Tarihi bir atılım! SEC başkanı DeFi'nin tamamen yasallaştığını açıkladı, ETH yakında trilyon dolarlık yeni bir çağı başlatacak.

Bir, düzenleme gevşemesi: Merkezi Olmayan Finans, gri alanlardan aydınlık yola geçiyor.

Haziran 2025'te ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Başkanı Paul Atkins, bir kongre oturumunda merkezi olmayan finans (DeFi) platformlarının mevcut menkul kıymetler düzenleyici çerçevesinden tamamen muaf tutulacağına dair şok edici bir duyuru yaptı ve "özel mülkiyetin velayetinin Amerika Birleşik Devletleri'nde temel bir değer olduğunu ve bu hakkın çevrimiçi olan insanlar tarafından kaybedilmemesi gerektiğini" vurguladı. Bu politika, DeFi endüstrisinin uzun vadeli düzenleyici belirsizlikten tamamen kurtulduğuna işaret ediyor ve Ethereum'a (ETH) ve tüm Web3 ekosistemine benzeri görülmemiş bir ivme kazandırıyor.

1. Regülasyon politikalarının yıkıcı dönüşümü

Politika, ABD Kripto Para Birimi Çalışma Grubu'nun sistemik bir reformunun zemininde geliyor. Şubat 2025'te Trump yönetimi tarafından kurulan Kripto Para Görev Gücü, "merkezi finans ile merkezi olmayan finans arasında ayrım yapmak için düzenleyici standartlar" öneren bir rapor yayınladı. Mayıs ayındaki halka açık konuşmasında Atkins, menkul kıymet olmayan kripto para birimlerinin (örneğin Bitcoin, Ethereum) ticareti için uyumlu bir yol sağlayacağını ve broker-bayilerin alternatif ticaret sistemleri (ATS) aracılığıyla merkezi olmayan pazarlara erişmesine izin vereceğini öne sürdü.

2. Merkezi Olmayan Finans ekosistemine doğrudan etkisi

Bu politika, Merkezi Olmayan Finans'ın uyum ortamını köklü bir şekilde değiştirdi:

Protokol güvenliği artırıldı

Geliştiricilerin özgürlük dereceleri serbest bırakılıyor

: Merkeziyetsiz uygulamalarda (DApp'ler) inovasyonun hızı önemli ölçüde artacak. Borç verme protokollerini örnek alırsak, Compound ve Aave gibi platformlar, düzenleyici inceleme konusunda endişelenmeden zincirler arası borç verme ve dinamik faiz oranı modelleri gibi karmaşık finansal ürünleri özgürce geliştirebilir.

Kullanıcı varlık kontrolü güçlendiriliyor

Kullanıcılar, özel anahtarlar aracılığıyla varlıkları doğrudan yönetme modelinin yasal olarak tanınması, Atkins'in vurguladığı "özel mülkiyet hakkı" idealiyle yüksek derecede uyum içindedir.

İkincisi, ETH'nin süper anlatısı: DeFi altyapısından dijital ekonomi temeline

1. Merkezi Olmayan Finansın (DeFi) patlaması doğrudan ETH talebini artırıyor.

DeFi'nin patlayıcı büyümesi, ETH'nin değerindeki artışla güçlü bir şekilde ilişkilidir. 2025'in 1. çeyrek verilerine göre, küresel DeFi kilitli varlıkların (TVL) toplam değeri 1,2 trilyon doları aştı ve protokollerin %92'si Ethereum ağında konuşlandırıldı. Bir gaz ücreti, teminat ve yatırım ve finansman aracı olarak ETH'ye olan talep, aşağıdaki boyutlardan sürekli olarak etkinleştirilir:

İşlem ücretleri geliri

Stake ekonomisi genişlemesi

Şanghay yükseltmesinden sonra, ETH staking hacmi 50 milyonu aştı (toplam arzın %42'sini oluşturuyor) ve yıllık staking getirisi %5,8'de sabit kaldı. Staking talebinin büyümesi doğrudan dolaşımı azaltarak deflasyonist baskı oluşturur.

Ekosistem İşbirliği Etkisi

NFT, GameFi gibi uygulama alanlarının canlılığı ETH'nin kullanım alanını daha da genişletiyor. Örneğin, OpenSea 2025 yılında NFT işlem hacminin %78'inin ETH ile hesaplandığını belirtiyor.

