“Số hóa đang xóa mờ ranh giới của các ngành công nghiệp truyền thống, đây là một cuộc cách mạng tài chính thực sự.”

Ngay từ năm 2017, McKinsey đã mô tả làn sóng kỹ thuật số trong báo cáo “Cạnh tranh trong một thế giới không biên giới”. Khi sự chấp nhận toàn cầu đối với tài sản ảo ngày càng tăng, tiềm năng đằng sau chúng đã làm dấy lên các cuộc thảo luận giữa các cơ quan quản lý. **Khi token được coi là công cụ tài chính, token chứng khoán đã trở thành trọng tâm của các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau, bao gồm cả Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC). **

Nhìn lại "Tuyên bố chính sách về phát triển tài sản ảo ở Hồng Kông" của Hồng Kông phát hành vào ngày 31 tháng 10, nó đã nhắc lại tiềm năng và triển vọng của token hóa. Ngoài ra, mới tháng trước, Huang Lexin, người đứng đầu bộ phận công nghệ tài chính của Hồng Kông Kong SFC cho biết mã thông báo bảo mật và Tài sản trong thế giới thực (RWA) sẽ không còn được đưa vào định nghĩa sản phẩm “phức tạp”, đồng thời đề cập rằng có thể có phiên bản mới của quy định Cung cấp mã thông báo bảo mật (STO).

**Việc phát hành và giao dịch các tài sản tài chính thường chịu sự giám sát chặt chẽ, trong đó chứng khoán là tiêu biểu nhất. **Mã thông báo chứng khoán tương tự như chứng khoán truyền thống, vì vậy việc tìm hiểu quy định về mã thông báo chứng khoán là một trong những loại mã thông báo mà cơ quan quản lý có thể dễ dàng mở rộng phạm vi giám sát nhất.

Quy định của Hồng Kông đang được thắt chặt

Kể từ đầu năm nay, Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Okey đã tham gia đề xuất của chính phủ Hồng Kông về nền tảng tài sản ảo và tiếp tục tiến hành trao đổi chuyên sâu với mọi tầng lớp xã hội ở Hồng Kông. Trong quá trình này, tác giả cho rằng SFC có thái độ “chạy đua” đối với security token, các điểm cụ thể như sau:

Biển số 1, 1+7

**Các cơ quan quản lý Hồng Kông có các yêu cầu khác nhau đối với giấy phép tùy thuộc vào việc dịch vụ giao dịch được cung cấp có phải là mã thông báo bảo mật hay không và bản chất của tổ chức. **Đặc biệt, các nền tảng giao dịch tài sản ảo cung cấp hoặc tích cực quảng bá dịch vụ giao dịch mã thông báo bảo mật ở Hồng Kông cần phải có giấy phép kinh doanh được quản lý Loại 1 (giao dịch chứng khoán) và giấy phép kinh doanh được quản lý Loại 7 (Cung cấp dịch vụ giao dịch tự động). Các nền tảng cung cấp mã thông báo không bảo mật cũng cần phải có giấy phép VASP.

Bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào quảng bá và phân phối mã thông báo bảo mật (dù ở Hồng Kông hay cho các nhà đầu tư Hồng Kông) đều phải tuân theo quy định Loại 1 theo SFO trừ khi được miễn trừ hiện hành.

2. Xóa yêu cầu hồ sơ theo dõi sau 12 tháng phát hành

Mã thông báo bảo mật không còn yêu cầu hồ sơ theo dõi sau 12 tháng phát hành. Tuy nhiên, các nhà khai thác nền tảng được cấp phép cần phải tuân thủ Nguyên tắc bao gồm mã thông báo chung trong "Hướng dẫn dành cho nền tảng giao dịch tài sản ảo", cũng như Nguyên tắc phân phối mã thông báo bảo mật do Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc ban hành đúng hạn. khóa học trong tương lai.

3. Sự thẩm định hợp lý

Các nhà khai thác nền tảng được yêu cầu thực hiện thẩm định hợp lý đối với mã thông báo bảo mật** được đề xuất giao dịch trên nền tảng và chịu trách nhiệm cuối cùng** về việc này. Đồng thời, nhà điều hành nền tảng cũng cần đảm bảo rằng các biện pháp, hệ thống, công nghệ, v.v. giám sát nội bộ có thể hỗ trợ mọi rủi ro cụ thể.

