¿Los inversores minoristas del mundo Cripto también pueden comprar acciones de SpaceX? Una visión de las tres principales plataformas de tokenización de capital privado.
Fuera de la ola de las monedas estables, la tokenización de acciones también se está convirtiendo en una nueva narrativa de mercado.
El 27 de junio, la startup de Web3 Jarsy anunció que completó una financiación Pre-seed de 5 millones de dólares liderada por Breyer Capital. Más allá de la cantidad, lo que realmente ha llamado la atención del mercado es el problema que intentan resolver: ¿por qué los beneficios del crecimiento temprano de las principales empresas privadas siempre pertenecen solo a instituciones y super ricos? La respuesta que da Jarsy es reestructurar la forma de participación mediante tecnología blockchain: "tokenizando" el capital privado de empresas no cotizadas en tokens respaldados por activos, permitiendo a las personas comunes apostar por el crecimiento de empresas estrellas como SpaceX y Stripe con un umbral de 10 dólares.
Después de la divulgación de financiamiento, el mercado inmediatamente centró su atención en el tema de "tokenización de capital privado"—esta categoría de activos alternativos que originalmente solo existía en salas de reuniones de VC y círculos de alto patrimonio, está siendo empaquetada como activos de blockchain, expandiéndose en la cadena.
Tokenización de capital privado: la próxima parada de los activos en la cadena
Si se dice que aún existen oportunidades financieras no suficientemente abiertas en esta era, el mercado privado es sin duda la isla de activos más representativa.
Jarsy ha construido un sistema de indicadores que abarca las 30 empresas no cotizadas más grandes y activas en términos de volumen de transacciones en el mercado privado, es decir, el «Índice Jarsy 30», que se utiliza para medir el rendimiento general de las principales empresas Pre-IPO. Este índice se centra en empresas estrella como SpaceX y Stripe, que representan la parte más imaginativa y de atención de capital en el mercado privado. Los datos muestran que estas empresas ofrecen tasas de retorno lo suficientemente atractivas.
Desde principios de 2021 hasta el primer trimestre de 2025, el índice Jarsy 30 acumuló un aumento del 81%, superando con creces el 51% del índice Nasdaq 100 en el mismo período. A pesar de la caída general del mercado en el primer trimestre de 2025, con el Nasdaq cayendo un 9%, estas empresas no cotizadas de primer nivel aún aumentaron un 13% en contra de la tendencia. Esta fuerte comparación no solo es un reconocimiento de los fundamentos de la empresa, sino también una votación del mercado sobre el espacio de crecimiento antes de la IPO: estos activos aún se encuentran en la fase dorada de la mayor desalineación de valor.
Pero el problema es que esta "ventana de captura de valor" solo pertenece a unas pocas personas. Un mercado de activos con un tamaño de transacción promedio superior a 3 millones de dólares, con una estructura compleja (la mayoría requiere el uso de SPV) y que carece de liquidez pública, es completamente una "zona de observación" para la mayoría de los minoristas.
Además, las salidas de estas empresas a menudo no se limitan a las IPO, y las fusiones y adquisiciones se han convertido en una de las opciones más comunes, lo que eleva aún más la barrera de entrada para los inversores minoristas. Solo en el primer trimestre de 2025, el volumen de fusiones y adquisiciones de empresas respaldadas por capital de riesgo alcanzó un récord histórico de 54 mil millones de dólares, de los cuales la adquisición de Wiz, un unicornio de ciberseguridad, por parte de Google representó 32 mil millones de dólares.
Así, vemos un panorama típico de las finanzas tradicionales, donde los activos de crecimiento de mayor calidad están encerrados en el círculo de personas de alto patrimonio y entidades, mientras que los inversores comunes son excluidos.
"La tokenización de capital privado" está rompiendo esta desigualdad estructural, descomponiendo los derechos de capital privado que originalmente tenían barreras altas, baja liquidez y eran complejos y opacos en activos nativos en cadena, reduciendo las barreras de entrada, comprimiendo el boleto de entrada de 3 millones de dólares a 10 dólares; convirtiendo los largos y complejos acuerdos de SPV en contratos inteligentes en cadena; al mismo tiempo que mejora la liquidez, permitiendo que los activos que originalmente tenían ciclos largos y cerrados obtengan la posibilidad de tener precios en todo momento.