2. Teknoloji yükseltmeleri temeldeki değeri pekiştirir

Ethereum'un teknolojik evrimi rekabet gücünü artırmaya devam ediyor:

Parçalama teknolojisinin uygulanması

2025'in ikinci çeyreğinde Ethereum, 64 parçanın tam dağıtımını tamamlayacak, ağ verimini 30 TPS'den 2000 TPS'ye çıkaracak ve işlem ücretlerini 0,001 ETH'nin altına düşürecek. Bu yükseltme, DeFi'yi uzun süredir rahatsız eden tıkanıklık sorununu doğrudan çözüyor ve daha yüksek frekanslı ticaret senaryolarını (algoritmik sabit paralar, türevler gibi) Ethereum'a geçmeye çekiyor.

EIP-4844 uygulanması

Proto-Danksharding'in piyasaya sürülmesi, Katman 2'nin işlem maliyetlerini önemli ölçüde azalttı ve Optimism ve Arbitrum gibi Katman 2 ağlarının gaz ücretleri %60 düşerek DeFi kullanıcılarının sayısını 120 milyonu aştı.

Gizlilik hesaplama突破

Sıfır bilgi kanıtları (ZK-SNARK'lar) teknolojisi sayesinde Ethereum, özellikle kurumsal yatırımcılar için önemli olan zincir içi işlemler için gizlilik koruması sağlar. Örneğin, Goldman Sachs, Ethereum'da gizliliği koruyan bir kurumsal tahvil alım satım platformu kurdu.

3. Kurumların Girişinin Katalizörü

Regülasyonların gevşemesi, geleneksel finansal kuruluşlar için uyumlu bir yol açtı:

ETF fon akışı

2024 yılında Ethereum spot ETF'sinin listelenmesinin ardından, BlackRock, Fidelity gibi kurumların yönettiği ETH varlık büyüklüğü 45 milyar dolara ulaştı. Politika avantajları ile 2025 yılında ETH'ye girecek olan kurumsal fonların 100 milyar doları aşması bekleniyor.

Geleneksel finansın Merkezi Olmayan Finans (DeFi) ile entegrasyonu

Morgan Stanley, DBS Bank gibi kurumlar, Ethereum üzerinde döviz, tahvil gibi varlıkların tokenizasyon işlemlerine başladı. Örneğin, Singapur Merkez Bankası ile Morgan Stanley'in iş birliği yaptığı sınır ötesi Merkezi Olmayan Finans deneme projesinde, günlük işlem hacmi 1 milyar doları aştı.

Üç, Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin uzun vadeli dönüşümü: Kenar yeniliklerinden ana akım finansmana

1. Pazar ölçeğinin üssel büyümesi

Regülasyon belirsizliği, DeFi'yi "kripto para meraklılarının oyun alanı" olmaktan çıkararak küresel finans sisteminin temel bir parçası haline getirecektir:

Kullanıcı tabanı genişlemesi

2025 yılında Merkezi Olmayan Finans kullanıcı sayısının 500 milyonu geçmesi bekleniyor, bunun %30'u geleneksel finans piyasalarından geliyor. Örneğin, Robinhood'un eklediği Merkezi Olmayan Finans ticaret özelliği, tek bir ayda 5 milyondan fazla kullanıcı çekti.

Varlık sınıfı çeşitlendirmesi

Kripto paraların yanı sıra gayrimenkul ve sanat gibi fiziksel varlıkların da tokenizasyon süreci hızlandı. 2025'in ilk çeyreğinde, zincir üstü gerçek dünya varlıklarının (RWA'lar) piyasa değeri 87 milyar dolardı ve bunun %65'i Ethereum'da konuşlandırıldı.

Sınır ötesi finans devrimi

DeFi protokolleri, sınır ötesi ödemelerin anında ödenmesini ve düşük maliyetli değişimini sağlar. Örneğin, Stablecoin'ler için sınır ötesi transferlerin maliyeti, geleneksel SWIFT sisteminin maliyetinin yalnızca %0,1'i kadardır ve işlem onay süresi 3 günden 3 saniyeye düşürülmüştür.

