez que se complete la orden límite de 6,000 acciones, se activará la siguiente orden límite para comprar 6,000 acciones. Este ciclo continuará un total de 48 veces, distribuidas a lo largo de muchos días de negociación, semanas y meses, hasta que se compre el número requerido de acciones.

Reconocer órdenes iceberg

Para los traders individuales, es posible identificar órdenes iceberg que provienen de un solo creador de mercado. Durante el proceso de trading, esta limitación seguirá reapareciendo.
Por ejemplo, en una situación donde un inversor institucional desea comprar 1,000,000 de acciones en 10 órdenes de 100,000 acciones cada una, el trader debe observar los patrones y tendencias de la acción para descubrir que estas órdenes están siendo completadas.

Para aquellos que buscan capitalizar esta tendencia, comenzaron a comprar acciones que estaban justo por encima del nivel promedio y aprendieron que las órdenes iceberg basadas en órdenes limitadas creaban un fuerte soporte para este tipo de comercio. Identificar órdenes iceberg creó una oportunidad de beneficio de scalping para los traders.

Conclusión

Las órdenes iceberg proporcionan una vía de negociación estructurada y fluida, donde se pueden evitar fluctuaciones de mercado sustanciales y las fuerzas de la demanda y la oferta no se distorsionan. Este es un método utilizado por grandes inversores institucionales para evitar desencadenar compras de pánico en el mercado, ya que esto, en última instancia, no beneficia su cooperación con los fondos de los clientes a largo plazo. Se lleva a cabo a través de órdenes limitadas y mantiene las condiciones del mercado necesarias para mantener esas órdenes limitadas.