Pump.fun’ın $1.32B token lansmanı, fayda ve likidite riskleri nedeniyle eleştiriler alıyor.

Solana'nın en büyük meme coin satışlarından birinde 1.32 milyar $ toplamasına rağmen, Pump.fun'un PUMP token'ı, kullanım eksikliği ve kırılgan bir altcoin pazarında ani dalgalanma riski nedeniyle eleştirilere maruz kalıyor.

Pump.fun, yakın zamanda PUMP token satışını başarıyla tamamlayarak sadece birkaç günde yaklaşık 1.32 milyar $ topladı ve Solana (SOL) blockchain'inde en büyük meme coin lansmanlarından birini gerçekleştirdi. Teklif, token'ın toplam 1 trilyon arzının %33'ünü token başına 0.004 $'dan satmış olup, platform için 4 milyar $'lık bir FDV'yi ima etmektedir. Ancak, heyecana rağmen, BitMart Research tarafından yayınlanan yeni bir rapor PUMP token'ın temelleri ve projenin uzun vadeli sürdürülebilirliği üzerine eleştirel bir ışık tutmaktadır.

Öncelikle, rapor PUMP tokeninin herhangi bir gerçek faydası olmadığını, çünkü yönetişim hakları, gelir paylaşım mekanizmaları ve Pump.fun markasını tanıtmanın ötesinde platformda işlevsel bir rol sunmadığını vurguluyor. Bu durum, tamamen açılmış 1.32 milyar dolarlık fonlama dilimi ile birleştiğinde, analistler ve yatırımcılar arasında endişelere yol açtı.

Kullanım eksikliğinin yanı sıra, eleştirmenler Pump.fun'un Solana'nın memecoin ekosistemindeki önceki hakimiyetine rağmen, pazar payının ve kullanıcı aktivitelerinin son aylarda düştüğünü belirttiler ve bu da yeni rakiplerin yer kazanmasına kapı araladı.

Özellikle, Bonk Vakfı'nın token lansman platformu LetsBONK.fun—25 Nisan'da başlatıldı—son zamanlarda günlük gelirde Pump.fun'u geçti. BONK aynı zamanda mülkiyet haklarından yoksun olsa da, %1'lik işlem ücretinin %35'ini token satın almak ve yakmak için kullanarak ve %30'unu otomatik piyasa yapma döngüsü aracılığıyla likidite havuzlarını artırarak fiyat istikrarı ve tutma teşviklerini desteklemektedir.

Buna karşın, PUMP tokeninin tasarımı, fayda eksikliğinden dolayı uzun vadeli yatırımcıları caydırabilir. Rapor ayrıca, kamu satışının alışılmadık derecede büyük ölçeğini—600 milyon dolar—belirterek, ikincil piyasa talebi için sınırlı alan bıraktığını ve satış sonrası ivmeyi azaltma riski taşıdığını vurguluyor.

Bunun yanı sıra, rapor Pump.fun'ın ekip geçmişinin platform ücretlerini satma eğiliminde olduğuna dair endişeleri dile getirerek, topluluk büyümesine yeniden yatırım yapmadığını ve uzun vadeli başarıya olan bağlılıklarını sorguladı.

Mevcut piyasa ortamıyla bir araya geldiğinde—Bitcoin (BTC) son haftalarda birden fazla yeni tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasına rağmen—genel altcoin likiditesi sıkı kalmaya devam ediyor, bu da PUMP gibi büyük ölçekli bir token lansmanının ardından önemli fiyat dalgalanmaları için artan bir risk yaratıyor.