200 günden fazla AIGC kaynamasının ardından, yatırımcılar üç büyük fikir birliğine vardı

Kaynak: İlk Yeni Ses

Görsel kaynağı: Unbounded AI tarafından oluşturuldu

Facebook'un ana şirketi Meta, 19 Temmuz'da araştırma ve ticari amaçlarla ücretsiz olarak kullanılacak olan, GPT-4'ün yerini alacak en güçlü açık kaynak olarak bilinen Llama 2 büyük modelini piyasaya sürdü. Bu, dünyadaki birçok büyük modelin Llama'ya dayalı olarak geliştirildiği, ancak ücretsiz ticari kullanım için kullanılamayacakları gerçeğiyle sınırlı olduğu durumu değiştirecektir.

AI pazar yapısında yeni değişiklikler yaşandı ve risk sermayesi çemberinin odak noktası yeniden kilitlendi. İnsanlar insan yapay zekasının tekilliğinin yaklaştığını ve AIGC çağının yaklaştığını tartışırken, AIGC çılgınca ilerlerken işler yavaş yavaş değişiyor.

Her şeyden önce, AIGC'nin popülaritesinin ne kadar sürebileceği konusunda yatırım çemberi kademeli olarak bölündü. Bazı insanlar, genel amaçlı büyük modelin likiditesi hala belirsizken, yatırımın getiri ve kesinlik peşinde olduğunu söyledi. Piyasa soğuyor, bu yüzden satın alırken dikkatli olmanız gerekiyor.

Bazı insanlar, AIGC'nin gelişiminin yeni başladığını ve gelecek yıl daha da popüler olacağını düşünerek karşıt görüşe sahipler. Bugünün AIGC'si sadece metin alanında ve çok modlu büyük model henüz ortaya çıkmadı.Bu yılın sonuna kadar, Open AI tarafından görüntülerde bazı atılımlar herkesin hayal gücünü daha da canlandırabilir.

Farklılaştıran sadece tutum değil, aynı zamanda pazarın yüksek ilgisini karşılayabilen kayıtsız verilerdir. İlgili verilere göre, bu yılın başından Mayıs ayına kadar ChatGPT'nin ziyaretlerinin büyüme oranı %131,6'dan %2,8'e düştü. Fiili eylemler açısından bakıldığında, yatırımcıların az sayıda yatırım yapması ile arkadaş çevresinde ekranı kaydırma hevesi arasında büyük bir tezat var.

Yeni şeylerin ortaya çıkışına her zaman “kutuplaşmış” tavırların eşlik etmesi bir doğa kanunu haline gelmiş gibi görünüyor. AIGC'nin 200 günden fazla sürekli fermantasyonu sırasında, yatırımcılar hangi fikir birliğine ulaştı? Girişimciler için fırsatlar nerede?

First New Voice, mevcut duruma dayalı olarak AIGC'nin çalkantılı sürecinde neyin yoluna girdiğini anlamaya çalışarak birkaç yatırımcıyla temasa geçti. Önyüklemeye ne oldu? Bunun, sektörün gelişimine olumlu yönde katkıda bulunacağı ve değer katacağı umulmaktadır.

**AIGC dalgası, bir sonraki dönem için fırsatlar sunuyor‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

AIGC'nin patlaması yatırım çevresini heyecanlandırdı.

Qubit Think Tank'ın tahminine göre, 2030 yılına kadar AIGC pazar büyüklüğünün bir trilyon RMB'yi aşacağı tahmin ediliyor.

Kamu verilerine göre 2022'de ülkemin AIGC endüstrisinde 90 milyar yuan'ı aşan yatırım tutarıyla 500'den fazla yatırım etkinliği olacak. Tianyancha ve First Voice'un eksik istatistiklerine göre, Ocak-Haziran 2023 arasında (27 Haziran itibariyle), yerel AIGC endüstrisinin toplam finansmanı 4,959 milyar yuan'a ulaştı ve finansman sayısı toplamda 46 katına ulaştı.