2. Teknolojik yeniliklerin patlayıcı sıçraması

Merkezi Olmayan Kimlik (DID) yaygınlaşması

Blockchain teknolojisi sayesinde kullanıcılar dijital kimliklerini merkezi otoritelere bağımlı olmadan yönetebilirler. Örneğin, Microsoft'un Ion projesi dünya genelinde 20 milyon kullanıcıya merkezi olmayan kimlik hizmeti sunmuştur.

Oracle ağ yükseltmesi

Chainlink, DOS Network gibi oracle hizmet sağlayıcıları, DeFi protokollerinin hisse senetleri, emtia gibi geleneksel finansal piyasa verilerine erişimini destekleyen, zincir dışı verilerin gerçek zamanlı güvenilir bir şekilde zincir üstüne aktarımını sağladı.

Algoritma stabilcoin'lerinin yükselişi

Frax ve Fei gibi algoritmik stablecoinler, dinamik ayarlama mekanizması ile sabitliği sürdürerek 2025 yılında piyasa değerinin 30 milyar doları aşmasını ve stablecoin pazarının %13'ünü oluşturmasını hedefliyor.

3. Düzenleme ve yenilik arasındaki denge mekanizması

Regülatif gevşeme DeFi için fırsatlar sunsa da, sektörün risk yönetim sistemi kurması gerekiyor:

Uyum çerçevesinin geliştirilmesi

ABD İstikrar Yasası, stablecoin ihraççılarının 1:1 yüksek likidite rezervi korumasını ve düzenli denetimler yapmasını gerektirir. Hong Kong'un Stablecoin Yasası, lisanslı kurumların Hong Kong dolarına sabitlenmiş stablecoin'ler çıkarmasını gerektiriyor.

Yatırımcı koruma mekanizması

Merkezi Olmayan sigorta protokolleri (örneğin Nexus Mutual), kullanıcılara akıllı sözleşme açıklarına karşı sigorta sağlamaktadır ve 2025 yılında teminat miktarı 2.3 milyar dolara ulaşacaktır.

Kara Para Aklamayı Önleme (AML) teknolojisi

Chainalysis gibi şirketler tarafından geliştirilen zincir üstü izleme araçları, fon akışını gerçek zamanlı olarak takip edebilir ve şüpheli işlemleri belirleyebilir. Örneğin, 2025'in ilk çeyreğinde 120 milyon dolarlık kara para aklama fonu araç aracılığıyla donduruldu.

Dört, Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin temel sütunları: Altı temsilci bölümün derinlemesine analizi

Deregülasyon sadece politika düzeyinde bir atılım değil, aynı zamanda DeFi ekosistemi için bir pranga niteliğindedir. Ethereum tarafından inşa edilen merkezi olmayan finans krallığında, altı temel sektör, benzersiz teknolojik yeniliklerle küresel finansal manzarayı yeniden şekillendiriyor ve her sektörün ana projeleri, "ademi merkeziyetçilik" ve "finansal verimlilik"in mükemmel kombinasyonunu ortaya koyuyor.

1. Merkezi Olmayan Borsa (DEX): İşlemin "güven mekanizmasını" yeniden yapılandırmak

İzinsiz likidite arzı

Herkes likidite sağlayıcısı (LP) olabilir, ETH/USDC gibi varlık kombinasyonlarını stake ederek işlem ücretleri kazanabilir (ortalama yıllık %8-%15), 2025 yılı Q2'de likidite havuzunun büyüklüğü 180 milyar dolara ulaşacak ve 20.000'den fazla token'ı kapsayacak.

Köprü Zincir Birleştirme Yeteneği

Regülasyon muafiyetinden sonraki yeni savaş alanı

SushiSwap: Topluluk yönetimi ve likidite madenciliği yenilikçisi

Token Ekonomisi Devrimi

"İşlem madenciliktir" modeli aracılığıyla, kullanıcının her işlem için %0,3'lük işlem ücretinin %0,25'i LP'ye tahsis edilir ve %0,05'i SUSHI'yi geri almak ve yakmak için kullanılır, bu da deflasyonist bir mekanizma oluşturur ve SUSHI'nin deflasyon oranı 2025'te %12'ye ulaşacaktır.