Giao dịch diễn ra trên chuỗi và việc tuân thủ cũng diễn ra trên chuỗi

Khi các tổ chức tài chính phải đối mặt với việc phát hành và giao dịch các công cụ tài chính tốc độ cao và suốt ngày đêm như vậy, ngoài bước đầu tiên trong quá trình phát triển kinh doanh của họ, các bên liên quan như nhà điều hành nền tảng, đại lý và nhà môi giới nên tiến hành các biện pháp tự giám sát và quản lý rủi ro nội bộ, đồng thời chú trọng nhất vào công tác chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố (AML&CFT). **

Theo thống kê thông tin công khai, tổng số tiền phạt chống rửa tiền (AML) năm ngoái lên tới gần 5 tỷ USD. Hầu hết các hình phạt đều liên quan đến việc triển khai kém các giải pháp xác minh danh tính và Nhận biết khách hàng (KYC) hoặc các chính sách nội bộ và hệ thống quản lý rủi ro không đầy đủ. Và vào tháng 12 năm ngoái, Hội đồng Lập pháp đã thông qua “Dự luật chống rửa tiền và tài trợ khủng bố (sửa đổi) 2022” để hoàn thiện khung pháp lý, và chỉ khi đó Hồng Kông mới có những bước tiến lớn vào Web3.

Nguồn: Sumsub

**Khi giao dịch được "trên chuỗi", việc tuân thủ AML cũng cần phải được "trên chuỗi". **Theo khuyến nghị của Lực lượng đặc nhiệm hành động tài chính (FATF) được quốc tế công nhận, **AML&CFT tập trung vào nhận dạng khách hàng và đánh giá rủi ro, giám sát và báo cáo liên tục cũng như các biện pháp kiểm soát và cần được điều chỉnh cho phù hợp.

Lấy mã thông báo bảo mật làm ví dụ, trong giai đoạn phát hành, nền tảng giao dịch tài sản ảo, đại lý, nhà môi giới, v.v. yêu cầu các bên giao dịch cung cấp KYC, đây là hoạt động thu thập thông tin ngoài chuỗi để nhận dạng khách hàng. Bước này là một biện pháp thường xuyên trong tuân thủ tài chính truyền thống. Khi nhà đầu tư cung cấp địa chỉ tài khoản (ví) trên chuỗi và giao dịch bằng tài sản của mình trên chuỗi, KYC cũng phải tiếp tục được xác định trên chuỗi, như trong hình bên dưới Có thể thấy, việc xác định toàn diện danh tính khách hàng xuyên suốt toàn bộ quá trình.

Nguồn: ResearchGate

Khi token chứng khoán có thể lưu hành tự do mà không cần qua trung gian, KYA** (Biết địa chỉ của bạn, biết địa chỉ của bạn, lưu ý 1) và KYT (Biết giao dịch của bạn, biết giao dịch của bạn) trên chuỗi **, Lưu ý 2) trở nên đặc biệt quan trọng.

Điều này khác với chứng khoán truyền thống **Chứng khoán dựa trên cấu trúc tập trung và việc tuân thủ các giao dịch giữa các tổ chức được đảm bảo bởi KYC ở tất cả các cấp tổ chức. Cách hiệu quả nhất đối với các tổ chức tài chính là sử dụng các công cụ tuân thủ chuỗi như OKLink, Chainalysis, Elliptic và các công cụ tuân thủ chuỗi khác để theo dõi chuyển động tài sản ảo của khách hàng trên chuỗi, để tiến hành giám sát toàn bộ quá trình và toàn diện -theo dõi chuỗi, nhằm mục đích ngăn chặn rửa tiền trong đó các tài khoản (địa chỉ trên chuỗi) không liên lạc được với danh tính thực. **

Hình dưới đây sử dụng AML Onchain của OKLink làm ví dụ để minh họa cách các tổ chức tài chính sử dụng các công cụ tuân thủ trên chuỗi để thực hiện quản lý rủi ro trong suốt vòng đời, nhằm đạt được sự hợp tác chung giữa chuỗi và chuỗi:

Các tổ chức tài chính như Ngân hàng Barclays của Vương quốc Anh đã cố gắng sử dụng các công cụ tài chính tuân thủ on-chain để xác định rủi ro và ngăn ngừa rủi ro do AML & CFT mang lại ngay từ đầu năm 2015. Không chỉ vậy, các tổ chức tài chính bao gồm các công ty công nghệ tài chính như ngân hàng và thanh toán đã đầu tư vào các công cụ tuân thủ trên chuỗi. Theo thống kê thông tin công khai, vòng đầu tư lớn nhất đã lên tới 60 triệu đô la Mỹ, trong khi các công cụ tuân thủ trên chuỗi định giá của các công ty dẫn đầu trên đường đua cũng cao tới gần 10 tỷ USD.

"Chúng tôi đã phát triển dữ liệu trên chuỗi trong nhiều năm và mục tiêu cuối cùng của chúng tôi là trở thành người điều hướng trên chuỗi trong thế giới kỹ thuật số mới phức tạp này. Với sự chấp nhận liên tục của các tài sản ảo bởi chính phủ toàn cầu và Hồng Kông, OKLink ra mắt AML trên chuỗi sẽ cung cấp cho các tổ chức tài chính và người tham gia hướng dẫn tuân thủ đáng tin cậy." Nick Xiao, giám đốc sản phẩm của OKLink, cho biết.

Mã thông báo bảo mật, Đại diện quyền sở hữu mới

Vào cuối ngày, mã thông báo bảo mật đại diện cho quyền sở hữu chẳng hạn như vốn chủ sở hữu, bất động sản, v.v. Sự khác biệt lớn nhất giữa chúng và chứng khoán là mỗi tài sản được xây dựng trên blockchain dưới dạng mã thông báo (theo bài báo mới nhất của IMF, mã thông báo là đơn vị được hình thành bởi các mục trong sổ cái kỹ thuật số sử dụng công nghệ mã hóa). Tương tự như thị trường chứng khoán, việc phát hành và giao dịch token chứng khoán cần phải tuân thủ các quy định, chuẩn mực quản lý tài chính.

Với tư cách là đại diện mới cho quyền sở hữu, mã thông báo bảo mật cũng có nghĩa là **Web3 đang phá vỡ ranh giới của ngành chứng khoán bằng hình thức kỹ thuật số của mã thông báo, thông qua khả năng tiếp cận toàn cầu, tính thanh khoản cao, tính bảo mật và minh bạch cao cũng như tự động hóa và thông minh. không ngừng mở rộng ranh giới của ngành chứng khoán truyền thống. ** Liang Hanjing, Giám đốc Tài chính, Tài chính và Công nghệ Tài chính của Cơ quan Xúc tiến Đầu tư Hồng Kông, cho biết vào tháng 6 năm nay rằng từ cấp chính phủ Hồng Kông, mã thông báo tài sản (bao gồm cả mã thông báo bảo mật) được coi là cấp độ nhiều nghìn tỷ cơ hội kinh doanh.

Kết hợp các công cụ tài chính truyền thống với công nghệ blockchain là một chủ đề muôn thuở trong ngành tài chính toàn cầu. Đồng thời, điều này đã đặt ra các yêu cầu mới về khả năng quản lý kỹ thuật của các cơ quan quản lý, nhưng điều này không ảnh hưởng đến việc đưa ra quy định toàn cầu về mã thông báo chứng khoán hóa và vị trí của nó. Ngoài SFC Hồng Kông, Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Okey đã sắp xếp tình trạng pháp lý về mã thông báo chứng khoán ở các quốc gia lớn trên thế giới, như được hiển thị trong bảng bên dưới.

*Bản chất ban đầu của hoạt động kinh doanh trong tương lai sẽ không thay đổi. Khi giao dịch trên chuỗi, "cơ hội kinh doanh nghìn tỷ" này sẽ được mở ra, chỉ sau khi đảm bảo tuân thủ và đưa nó vào hoạt động của chuỗi, đây mới là lúc dòng chính thực sự nhận ra một công nghệ mới *