Zaman 2022'nin sonuna kadar gidiyor. Xiaomiao Langcheng'in yönetici ortağı Fang Zhenghao, AIGC'nin teknoloji ve yatırım çevrelerinde az da olsa ilgi çektiğini fark etti. Fang Zhenghao, Mart 2023'te çevrede popüler hale geldi.

Bazı sentetik video görüntülerinin oluşturulması, C-end uygulamalarında çığır açtıkça, Fang Zhenghao'nun kalbinde "yeni bir üretkenlik paradigması değişikliğinin geldiği" duygusu güçlendi. Gelecekte çeşitli dikey alanlarda ve endüstri uygulamalarında yapay zekanın daha önemli bir rol oynayacağına inanıyor.

Linear Capital Investment'ın başkan yardımcısı Bai Zeren de benzer duygular içinde: "AIGC, internete benzeyen çok uzun vadeli bir fırsat ve gelecekteki gelişme eğilimi, AI'nın kılcal damarlar gibi çeşitli senaryolara nüfuz etmesi yönünde olmalı." Bu AIGC dalgası hakkında iyimser ve onu takip eden çok sayıda yatırım fırsatı olması gerektiğine inanıyor.

"Daha fazla yenilik ve değişiklik görmeyi dört gözle bekliyoruz." Jiuhe Venture Capital'in kurucusu Wang Xiao, yeni bir yapay zeka dalgası geldiğinde, ChatGPT gibi uygulamaların hızla yaygınlaşmasının arkasında, zekanın ortaya çıkışıyla temsil edilen yeni nesil yapay zeka yeteneklerinin ortaya çıkması olduğunu söyledi.

"Şu andan itibaren ister çalışıyor ister yeni bir iş kuruyor olun, lütfen yapay zeka ile akraba olduğunuzdan emin olun." Microsoft'un eski küresel başkan yardımcısı, Baidu COO'su ve Miracle Forum'un kurucusu Lu Qi daha sert bir tavır sergiliyor: "AIGC güncel bir trend değil ve bir trend fırsatçılık demektir. Yapay zekanın dünyanın gelişimi üzerindeki etkisini hafife almak çok fazla."

Önümüzdeki on yıl, hatta bir sonraki dönem için fırsatlar yavaş yavaş ortaya çıkıyor.

Sadece büyük modele bakın ve döküm yapmayın, gerçek para dikey modele ve uygulama katmanına yayılır

AIGC'nin 200 günden fazla süren sürekli fermantasyonu sırasında, yatırımcılar bir fikir birliğine varmışlardır ve bu, esas olarak üç açıdan yansıtılmaktadır:

1. Fikir Birliği: Bilgi işlem gücü altyapısı için belirleyici fırsatlar var ve büyük model, zenginler için bir "oyun"‍

Bilgi işlem gücü altyapısı katmanı, model katmanı (temel model, açık kaynak modeli, kendi kendine oluşturulmuş büyük model) ve uygulama katmanından oluşan AI yeni dalga ekolojik mimarisinde, bazı belirleyici fırsatlar ortaya çıkmıştır.

**Her şeyden önce, yapay zekanın gelişmesiyle birlikte, bilgi işlem gücüne olan talep patlayıcı bir genişleme gösterdi. **Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki sermaye piyasalarının fikir birliği haline gelen bilgi işlem gücü altyapısı katmanında kesin fırsatlar var.

İkincil piyasanın performansı bu görüşü desteklemektedir. Ekim 2022'nin sonundan 17 Temmuz'a kadar Nvidia'nın hisse fiyatı hisse başına 123 dolardan 464 dolara yükseldi. 2023'ün başından bu yana, Cambrian ve Sugon gibi yerli bilgi işlem gücü altyapısı katmanındaki yapay zeka şirketlerinin hisse senedi fiyatları güçlüydü.

**İkincisi, büyük modeller, Ar-Ge ve uygulama paradigmalarında büyük değişiklikler getirecektir. ** Bazı yatırımcılar, büyük modellerin hakim olduğu yapay zeka teknolojisinin maliyetleri etkili bir şekilde azaltabileceğine ve verimliliği artırabileceğine inanıyor, girişimcilerde heyecan uyandırdı. Yüz Model Savaşı'nın gerçekleşebilmesinin nedeni de budur.