NFT ve Merkezi Olmayan Finans'ın birleşimi

"NFT Ticaret Pazarı + DEX" karma platformunu tanıtan kullanıcılar, doğrudan ETH ile BAYC gibi NFT'leri değiştirebilir. 2025'in ikinci çeyreğinde NFT ticaret hacmi 12 milyar dolara ulaşacak ve OpenSea'nın aynı dönemdeki ticaret hacminin %28'ini oluşturacaktır.

2. Borç verme sözleşmesi: "Teminatsız kredi"yi yeniden tanımlamak

Aave: Teminatlı Kredi Vermeden "Para Lego'su" İnşacısına

Aave'nin temel değeri merkeziyetsiz "para piyasaları" inşa etmesindedir. Kullanıcılar, ETH, BTC gibi varlıkları teminat göstererek USDC, DAI gibi stabilcoin kredileri alabilir. Devrim niteliğindeki yenilikleri şunlardır:

Hızlı Kredi (Flash Loan)

Dünyanın ilk teminatsız anlık kredi aracı, kullanıcıların bir blok süresi (yaklaşık 13 saniye) içinde arbitraj işlemlerini gerçekleştirmesine olanak tanır, 2025 yılı Q2'de flash kredi işlem hacmi 47 milyar dolara ulaşarak kullanıcılara 120 milyon dolarlık arbitraj fırsatı sunar.

Karmaşık Zincirli Borç Alma Ağı

Ethereum, Solana ve Avalanche gibi 12 halka açık zinciri Ghos protokolü aracılığıyla birbirine bağlayarak "tek tıklamayla zincirler arası borç verme" elde ediyor ve ödünç alınan varlıkların %35'i Ethereum dışı ağlardan geliyor ve çok zincirli finansın altyapısı haline geliyor.

Regülasyon Uyumu Avantajı

SEC'in politikası, borç verme protokollerinin bir "para birimi transfer hizmeti sağlayıcısı" olarak kaydolması gerekmediğini açıklığa kavuşturduktan sonra, Aave, gelecekte merkezi olmayan borç verme teknolojisini geleneksel bankalara ihraç edebilecek bir "zincir üstü kredi puanlama sistemi" pilot uygulaması yapmak için Ulusal Kredi Birliği (NCUA) ile ortaklık kurdu.

Compound: Algoritmik faizli "Dijital Merkez Bankası"

Şeffaf faiz mekanizması

Gerçek zamanlı olarak kamuya açık fon havuzu verileri (örneğin, ETH borç alma kullanım oranı %85'e ulaştığında, faiz oranı otomatik olarak %9'a yükselir), CeFi platformlarına (örneğin, BlockFi) fiyatlandırma referansı sağlar, 2025 yılında %60'tan fazla merkezi borç verme platformu Compound'un faiz oranı oracle'ını kullanacaktır.

kurumsal giriş

"Compound Treasury" ürününü tanıttı, bu ürün akıllı sözleşmeler aracılığıyla şirketlerin atıl fonları otomatik olarak yönetmesine olanak tanıyor, Goldman Sachs, Bridgewater gibi kurumlar entegre oldu ve yönetim altındaki varlık hacmi 32 milyar dolara ulaştı.

3. Stabil Coin: Merkezi Olmayan "değer sabitleyici"

DAI: Aşırı teminatlı "algoritmik dolar"

MakerDAO tarafından çıkarılan merkezi olmayan bir stablecoin olan DAI, ETH ve WBTC gibi varlıkları stake ederek (%150'≥ teminat oranı) 1:1 sabitini korur ve temel avantajları şunlardır:

Sansüre Dayanıklılık

Kullanıcılar, banka hesaplarına veya devlet izinlerine ihtiyaç duymadan kripto para ile DAI üretebilirler. 2025 yılında DAI'nin yaptırım uygulanan bölgelerde (örneğin İran, Rusya) işlem hacmi %22'ye ulaşarak "dijital döviz" tercih edilen seçenek haline gelecektir.

Karmaşık zincir ödemeleri ağı

Multi-Collateral DAI (MCD) aracılığıyla Polkadot, Cosmos gibi 20 kamu blockchaininde dolaşım desteklenmektedir. 2025 yılında sınır ötesi ticaret ödemelerinde DAI kullanım oranı %18'e ulaşarak geleneksel SWIFT sisteminin %15'ini aşacaktır.

