Bir Stablecoin Araştırma Raporları Koleksiyonu

1. Global stablecoin düzenlemesinden bahsetmek

Giriş: Makalenin ana içeriği, dünyanın dört bir yanındaki büyük ülke ve bölgelerin şifrelenmiş varlıklar ve sabit paralar konusunda tutarsız düzenleyici duruşlara sahip olduğu ve bunların düzenleyici çerçeveleri ile mevzuatının da farklı aşamalarda olduğudur. Makale, Hong Kong, Anakara Çin, Amerika Birleşik Devletleri, Singapur ve Avrupa Birliği'ndeki kripto varlıkların düzenlenmesindeki son gelişmeleri detaylandırıyor. Hong Kong Para Otoritesi, düzenleyici çerçevenin sabit paralara genişletilmesi, risklerin artırılması ve sabit paralarla ilgili belirli tartışma konuları hakkında bir tartışma belgesi yayınladı ve gelecek yılın Temmuz ayına kadar yeni bir düzenleyici rejim oluşturmayı planlıyor. Diğer ülkeler ve bölgeler de kripto varlıkları için düzenleyici çerçeveleri ve mevzuatı araştırıyor. Bu makalenin amacı, okuyuculara bu ülke ve bölgelerdeki düzenlemelere ilişkin genel referans ve rehberlik sağlamaktır.

**Yıldız derecelendirmesi:**4

2. İstikrarlı döviz piyasasının gelişimini tartışın: USDT neden her zaman birinci sıradadır?

Giriş: Tether (USDT), en az güvenilen stablecoin olmasına rağmen baskın stablecoin haline geldi. Stablecoin piyasasında USDC ve DAI, bankacılık krizinin ortasında ayrışma yaşarken, BUSD düzenleme nedeniyle bir son kullanma tarihi belirledi. CEX ve DEX borsalarındaki işlem hacimleri, farklı stablecoin tercihleri gösteriyor. Yatırımcılar, USDT'nin şeffaf olmayan raporlamasından çok istikrarına, likiditesine ve çok yönlülüğüne değer veriyor gibi görünüyor. İstikrarlı döviz piyasası 2023'te muazzam değişiklikler geçirdi ve USDT, sektördeki en güvenilir istikrarlı para birimi haline geldi. Stablecoinlerin işlem hacmi payı da giderek artarak piyasanın en önemli parçası haline geldi. Makale ayrıca stablecoin piyasası manzarasının gelişimini ve USDT'nin neden her zaman bir numaralı pozisyonu işgal ettiğini araştırıyor.

**Yıldız derecelendirmesi:**4

3. Amerika Birleşik Devletleri bir stablecoin faturası sunacak, hangi stablecoin'ler risk altında?

Giriş: Bu makalenin temel içeriği, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stablecoin denetiminin güçlendirilmesine ilişkin rapordur. 21 Eylül'de ABD Temsilciler Meclisi, TerraUSD'ye (UST) benzer algoritmik stablecoin'lerin ihracını yasaklayan Stablecoin Yasasını çıkardı. Yasa taslağının gerektirdiği gibi, yasa dışı stablecoin tanımı, sabit fiyatlarını korumak için aynı yaratıcının dijital varlıklarına dayananları da içeriyor. Makalede ayrıca, farklı türdeki stablecoin'lerin yasağın açıklamasını karşılayıp karşılamadığı tartışılıyor ve aşırı teminatlandırılmış stablecoin'ler (sUSD, aUSD gibi), Terra'ya benzer mekanizmalara sahip stablecoin'ler (USDN gibi) dahil olmak üzere denetimle karşı karşıya kalabilecek bazı stablecoin'ler listeleniyor. bazı algoritmik sabit paralar (Frax gibi) vb. Buna ek olarak, yasa tasarısı aynı zamanda fiat para birimleri tarafından desteklenen stablecoin'lerin yasal olarak çıkarılması için bir kanal sağlıyor ve banka dışı ihraççılar için onay sürecini ve ilgili cezaları şart koşuyor.