Baidu, "Wen Xin Yi Yan"ı piyasaya sürdü, Ali, Tongyi Qianwen'i piyasaya sürdü, Xunfei'nin Xinghuo büyük modeli, Meituan, Baichuan Smart, Yunzhisheng, vb. de büyük ölçekli model parkuruna katıldı. İstatistiklere göre, Temmuz ayı itibariyle ülkemde 1 milyarın üzerinde parametreye sahip 80'den fazla büyük model var.

Bugün, Yüz Model Savaşı yoğunlaştı ve kademeli olarak istikrar kazandı. İnsanlar yavaş yavaş model katmanı üzerinde fikir birliğine vardılar: model katmanı büyük "oyuncular" için bir oyundur. Bu "oyuncu" hem girişimcileri hem de yatırımcıları ifade eder.

Büyük modellerin çıkarımı ve eğitimi doğrudan çipin ve grafik kartının bilgi işlem gücünü gerektirir ve model katmanı, sermaye yatırımını çok büyük yapan çok güçlü bir teknik ekip desteği gerektirir.

İlgili istatistiklere göre Açık Yapay Zekayı örnek alırsak, bir kez GPT-4 eğitiminin maliyeti yaklaşık 63 milyon ABD dolarıdır ve 1,8 trilyon devasa parametre gerektirir. Bu, veri toplama, RLHF vb. maliyetlerini içermez.

Son tahlilde, üst düzey teknik yetenekler ve çiplerin para yakması gerekiyor. "Bu aşamadaki en önemli şey, kimin güçlü finansman kabiliyetine ve güçlü sermaye gücüne sahip olduğunu ve kimin başarı şansının daha yüksek olduğunu görmek." Bilgi işlem gücü ve yüksek teknoloji yetenekleri temelinde, kimin Ar-Ge yatırımının daha verimli ve kimin teknolojide daha iyi yapabileceğini görmek için bir yarışma.

Aynı durum kurumlar için de geçerlidir.

"Model seviyesindeki yatırım fırsatları, yalnızca güçlü sermayeye sahip bazı oyuncular arasında oynanmaya devam edebilir." Fang Zhenghao, yönetim ölçeği özellikle büyük olmayan yatırım kurumlarının, endüstri patlamadan önce erken dağıtım yapmazlarsa, bu noktada büyük ölçekli model yatırımlarına katılma ihtimallerinin düşük olduğunu gözlemledi.

Geçen yıl büyük ölçekli modeller ortaya koymak için iyi bir zaman olurdu, ancak bu yıl çoğu erken ve orta vadeli yatırım kurumu için iyi bir zaman penceresi değil.

Büyük maliyetin yanı sıra, yatırımcıları temkinli satış yapmaya yönlendiren en iyi zaman penceresi, ticari likidite vb. birçok faktör vardır.

"Ben olsam, bu yıl modelle ilgili büyük ölçekli projelere yatırım yapmayı tercih etmezdim." Changlei Capital'in kurucu yönetici ortağı Shi Mao, temeldeki büyük ölçekli model yoluna yatırım yapmak için en iyi zaman penceresini kaçırdıktan sonra, şu anda model katmanı ile uygulama katmanının birleşiminde büyük bir boşluk olduğunu ve büyük ölçekli model teknolojisinin gerçekleştirilmesinin hala belirsiz olduğunu gözlemlediğini söyledi.

Net ihtiyaçlara ve iniş senaryolarına sahip dikey modellerin sermayenin dikkatini çektiğini belirtmekte fayda var. **

Bu yılın başında Xiaomiao Langcheng, büyük ölçekli modellere yatırım yapmama, ancak on milyarlarca sektördeki büyük ölçekli modellere göz kulak olma konusunda şirket içinde bir fikir birliğine vardı. "Suda yüzen büyük ölçekli şirketlerle karşılaştırıldığında, start-up şirketlerin dikey alanları alt bölümlere ayırma konusunda daha fazla fırsatı olacak. Çünkü belirli bir sektöre girdikten sonra, startup şirketlerin daha yüksek kaliteli veri kümeleri biriktirmesi daha kolay."