Llevar el "banquete de capital" del mercado primario a la billetera digital de cada persona
Jarsy
Como una plataforma de tokenización de activos basada en blockchain, Jarsy busca romper las barreras del mundo financiero tradicional, permitiendo que los activos Pre-IPO, que son exclusivos para personas de alto patrimonio, se conviertan en inversiones públicas accesibles para usuarios de todo el mundo. Su visión es clara: hacer que la inversión ya no esté limitada por umbrales de capital, barreras geográficas o etiquetas regulatorias, redistribuyendo las oportunidades financieras al público.
Su mecanismo de funcionamiento es lo suficientemente claro y poderoso. Jarsy primero completa la adquisición de la participación real de la empresa objetivo a través de la plataforma, y luego, a través de la tokenización, coloca esta parte de los derechos en la cadena en una proporción de 1:1. Esto no es simplemente un mapeo de valores, sino una transferencia sustancial de derechos económicos. Más importante aún, el total de la emisión de todos los tokens, la ruta de circulación y la información de tenencia son completamente transparentes en la cadena, abiertas para que cualquier usuario las verifique en tiempo real. La trazabilidad en la cadena y la existencia física fuera de la cadena logran una reestructuración técnica del sistema tradicional de SPV y fondos.
Al mismo tiempo, Jarsy no empuja a los minoristas hacia el "zona profunda" de procesos profesionales y complejos. La plataforma asume de manera proactiva toda la "tarea sucia" como la debida diligencia, el diseño estructural y la custodia legal, permitiendo a los usuarios construir su propia cartera de inversiones Pre-IPO con un bajo umbral, solo utilizando una tarjeta de crédito o USDC desde 10 dólares. Los complejos procesos de control de riesgos y cumplimiento son "invisibles" para los usuarios.
En este modelo, el precio del Token está altamente vinculado a la valoración de la empresa, y los retornos de los usuarios provienen de la curva de crecimiento de empresas reales, en lugar de la narrativa vacía de la plataforma. Esta estructura no solo mejora la autenticidad de la inversión, sino que también conecta a los minoristas con el mercado primario a nivel mecánico, rompiendo el canal de ingresos que ha sido controlado durante mucho tiempo por el capital de élite.
República
El 25 de junio, la veterana plataforma de inversión Republic anunció el lanzamiento de una nueva línea de productos: los Mirror Tokens, cuyo producto inaugural rSpaceX está basado en la blockchain de Solana, intentando "reflejar" a una de las empresas más imaginativas del mundo como un activo en cadena que se puede suscribir públicamente. Cada rSpaceX está vinculado a la tendencia del valor esperado de SpaceX, la unicornio espacial valorada en 350 mil millones de dólares, con un umbral de inversión mínimo de solo 50 dólares, y admite pagos con Apple Pay y moneda estable. Abriendo las puertas del templo del mercado primario para los inversores minoristas de todo el mundo.
A diferencia de las inversiones tradicionales en capital privado, el Mirror Token no te otorga derechos de voto, pero ha diseñado un mecanismo único de "seguimiento": los tokens emitidos por Republic son, en esencia, un instrumento de deuda vinculado dinámicamente a la valoración de la empresa objetivo. Cuando SpaceX realice una IPO, sea adquirida o ocurra otro "evento de liquidez", Republic devolverá a la billetera de los inversores las ganancias en monedas estables correspondientes en proporción a la cantidad de tokens que posean, incluso incluyendo posibles dividendos. Esta es una nueva estructura de "dividendos sin acciones", que maximiza la reducción de obstáculos legales mientras se mantiene la exposición a los ingresos clave.
Por supuesto, el mecanismo también tiene sus límites. Todos los Mirror Tokens se bloquearán durante 12 meses después de su emisión inicial antes de poder circular en el mercado secundario. En el ámbito regulatorio, rSpaceX se ofrece bajo las reglas de Regulation Crowdfunding en EE. UU., sin restricciones en la identidad de los inversores, lo que permite la participación de minoristas de todo el mundo, aunque la elegibilidad específica se filtrará dinámicamente de acuerdo con las leyes locales.
Lo que es aún más emocionante es que esto es solo el comienzo. Republic ha anunciado que lanzará posteriormente Mirror Tokens anclados a estrellas privadas como Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, e incluso abrirá la nominación de los usuarios para el próximo "unicornio no cotizado" en el que deseen apostar. Desde el diseño estructural hasta el mecanismo de distribución, Republic está creando un mercado paralelo de capital privado en cadena que no requiere esperar a una IPO.