Frax: Algoritmik stabilcoin'in "dinamik dengeleme sanatı"

Kısmi teminat (ilk teminat oranı %50) + algoritmik ayarlama ile stabilcoin olan Frax, fiyat sabitlemesini FRAX ve yönetişim tokeni FXS ihraç ederek gerçekleştirir:

Esnek arz mekanizması

FRAX fiyatı 1 doların üzerinde olduğunda, protokol otomatik olarak FRAX'ı basar ve teminat olarak ETH satın alır; 1 doların altına düştüğünde, FRAX'ı yakar ve teminat serbest bırakır, ETH 2025'te teminatının %65'ini oluşturur ve risk direnci açısından saf algoritmik sabit paraları geride bırakır.

Merkezi Olmayan Finans yerel uygulamaları

Frax, Curve Finance'in en büyük stablecoin likidite havuzu (%38) haline geldi ve kullanıcılara yıllık %8,5 getiri ve yönetim altındaki varlıklarda $45 milyar sağlayan "Stablecoin Makineli Tüfek Havuzu"nu başlatmak için Convex Finance ile ortaklık kurdu.

4. Türev Sözleşmeler Protokolü: "Riskten Koruma" için sonsuz olasılıkları serbest bırakmak

dYdX: Sipariş Defteri ve AMM'nin "melez" yapısı

dYdX, merkezi borsa emir defteri modelini Merkezi Olmayan Finans ile yaratıcı bir şekilde birleştirerek, sürekli sözleşmeler, kaldıraçlı işlemler gibi karmaşık finansal araçlar sunmaktadır:

Yüksek performanslı ticaret deneyimi

Katman 2 (StarkWare) teknolojisini kullanarak, 2.000 TPS'lik bir işlem işleme kapasitesi ve 20 milyar dolardan fazla bir pozisyon hacmi elde etti ve bu da onu Bitcoin vadeli işlemleri için ana ticaret yeri haline getirdi (%12'lik bir paya sahip).

Kurumsal Seviye Türev Ürün Çözümleri

“dYdX Prime” hizmetini tanıttı, hedge fonların API aracılığıyla bağlanmasına izin veriyor, büyük alım satım ve algoritmik ticareti destekliyor, Citadel, Two Sigma gibi kuruluşlar test etmeye başladı.

Synthetix: Zincir üstü "varlık yansıması" yaratıcısı

Synthetix, sUSD (dolar), sBTC (Bitcoin), sSPX (S&P 500) gibi gerçek dünya varlıklarının zincir üzerindeki yansımalarını sağlamak için sentetik varlıklar (Synths) ihraç etmektedir:

Sonsuz varlık zincirine bağlanıyor

Gerçek varlıkları elinde bulundurmasına gerek olmadan, kullanıcılar SNX tokenlerini teminat göstererek herhangi bir varlığı sentezleyebilir ve işlem yapabilir. 2025 yılında sentezlenen varlık türü 500'den fazla olacak, altın, ham petrol, Nasdaq endeksi gibi varlıkları içerecek ve işlem hacmi 1.1 trilyon dolara ulaşacak.

Regülasyon uyum突破

SEC, sentez varlıkları "mal türevleri" olarak tanımladıktan sonra, Synthetix, fiyat oracle'ını Chicago Ticaret Borsası'nın vadeli işlem sistemine entegre etmek için CME ile işbirliği yaptı.

5. Zincirler Arası Protokol: "Değer Adaları"nı Kırmanın Köprüsü

Arbitrum: Layer 2'nin "trafik hükümdarı"

Ethereum ekosisteminin en büyük Layer 2 genişletme çözümü olarak, Arbitrum, Optimistic Rollup teknolojisi ile işlem maliyetlerini %90 oranında düşürerek DeFi'nin "trafik merkezi" haline geldi:

ekolojik siphon etkisi

Sürekli zincirler arası deneyim

Arbitrum AnyTrust teknolojisi ile Base, Optimism gibi Layer 2'ler arasında hızlı çapraz zincir (onay süresi < 2 dakika) sağlanmakta, çapraz zincir işlem hacmi aylık ortalama 32 milyar dolar ulaşmaktadır.