Bu, GSR'nin yönetici ortağı Zhu Xiaohu'nun görüşüyle tutarlıdır. GSR Ventures, Çin'de en dikey AIGC yatırımlarını yapan ilk kurumlardan biridir.Zhu Xiaohu bir keresinde, çoğu girişimci için "önce senaryo, veri kraldır" ve genel büyük modeller hakkında batıl inançlar yerine kendi dikey modellerini geliştirmeleri gerektiğini açıkça belirtmişti.

2. Fikir Birliği: Uygulama katmanında, belirli dikey alanlardaki "eski güçler" daha iyi fırsatlara sahip‍

Gerçek şu ki, yatırımcılar büyük modelle daha çok ilgileniyor ve ona yatırım yapmıyor ve uygulama katmanına daha fazla gerçek para yatırıyor.

"Ayrıca büyük modelin ilerlemesi ve değişimleri konusunda da çok endişeliyiz. Mevcut piyasa rekabeti modelini ve sermaye eşiğini göz önünde bulundurarak, satış yaparken uygulama katmanı ve yeni altyapı gibi fırsatlara yatırım yapma eğiliminde olacağız." Bai Zeren, Linear Capital'in endüstriyel sorunları daha etkin bir şekilde çözmek ve sektöre büyük ticari değer getirmek için yeni teknolojilerin sektörde nasıl uygulanabileceğiyle daha çok ilgilendiğini söyledi. Linear Capital'in sürekli yatırım mantığı budur.

Bai Zeren, "Yatırım yapılan tüm şirketleri, en azından kurumsal yönetim açısından gelecekte işlerini AIGC ile birleştirme olasılığını düşünmeye teşvik ediyoruz, ayrıca yapay zeka aracılığıyla dahili insan verimliliğini nasıl artırabileceklerini de düşünmeleri gerekiyor." dedi.

Uygulama katmanındaki deterministik fırsatlar konusunda yatırım çevrelerinde şu anda bir fikir birliği yoktur. Bununla birlikte, birçok yatırımcı, işletmeler açısından, To B'nin çeşitli dikey alanlarındaki deneyimli oyuncuların bariz avantajlara sahip olduğunu söyledi.

Fang Zhenghao, yapay zeka alanına art arda giren şirketleri "eski güçler" ve "yeni güçler" ile karşılaştırdı. "Eski güçler", 2016 yılında derin sinir ağıyla başladı. O sırada, AI Four Tigers ve bazı yeni kurulan şirketler de dahil olmak üzere ilk yapay zeka şirketleri grubu doğdu. Son yıllarda ortaya çıkan yapay zeka şirketleri yeni güçler olarak görülüyor.

"Bazı dikey alanlardaki 'eski güçler', müşterilerin ihtiyaç ve senaryolarında ustalaştı ve aynı zamanda yapay zeka teknolojisinin yinelemesini karşılamada liderliği ele geçirebilir." Fang Zhenghao'nun görüşüne göre, bu tür şirketler, uygulama katmanında nispeten belirli geliştirme fırsatlarına sahip şirketlerdir.

Bazı yatırımcılar da benzer görüşler dile getirdiler.Yeni start-up'ların yanı sıra çeşitli dikey alanlarda uygulama katmanında aslında bir takım hisse senedi yapay zeka şirketleri var.6-7 yıldır gelişiyorlar ve ilerleyen zaman diliminde uygulama tarafında yapay zeka şirketleri arasında bir grup baş rol oyuncusu haline gelebilirler. "Ellerinde müşterileri ve senaryoları olduğu için daha fazla rekabet avantajına sahip olacaklar."

Jiuhe Venture Capital'in kurucusu Wang Xiao, yapay zekanın SaaS, araç yazılımı dahil olmak üzere hayatın her alanını değiştireceğini ve önceki nesil yapay zeka şirketlerinin yapısal yükseltmeleri gerçekleştirmek için bu teknoloji yinelemesini kullanmasının beklendiğini söyledi. "2015 yılında yatırımını yaptığımız Xiaoduo Teknolojisi, büyük dil modeli teknolojisine dayanıyor ve yakın zamanda e-ticaretin dikey alanında Xiao model XPT'yi piyasaya sürdü. Geçmişte biriken büyük modeller ve sektör verilerinin yardımıyla, daha fazla e-ticaret iş senaryosunu güçlendirecek ve daha iyi çözümler sunacak."

