Hyperliquid: Zorluklardan Sektördeki Yeni Yıldız Olma Yolculuğu

Son zamanlarda, bazı büyük yatırımcıların Hyperliquid üzerindeki aktif işlemleriyle birlikte, bu merkeziyetsiz türev borsa tekrar kripto dünyasının dikkat merkezine oturdu. Önceki kargaşadan sonra, Hyperliquid etkileyici veri performansı ve ekosisteminin hızlı gelişimi ile geleneksel merkezi borsaların konumuna gerçekten meydan okumaya başladı.

Bu makale, Hyperliquid'in son dönem verilerini derinlemesine analiz edecek ve gelişim durumunu kapsamlı bir şekilde sunacaktır.

Sözleşme pozisyon hacmi sürekli yeni zirvelere ulaşıyor ve ana akım borsa ile eşit seviyede.

23 May'da, Hyperliquid'in açık pozisyon sayısı 9.31 milyar dolara ulaştı ve tarihî rekorunu bir kez daha kırdı. Bu rakam, geçen yıl Aralık'taki 4.4 milyar dolarlık zirveden iki kat daha fazla. Bu arada, Bitcoin ve Ethereum, yaklaşık olarak sözleşme pozisyonlarının yarısını oluşturdu.

Yatay karşılaştırmada, Hyperliquid'in sözleşme pozisyonları bazı ana akım merkezi borsa seviyesine ulaştı. Bitcoin sözleşme pozisyonları açısından Hyperliquid, birkaç tanınmış borsa ile eşit seviyede olup, 5. ile 7. sıra arasında yer almaktadır. 23 Mayıs'ta Hyperliquid'in DEX işlem hacmi 714 milyon dolara ulaşarak, ay başındaki 200 milyon dolardan yaklaşık 3 kat artış gösterdi.

Ticaretin popülaritesinin artmasıyla birlikte, Hyperliquid'in geliri de büyük ölçüde arttı. Son 30 gün içinde, Hyperliquid tarafından üretilen ücretler 62 milyon dolara ulaştı ve Jito ve Pump.fun'dan sonra gelir sıralamasında 8. protokol oldu, hatta Tron ve Solana'yı geride bıraktı.

Fon akışında tersine dönüş, yeni bir zirve oluşturuyor

Mart ayında Hyperliquid'in işlemcilerin emir defteri açığını kullanması olayı sonrası, fon akışında büyük bir düşüş yaşandı. 1 Mart'tan 7 Nisan'a kadar, Hyperliquid'in fonları 2.47 milyar dolardan 1.85 milyar dolara düştü ve düşüş yaklaşık %25 oldu. Ancak, büyük yatırımcıların geri dönüşü ve sık sık büyük sözleşme işlemleri ile Hyperliquid'in fon akışı tersine dönmeye başladı. 26 Mayıs itibarıyla, Hyperliquid'in net fon akışı yaklaşık 3.5 milyar dolara yükseldi; bu sadece önceki kayıpları telafi etmekle kalmadı, aynı zamanda yeni bir zirve yarattı. Özellikle Mayıs ayından bu yana, bu trend daha belirgin hale geldi; en yüksek günlük net akış 240 milyon dolara ulaştı ve ortalama günlük net akış yaklaşık 53 milyon dolar oldu.

Bu fon akışları, bazı tanınmış traderların Hyperliquid üzerindeki büyük işlemleriyle yakından ilişkilidir. Mayıs ayından bu yana, birçok büyük yatırımcı Hyperliquid üzerinde değeri on milyonlarca, hatta yüz milyonlarca doları bulan sözleşme emirleri açıyor. Zincir üzerindeki analistlerin anlık dikkati ile bu işlemler piyasa gündemi haline geldi ve dolaylı olarak Hyperliquid için bir tanıtım sağladı. Dikkate değer bir nokta ise, bu zincir üzerindeki işlemlerin şeffaflığının benzersiz bir "takip etme etkisi" oluşturmasıdır; bu, Hyperliquid'in merkeziyetsiz borsa olarak avantajını temsil eder ve geleneksel merkezi borsaların taklit etmesi zor olan bir durumdur.

Token piyasa değeri fırladı, ekosistem hızlı bir şekilde genişliyor

Genel verilerin iyileşmesi bağlamında, Hyperliquid'in yönetim token'ı HYPE, Nisan ayında 9.3 dolara düştükten sonra önemli bir artış göstermeye başladı. 27 Mayıs itibarıyla, HYPE'nin en yüksek fiyatı 39.9 dolara ulaştı ve maksimum artış oranı yaklaşık %329 oldu. HYPE token'ının piyasa değeri en yüksek 12.9 milyar dolara ulaştı ve piyasa değeri açısından SUI'yi geçerek 13. sıraya yerleşti.