Tokeny
Tokeny, el proveedor de soluciones de tokenización de activos RWA con sede en Luxemburgo, también ha comenzado a incursionar en el sector de la securitización de mercados privados. En junio de 2025, Tokeny firmó una colaboración con la plataforma local de valores digitales Kerdo, con el objetivo de reinventar la forma en que los inversores profesionales europeos participan en el mercado privado (como bienes raíces, capital privado, fondos de cobertura y deuda privada) aprovechando la infraestructura de blockchain.
Su ventaja central radica en: la estandarización de la estructura del producto, la lógica de emisión de cumplimiento integrada y la capacidad de replicar y expandir rápidamente en diferentes jurisdicciones a través de la tecnología de marca blanca de Tokeny. Tokeny se centra en otorgar a los activos "legitimidad institucional" —su estándar ERC-3643 permite que los tokens incorporen lógicas de control como KYC y restricciones de transferencia en todo el proceso, desde la creación hasta la transferencia, lo que no solo garantiza que el producto sea legal y transparente, sino que también permite a los inversores demostrar su seguridad en la cadena sin depender de la validación de la plataforma.
En un contexto en el que los marcos regulatorios como MiFID II son cada vez más estrictos, la demanda del mercado europeo por este tipo de «activos en cadena conformes» está creciendo rápidamente. Y Tokeny está llenando el vacío de confianza entre los inversores institucionales y los activos en cadena de una manera altamente técnica, reflejando también una tendencia: la competencia en el campo de RWA ya no se trata solo de la implementación técnica en cadena, sino de quién puede profundizar en la combinación de regulaciones + estructura de productos estandarizada + canales de emisión en múltiples lugares. La combinación de Tokeny y Kerdo es un ejemplo típico de esta tendencia.
Resumen
El auge de la tokenización de capital privado está presagiando una nueva etapa de transformación estructural en el mercado primario impulsada por la tecnología blockchain. Sin embargo, este camino sigue estando lleno de resistencias reales. Puede que haya reestructurado las reglas de acceso, pero es difícil romper de un solo golpe las barreras estructurales profundas entre los inversores minoristas e institucionales. RWA no es una "clave mágica", sino más bien una larga lucha sobre la confianza, la transparencia y la reestructuración institucional, y la verdadera prueba apenas ha comenzado.
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¿Los inversores minoristas del mundo Cripto también pueden comprar acciones de SpaceX? Una visión de las tres principales plataformas de tokenización de capital privado.
Fuera de la ola de las monedas estables, la tokenización de acciones también se está convirtiendo en una nueva narrativa de mercado.
El 27 de junio, la startup de Web3 Jarsy anunció que completó una financiación Pre-seed de 5 millones de dólares liderada por Breyer Capital. Más allá de la cantidad, lo que realmente ha llamado la atención del mercado es el problema que intentan resolver: ¿por qué los beneficios del crecimiento temprano de las principales empresas privadas siempre pertenecen solo a instituciones y super ricos? La respuesta que da Jarsy es reestructurar la forma de participación mediante tecnología blockchain: "tokenizando" el capital privado de empresas no cotizadas en tokens respaldados por activos, permitiendo a las personas comunes apostar por el crecimiento de empresas estrellas como SpaceX y Stripe con un umbral de 10 dólares.
Después de la divulgación de financiamiento, el mercado inmediatamente centró su atención en el tema de "tokenización de capital privado"—esta categoría de activos alternativos que originalmente solo existía en salas de reuniones de VC y círculos de alto patrimonio, está siendo empaquetada como activos de blockchain, expandiéndose en la cadena.
Tokenización de capital privado: la próxima parada de los activos en la cadena
Si se dice que aún existen oportunidades financieras no suficientemente abiertas en esta era, el mercado privado es sin duda la isla de activos más representativa.
Jarsy ha construido un sistema de indicadores que abarca las 30 empresas no cotizadas más grandes y activas en términos de volumen de transacciones en el mercado privado, es decir, el «Índice Jarsy 30», que se utiliza para medir el rendimiento general de las principales empresas Pre-IPO. Este índice se centra en empresas estrella como SpaceX y Stripe, que representan la parte más imaginativa y de atención de capital en el mercado privado. Los datos muestran que estas empresas ofrecen tasas de retorno lo suficientemente atractivas.