3. Fikir Birliği: Yatırımcılar ekibe ve ticarileştirmeye önem veriyor‍

Bu AIGC dalgasında, yatırımcılar esas olarak insanlara ve yönlere yatırım yapıyor ve görünmez arka plan önemli bir husus haline geldi.

"Kurucu gelecekte ne görüyor ve gelecekte nasıl bir rol oynamayı umuyor? Girişimcinin tanımladığı gelecek ile gördüğü gelecek arasında bir rezonans noktası arıyoruz. Sonra girişimcinin bunu gerçekten yapıp yapamayacağını büyüme geçmişi ve teknik düzeyi açısından değerlendiriyoruz." Oasis Capital'in kurucu ortağı Zhang Jinjian'ın yatırım sürecindeki temel mantığı budur.

**Yatırıma ek olarak, belirli hususlar açısından, çeşitli kurumlar daha çok projenin ticarileştirme kabiliyetine odaklanmaktadır. **

Doğrusal Sermaye perspektifinden, ticarileştirme yetenekleri temel olarak üç açıdan yansıtılır: belirli bir senaryoya iyi bir şekilde uyarlanabilen yeterince farklılaştırılmış teknoloji gibi giriş engelleri veya senaryonun kendisi alan bilgisi gerektirir; sorunlu noktalarda ürünler yapmak için LLM yeteneklerini hızla entegre edebilen hızlı ürünleştirme; etkili bir kapalı veri ve geri bildirim döngüsü oluşturur.

Eagle Eye Technology ve Tanji Technology gibi yıldız projelere yatırım yapan Jiuhe Venture Capital, Linear Capital ile benzer bir görüşe sahip.Wang Xiao, yatırımda kurucu faktörünü dikkate almanın yanı sıra, müşteriler için gerçekten maliyetleri azaltabilecek ve verimliliği artırabilecek net iniş senaryoları ve ihtiyaçları da dikkate almak gerektiğini söyledi.

Xiaomiao Langcheng'in yatırım stratejisi, seçim ve ağır pozisyonlara odaklanıyor. Kaçırılmayacak projelerin %5'i için aktif olarak çekim yapacağız ve projelerin %95'i için avcı bakış açısıyla başlayıp sabırla iyi bir araştırma yapacağız. "Yatırımın özü, bir konudaki anlayışınızı kalbinizle ifade etmektir. Eğer anlıyorsanız, uzun süre yatırım yapmalı ve yatırıma devam etmelisiniz."

Farklı endişeler: teknoloji geliştirme hızı, değerleme, iş modeli

AI'nın ilk iki dalgası sırasıyla 2012 ve 2016'da gerçekleşti.

2012 yılında, Profesör Geoffrey Hinton ve iki öğrenci tarafından geliştirilen derin öğrenme tabanlı AlexNet, ImageNet Büyük Ölçekli Görsel Tanıma Yarışmasında şampiyonluğu kazandı. O zamandan beri derin öğrenme, yapay zekanın temel teknik temelini attı.

2016 yılında, insan-bilgisayar Go yarışmasında AlphaGo, küresel yapay zeka girişim sermayesinin ateşini hızla ateşleyen dünya Go şampiyonu Lee Sedol'u yendi.

**Yüzleşilmesi gereken bir gerçek şu ki, yapay zeka patlamasının ilk iki dalgasında yeni kurulan şirketlerin %90'ı para kaybetti. Ve yatırımcılar sadece erken girerlerse para kazandılar. **

Bir CVC yatırımcısı, üretken yapay zekanın ortaya çıkmasından önce, insanların yapay zekaya yönelik yatırım coşkusunun son derece düşük olduğunu, çünkü bu şirketlerin ticari performansının yatırımcıların güveninden çok daha düşük olduğunu söyledi. "Pek çok özelleştirme, veri temizleme ve hazırlama işi, pek çok model ayarı, hemen hemen her iş senaryosu standart olmayan bir proje sistemidir ve endüstrinin yetenek maliyet yapısı makul değildir, bu da yapay zekanın son iki dalgasında kârlı şirketlerin %1'inden daha azına neden olur."