Ekosistem inşasında, Hyperliquid yakın zamanda önemli ilerlemeler kaydetti. Nisan ayında, Morpho, Upshift gibi dış DeFi protokolleri Hyperliquid üzerinde dağıtım yapmaya başladı. Ekosistem içinde HyperLend, Felix, HypurrFi gibi birçok özel protokol ortaya çıktı; bunların birçoğunun TVL'si 100 milyon doları aştı. 27 Mayıs itibarıyla, Hyperliquid'in TVL'si 1.46 milyar dolara ulaştı ve protokol sayısı 27'ye yükseldi; bunlardan 16'sı Hyperliquid'e özel protokollerdir. Henüz erken aşamada olan bazı protokoller puan programları başlattı ve önemli airdrop potansiyeline sahip.

Ayrıca, Hyperliquid finansal akış ve stabilcoin ihraç etme konusunda da ilerlemeler kaydetti. Yeni eklenen Hyperunit, HyperSwap, HyBridge gibi çapraz zincir köprü araçları, daha fazla zincir üstü varlığın doğrudan akışını destekliyor. Stabilcoin ihraç etme konusunda, Hyperliquid 36 milyar dolar stabilcoin piyasa değeri ile tüm halka açık zincirler arasında altıncı sırada yer alıyor ve Arbitrum, Aptos, Sui, TON gibi daha uzun süredir inşa edilen halka açık zincirleri geride bırakıyor. Bunlar arasında USDC'nin payı %97'dir, ihraç miktarı 35 milyar dolardır, Hyperliquid'e özgü feUSD'nin ise mevcut ihraç miktarı 51 milyon dolardır ve hala erken aşamadadır. Ayrıca, USDT'nin tüm zincir stabilcoini USDT0 da Mayıs ayında Hyperliquid'de yayınlandı ve finansal akış için yeni bir önemli kanal sağladı.

Gelişen Zorluklar: Kullanıcı Büyümesi ve Güvenin Yeniden İnşası

Çoğu veri mükemmel bir performans gösterse de, Hyperliquid bazı zorluklarla karşı karşıya. Örneğin, son zamanlarda yeni kullanıcı sayısındaki artış yavaş, günlük yeni kullanıcı sayısı sadece birkaç yüz, platformun ilk açıldığı zamandaki binlerce kullanıcının çok altında. Günlük aktif işlemci sayısı artış gösterse de, en yüksek 30 binden fazla olmakla birlikte, merkezi borsa ile karşılaştırıldığında hala fark var. Ayrıca, işlem kategorilerinde BTC, ETH ve SOL tokenlerinin işlem payı uzun süre yaklaşık %50 civarında kalmışken, diğer tokenlerin bu oranı aşması zorlaşıyor, bu da Hyperliquid'in yeni listelediği tokenlerin geleneksel "coin listeleme etkisi" oluşturmasını zorlaştırıyor. Son zamanlardaki listeleme ihalesi de oldukça durgundu, ihale fiyatları genelde 20 bin ile 30 bin dolar arasında değişiyor.

Başka bir dikkat çekici konu, HLP hazinesinin toparlanma durumudur. HLP gelirleri 64.7 milyon dolara yükselerek rekor kırmasına rağmen, hazineye yapılan yatırımlar henüz tam olarak geri dönmemiştir. Mart ayındaki olaydan sonra, yatırımlar 500 milyon dolardan en düşük 149 milyon dolara düşmüş, şu anda 350 milyon dolara yükselmiş olsa da, yine de zirve seviyeden yaklaşık %30 daha düşük kalmaktadır. Bu, bazı büyük yatırımcıların güveninin henüz tamamen geri kazanılmadığını göstermektedir.

Genel olarak, Hyperliquid son zamanlarda dikkat çekici bir performans sergiliyor, temel veriler ve HYPE token'ın performansı güçlü bir yükseliş ivmesi gösteriyor. Büyük yatırımcıların katılımı ve zincir üzerindeki şeffaf işlemler, platforma yeni bir ilgi dalgası getirdi. Ancak, yeni kullanıcı artışının yavaşlaması ve HLP hazinesi büyük yatırımlara sahip kullanıcıların güveninin tamamen yeniden sağlanması, Hyperliquid'in çözmesi gereken sorunlar. Yine de, Hyperliquid'in genel performansı, onun ticaret platformları alanında göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline geldiğini kanıtlıyor.