Desde principios de 2021 hasta el primer trimestre de 2025, el índice Jarsy 30 acumuló un aumento del 81%, superando con creces el 51% del índice Nasdaq 100 en el mismo período. A pesar de la caída general del mercado en el primer trimestre de 2025, con el Nasdaq cayendo un 9%, estas empresas no cotizadas de primer nivel aún aumentaron un 13% en contra de la tendencia. Esta fuerte comparación no solo es un reconocimiento de los fundamentos de la empresa, sino también una votación del mercado sobre el espacio de crecimiento antes de la IPO: estos activos aún se encuentran en la fase dorada de la mayor desalineación de valor.
Pero el problema es que esta "ventana de captura de valor" solo pertenece a unas pocas personas. Un mercado de activos con un tamaño de transacción promedio superior a 3 millones de dólares, con una estructura compleja (la mayoría requiere el uso de SPV) y que carece de liquidez pública, es completamente una "zona de observación" para la mayoría de los minoristas.
Además, las salidas de estas empresas a menudo no se limitan a las IPO, y las fusiones y adquisiciones se han convertido en una de las opciones más comunes, lo que eleva aún más la barrera de entrada para los inversores minoristas. Solo en el primer trimestre de 2025, el volumen de fusiones y adquisiciones de empresas respaldadas por capital de riesgo alcanzó un récord histórico de 54 mil millones de dólares, de los cuales la adquisición de Wiz, un unicornio de ciberseguridad, por parte de Google representó 32 mil millones de dólares.
Así, vemos un panorama típico de las finanzas tradicionales, donde los activos de crecimiento de mayor calidad están encerrados en el círculo de personas de alto patrimonio y entidades, mientras que los inversores comunes son excluidos.
"La tokenización de capital privado" está rompiendo esta desigualdad estructural, descomponiendo los derechos de capital privado que originalmente tenían barreras altas, baja liquidez y eran complejos y opacos en activos nativos en cadena, reduciendo las barreras de entrada, comprimiendo el boleto de entrada de 3 millones de dólares a 10 dólares; convirtiendo los largos y complejos acuerdos de SPV en contratos inteligentes en cadena; al mismo tiempo que mejora la liquidez, permitiendo que los activos que originalmente tenían ciclos largos y cerrados obtengan la posibilidad de tener precios en todo momento.
Llevar el "banquete de capital" del mercado primario a la billetera digital de cada persona
Jarsy
Como una plataforma de tokenización de activos basada en blockchain, Jarsy busca romper las barreras del mundo financiero tradicional, permitiendo que los activos Pre-IPO, que son exclusivos para personas de alto patrimonio, se conviertan en inversiones públicas accesibles para usuarios de todo el mundo. Su visión es clara: hacer que la inversión ya no esté limitada por umbrales de capital, barreras geográficas o etiquetas regulatorias, redistribuyendo las oportunidades financieras al público.
Su mecanismo de funcionamiento es lo suficientemente claro y poderoso. Jarsy primero completa la adquisición de la participación real de la empresa objetivo a través de la plataforma, y luego, a través de la tokenización, coloca esta parte de los derechos en la cadena en una proporción de 1:1. Esto no es simplemente un mapeo de valores, sino una transferencia sustancial de derechos económicos. Más importante aún, el total de la emisión de todos los tokens, la ruta de circulación y la información de tenencia son completamente transparentes en la cadena, abiertas para que cualquier usuario las verifique en tiempo real. La trazabilidad en la cadena y la existencia física fuera de la cadena logran una reestructuración técnica del sistema tradicional de SPV y fondos.
Al mismo tiempo, Jarsy no empuja a los minoristas hacia el "zona profunda" de procesos profesionales y complejos. La plataforma asume de manera proactiva toda la "tarea sucia" como la debida diligencia, el diseño estructural y la custodia legal, permitiendo a los usuarios construir su propia cartera de inversiones Pre-IPO con un bajo umbral, solo utilizando una tarjeta de crédito o USDC desde 10 dólares. Los complejos procesos de control de riesgos y cumplimiento son "invisibles" para los usuarios.
En este modelo, el precio del Token está altamente vinculado a la valoración de la empresa, y los retornos de los usuarios provienen de la curva de crecimiento de empresas reales, en lugar de la narrativa vacía de la plataforma. Esta estructura no solo mejora la autenticidad de la inversión, sino que también conecta a los minoristas con el mercado primario a nivel mecánico, rompiendo el canal de ingresos que ha sido controlado durante mucho tiempo por el capital de élite.
