香港ステーブルコイン規制が発効 市場が冷え込む

香港の《ステーブルコイン条例》は8月1日に正式に施行されたが、市場の反応は予想とは大きく異なった。当日、A株と香港株の関連コンセプト株は一般的に下落し、その中には10％を超える下落幅のものもあった。これは5月21日に条例草案が通過した際の熱烈な反応とは対照的である。

今回の気温低下は、香港金融管理局(（以下「金管局」といいます）)の最近の態度の変化に主に起因しています。金管局は、初回のステーブルコイン発行者ライセンスが2026年初頭に発行される見込みであり、その数はおそらく1桁に過ぎないと述べました。これは、市場が以前に期待していた年内の発行よりもはるかに遅いです。

香港金融管理局は、マネーロンダリングのリスクに対する懸念を強調し、初期のライセンスを持つステーブルコインの保有者は身元確認を受ける必要があると要求しました。これは、ある程度の実名制を意味します。これらの規制要件は、市場の予想よりも厳格です。

専門家は、発行のタイミングが予想より遅く、数量が予想より少なく、規制基準が予想より高いため、関連する株が調整されたと指摘しています。別の専門家は、金融管理局の態度が安全性と安定性をより重視していることを示しており、これは市場の期待される人気機関が最初のライセンスを取得できない可能性があることを意味していると考えています。

5月21日に条例草案が通過して以来、資本市場はステーブルコインの概念に対する熱意が高まっています。一部の企業は、ステーブルコイン事業を開始する意向を発表するだけで、株価が大幅に上昇しています。これに対し、金融管理局の高官は二度にわたり"冷却"を発表し、市場の過剰な投機とバブル化の傾向に警告を発しました。

ディーリングプロセスは遅れているが、市場は初めてライセンスを取得した機関に高い関心を寄せている。分析によれば、実際のアプリケーションシーン、技術的な蓄積、コンプライアンス能力を備えた機関がライセンスを取得する可能性が高い。現在、決済機関、インターネット企業、商業銀行など、数十の機関が申請の意向を示している。

いくつかの最初にライセンスを取得することが期待されている人気のある機関には、京東グループ、スタンダードチャータード銀行、円通科技、中銀香港、アリババグループなどがあります。しかし、規制の姿勢が変わるにつれて、市場の期待も調整されています。

総じて、《ステーブルコイン》条例の発効は、香港が正式にステーブルコイン発行者のライセンス制度を確立したことを示し、コンプライアンスのあるステーブルコインに法的基盤を提供しました。しかし、規制当局は予想以上に慎重な態度を取っており、これは業界の長期的な健全な発展に寄与する可能性がありますが、市場の短期的な冷却を招くことにもなります。