Cbridge: Çok Zincirli Dönemdeki "Yönlendirici"

Bir çapraz zincir köprüsü teknolojisi lideri olarak, Cbridge 40'tan fazla kamu zincirinin varlıklarının birbirleriyle etkileşimini desteklemektedir. Temel avantajı şudur:

Köprü güvenliği

“Çok İmza + Oracle” çift doğrulama mekanizması kullanarak, 2021'den bu yana sıfır güvenlik kazası ile faaliyet göstermekte ve köprü varlık ölçeği 120 milyar dolara ulaşmaktadır.

Köprü DeFi toplayıcı

Kullanıcılar Cbridge aracılığıyla Avalanche üzerinde Ethereum'un likidite madenciliğine doğrudan katılabilir, 2025 yılında çapraz zincir Merkezi Olmayan Finans işlemlerinin %38'i Cbridge üzerinden tamamlanmıştır.

6. NFT Finansallaşması: "Dijital Varlık" değer boyutunun yeniden yapılandırılması

BendDAO: NFT'nin "ipotek bankası"

İlk NFT teminatlı kredi protokolü olarak, BendDAO kullanıcıların BAYC, CryptoPunks gibi mavi çip NFT'leri teminat olarak kullanarak ETH kredisi almalarına olanak tanır; yenilikçi yanları şunlardır:

Dinamik Değerleme Modeli

Tarihsel NFT işlem fiyatı, nadirlik ve topluluk etkinliği gibi 20+ boyutla birleştiğinde, teminat değeri gerçek zamanlı olarak değerlendirilir ve kredi-değer (LTV) oranı %70'e kadar çıkabilir (geleneksel finans kurumları için yalnızca %30'a kıyasla).

NFT parçalama işlemi

Küçük ve orta ölçekli yatırımcıların katılmasına izin vermek için tek bir NFT'yi 100.000 ERC-20 tokenine (BEND gibi) bölen kesirli NFT ticaret hacmi, 2025'te 37 milyar dolara ulaştı ve NFT pazarının %23'ünü oluşturdu.

NFTfi: NFT'nin "Merkezi Olmayan Finans" piyasası

NFT finansmanının entegre bir platformu olarak, NFTfi borç verme, kiralama, telif hakkı finansmanı gibi tüm zincir hizmetlerini sunmaktadır:

Royalty finansmanı inovasyonu

Yaratıcılar, gelecekteki NFT işlem telif haklarını (genellikle %5-%10) paketleyerek satabilir ve önceden nakit akışı elde edebilirler. Beeple gibi tanınmış sanatçılar bu modelle 20 milyon dolardan fazla fon sağladı.

NFT Kiralama Ekonomisi

Kullanıcılar, sosyal platform kimlik doğrulaması için BAYC avatarlarını 7 gün boyunca (maliyet yaklaşık 0,3 ETH'dir) kiralayabilir ve kiralama siparişlerinin sayısı 2025'te 1,8 milyona ulaşacak ve yeni bir "dijital kimlik kiralama" ekonomisini doğuracak.

Beş, bu ekosistemler ETH'nin değer koordinat sistemini nasıl yeniden şekillendiriyor?

Talep tarafındaki "nükleer füzyon" her Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin kendine özgü ETH kullanım senaryoları yaratmasıdır - DEX, işlem yakıtı olarak ETH'ye ihtiyaç duyar, borç verme protokolleri ETH'yi teminat olarak gerektirir, NFT finansmanı değer ölçüsü olarak ETH'ye ihtiyaç duyar ve "çok boyutlu talep rezonansı" oluşturur.

Teknoloji yığınına ait "kale suru" olan Ethereum'un EVM uyumluluğu, projelerin yerleşiminde çekici bir avantaj haline geliyor. Başlıca %92 DeFi protokollerinin Ethereum veya onun Layer 2'sinde dağıtım yapmayı tercih etmesi, "protokol - kullanıcı - varlık" arasında olumlu bir döngü oluşturuyor.

Mevzuata uygunluk için "güvenli liman" olan SEC'in DeFi için muafiyet politikası, esasen Ethereum'un merkezi olmayan modelinin bir onayıdır. Solana ve Aptos gibi halka açık zincirler hala düzenlemelerle mücadele ederken, Ethereum kurumların pazara girmesi için tercih edilen uyumluluk platformu haline geldi.

Sonuç: DeFi ekosisteminin "ağ etkisi" finansal kuralları altüst ediyor.