República
El 25 de junio, la veterana plataforma de inversión Republic anunció el lanzamiento de una nueva línea de productos: los Mirror Tokens, cuyo producto inaugural rSpaceX está basado en la blockchain de Solana, intentando "reflejar" a una de las empresas más imaginativas del mundo como un activo en cadena que se puede suscribir públicamente. Cada rSpaceX está vinculado a la tendencia del valor esperado de SpaceX, la unicornio espacial valorada en 350 mil millones de dólares, con un umbral de inversión mínimo de solo 50 dólares, y admite pagos con Apple Pay y moneda estable. Abriendo las puertas del templo del mercado primario para los inversores minoristas de todo el mundo.
A diferencia de las inversiones tradicionales en capital privado, el Mirror Token no te otorga derechos de voto, pero ha diseñado un mecanismo único de "seguimiento": los tokens emitidos por Republic son, en esencia, un instrumento de deuda vinculado dinámicamente a la valoración de la empresa objetivo. Cuando SpaceX realice una IPO, sea adquirida o ocurra otro "evento de liquidez", Republic devolverá a la billetera de los inversores las ganancias en monedas estables correspondientes en proporción a la cantidad de tokens que posean, incluso incluyendo posibles dividendos. Esta es una nueva estructura de "dividendos sin acciones", que maximiza la reducción de obstáculos legales mientras se mantiene la exposición a los ingresos clave.
Por supuesto, el mecanismo también tiene sus límites. Todos los Mirror Tokens se bloquearán durante 12 meses después de su emisión inicial antes de poder circular en el mercado secundario. En el ámbito regulatorio, rSpaceX se ofrece bajo las reglas de Regulation Crowdfunding en EE. UU., sin restricciones en la identidad de los inversores, lo que permite la participación de minoristas de todo el mundo, aunque la elegibilidad específica se filtrará dinámicamente de acuerdo con las leyes locales.
Lo que es aún más emocionante es que esto es solo el comienzo. Republic ha anunciado que lanzará posteriormente Mirror Tokens anclados a estrellas privadas como Figma, Anthropic, Epic Games, xAI, e incluso abrirá la nominación de los usuarios para el próximo "unicornio no cotizado" en el que deseen apostar. Desde el diseño estructural hasta el mecanismo de distribución, Republic está creando un mercado paralelo de capital privado en cadena que no requiere esperar a una IPO.
Tokeny
Tokeny, el proveedor de soluciones de tokenización de activos RWA con sede en Luxemburgo, también ha comenzado a incursionar en el sector de la securitización de mercados privados. En junio de 2025, Tokeny firmó una colaboración con la plataforma local de valores digitales Kerdo, con el objetivo de reinventar la forma en que los inversores profesionales europeos participan en el mercado privado (como bienes raíces, capital privado, fondos de cobertura y deuda privada) aprovechando la infraestructura de blockchain.
Su ventaja central radica en: la estandarización de la estructura del producto, la lógica de emisión de cumplimiento integrada y la capacidad de replicar y expandir rápidamente en diferentes jurisdicciones a través de la tecnología de marca blanca de Tokeny. Tokeny se centra en otorgar a los activos "legitimidad institucional" —su estándar ERC-3643 permite que los tokens incorporen lógicas de control como KYC y restricciones de transferencia en todo el proceso, desde la creación hasta la transferencia, lo que no solo garantiza que el producto sea legal y transparente, sino que también permite a los inversores demostrar su seguridad en la cadena sin depender de la validación de la plataforma.
En un contexto en el que los marcos regulatorios como MiFID II son cada vez más estrictos, la demanda del mercado europeo por este tipo de «activos en cadena conformes» está creciendo rápidamente. Y Tokeny está llenando el vacío de confianza entre los inversores institucionales y los activos en cadena de una manera altamente técnica, reflejando también una tendencia: la competencia en el campo de RWA ya no se trata solo de la implementación técnica en cadena, sino de quién puede profundizar en la combinación de regulaciones + estructura de productos estandarizada + canales de emisión en múltiples lugares. La combinación de Tokeny y Kerdo es un ejemplo típico de esta tendencia.
Resumen
El auge de la tokenización de capital privado está presagiando una nueva etapa de transformación estructural en el mercado primario impulsada por la tecnología blockchain. Sin embargo, este camino sigue estando lleno de resistencias reales. Puede que haya reestructurado las reglas de acceso, pero es difícil romper de un solo golpe las barreras estructurales profundas entre los inversores minoristas e institucionales. RWA no es una "clave mágica", sino más bien una larga lucha sobre la confianza, la transparencia y la reestructuración institucional, y la verdadera prueba apenas ha comenzado.