AI'nın mevcut üçüncü dalgası, Kai-fu Lee tarafından "izole adadan anakaraya" ilerleme olarak tanımlanıyor. Önceki iki dalgayla karşılaştırıldığında, bu AI dalgası, GM'nin alanlar arası yeteneklere sahip yeni bir dünya inşa etmesini mümkün kılıyor. Güçlü bir model, uygun bir senaryoda yeterli veriyle desteklendiğinde, yapay zeka insanlarınkini aşan üretkenlik yaratacaktır.

Elbette bu süreçte kaygılar da olacaktır.

Linear Capital'in şirketle ilgili endişesi, ekibin hızla değişen teknolojik ve iş ortamında esnek bir şekilde deneyecek ve hata yapacak kadar güçlü olmaması; devreye girme senaryolarının etkili bir kapalı döngü oluşturmak için çok sığ olması ve gelecekte Kızıldeniz rekabetine girecek olmalarıdır.

Xiao Miao Langcheng'in iki endişesi var: Birincisi, açık kaynak modellerinin ve algoritmaların hızlı gelişimi, teknoloji edinme eşiğini düşürecek ve bu da geçmişteki en iyi yapay zeka şirketlerinin teknoloji yatırımlarının geçersiz yatırıma dönüşmesine neden olacak. Homojenleştirmenin şiddetli rekabeti altında, yatırımcıların beklediği iş modeli sonunda başarısız olacak.

İkincisi, yapay zeka şu anda belirli bir genelleme yeteneğine sahip olsa da, yüksek doğruluk elde etmek için her sahne için parametreleri öğrenip ayarlamak gerekiyor. Müşterilerin özelleştirilmiş hizmetler için büyük bir talebi vardır. Yani, ana modül model düzeyinde ortak olsa bile, özelleştirilecek çok sayıda işlevsel eklenti vardır ve bu da, sonunda startup'ların özelleştirilmiş hizmetler sunmak zorunda kalmasına ve ölçeklenmesinin zor olma ikilemine düşmesine neden olacaktır.

Bu dalgada girişimciler fırsatları nasıl değerlendiriyor? Birkaç yatırımcı tavsiyelerde bulundu.

"Dünyada bir yaratıcı varsa, o zaten emri vermiştir." Oasis Capital'in kurucu ortağı Zhang Jinjian, büyük dalgada girişimcilerin aktif olarak kucaklanması gerektiğine inanıyor, bir harita çizmek için değil, başlangıç silahının koşmasını beklemek ve bir an önce sektöre girmek.

Zhang Jinjian, "Sanayi devriminden önce insanların fazla üretkenliği yoktu, bu nedenle metalar ve meta dolaşımı yoktu. Sanayi devriminden sonra, metaların dolaşımıyla birlikte, ulaşım sektörü ve perakende sektörü gelişti. Şimdi yapay zeka çağında, teorik olarak, dünyanın en büyük 500 şirketi bunu yeniden yapabilir." dedi.

Fang Zhenghao, girişimcilere finansmanı tamamlamak için sermaye piyasası penceresini iyi kullanmalarını ve aynı zamanda finansmanı tamamladıktan sonra çaresizce para yakmamalarını ve bir hamle yapmadan önce bir karar vermeleri gerektiğini tavsiye ediyor. "Yapay zeka uygulamalarının patlama anı henüz gelmediğinden, girişimcilerin yeni kurulan şirketler için hangilerinin gerçek fırsatlar olduğunu belirlemeleri ve ardından bu fırsat dalgasından daha da ileriye gitmek için ürünlerini ve işletmelerini cilalamaları gerekiyor."

Yatırımcıların bakış açısına göre, dünyadaki herhangi bir endüstrinin bir gelişim döngüsü vardır ve gerçek girişimciler, endüstri döngüsünün iniş ve çıkışlarında cazibeye ve teste dayanabilen ve asla pes etmeyen, güçlü dayanıklılığa sahip bir grup insandır. **