**Yıldız derecelendirmesi:**4

4. Merkezi olmayan stablecoin'lerin derinlemesine gözlemlenmesi: Şampiyonluğu kim kazanabilir?

Giriş: Bu makale, esas olarak sabit paraların merkezileşme risklerinden ve merkezi olmayan sabit paraların öneminden bahsediyor. Stablecoin'ler, merkezi stablecoin'ler ve merkezi olmayan stablecoin'ler olarak ikiye ayrılabilir, ancak tamamen merkezileştirilmedikleri sürece, stablecoin'ler merkezileşmenin getirdiği temerrüt riskiyle karşı karşıya kalmalıdır. Merkezi düzenlemenin yaklaştığı çağda, ademi merkeziyet, stablecoin'lerin önemli bir özelliği haline geldi. Stablecoinlerin büyük çoğunluğu yalnızca ticari senetlerin işlevidir ve stablecoin mekanizması kendi talep senaryolarını ve benzersiz ekonomik faaliyetleri oluşturmayı düşünmelidir. USDT ve USDC gibi merkezi stabilcoinler, stablecoin pazarının büyük çoğunluğunu işgal ederken, merkezi olmayan stablecoinlerin geliştirilmesi için fırsatlar hala mevcuttur. Sabit paraların merkezileşme riski göz ardı edilemezken, merkezi olmayan sabit paralar daha iyi anti-sansür risk özelliklerine sahiptir. Stablecoinlerin ademi merkeziyetçiliği, istikrarlı kredinin merkezi güç olmadan yaratılabileceği ve merkezi stablecoin ihraç edenlerin merkezileşme riskleri tarafından tehdit edileceği anlamına gelir. Bu nedenle, merkezi olmayan stablecoin'ler, stablecoin yolunda potansiyel geliştirme fırsatlarına sahiptir.

yıldız derecelendirmesi: 4,5

5.RAI: V Tanrı'nın gözünde merkezi olmayan stablecoin'in "ideal türü"

**Giriş: **RAI, yasal olmayan para birimi sabitleme, tam ademi merkeziyetçilik ve minimum yönetişim gibi nihai güvenilir olmayan özelliklere sahip, Ethereum ağındaki en merkezi olmayan stablecoinlerden biridir. "Yalnızca ETH tarafından desteklenen tamamen ideal teminatlı otomatik stabilcoin türü" olarak kabul edilir. RAI'nin bulunduğu merkezi olmayan stabilcoin yolu, daha geniş bir geliştirme beklentisine sahiptir, çünkü sansür karşıtı ve güvenilir olmayan şifreleme dünyasının ana akım anlatısına uygundur ve mevcut geliştirme derecesi nispeten düşüktür. RAI herhangi bir yasal para birimini bağlamaz, bu nedenle ABD düzenlemelerinden ve Federal Rezerv'in para politikasının etkisinden muaftır.

Ana riskler arasında, kullanıcı tarafında fiat para birimine bağlı stabilcoinlerin düşük kabulü, pazar promosyon direnci, minimum yönetişim kısıtlamaları, ekibin kullanım durumu genişletme ve pazarlamadaki nispeten genel ilerlemesi ve RAI mekanizmasının kod riski yer alıyor.

Reflexer Finance'in temel işi, istikrarlı para birimi RAI'nin çıkarılması ve işletilmesidir. Kullanıcılar, ETH'yi aşırı ipotek ederek RAI oluşturabilir ve RAI kullanmaya devam etmek için kredi faizi ödeyebilir. Sistem yönetişimi, FLX yönetim belirteci sahipleri tarafından yürütülür ve gelecekte yönetişim olmayacağı umulmaktadır. RAI herhangi bir yasal para birimini veya fiziksel nesneyi sabitlemez, ancak hedef fiyatı piyasadaki arz ve talep yoluyla otomatik olarak ayarlar.

Reflexer sisteminin arz kontrol mekanizması, RAI arzının aktif kontrolünü sağlamak için RAI'nin itfa fiyatını ayarlayarak kullanıcıların borç verme ve geri ödeme davranışlarını etkiler. Sistem, arz ve talep arasında bir denge sağlamak amacıyla, piyasa fiyatını itfa fiyatına yakınlaştırmak için itfa fiyatını piyasa fiyatına göre ayarlayacaktır.

**Yıldız derecelendirmesi:**4,5

6. Önde gelen merkezi olmayan stablecoin Liquity'nin iş durumu, fırsatları ve zorlukları

Giriş: Bu makale, Liquity'nin iş geliştirmesi ve diğer stablecoin protokolleriyle nasıl rekabet ettiği hakkındadır. Makale, Liquity'nin kuruluşundan bugüne önemli kilometre taşlarını ve ortaklarını listeler ve ekip üyelerini ve stablecoin yolunun analizini sunar. DeFi alanındaki stablecoinlerin önemine ve gelişim alanına değinilen yazıda, son dönemde stablecoin piyasa yapısını etkileyen iki önemli olaydan bahsedildi. Genel olarak, bu metin okuyuculara Liquity ve stablecoin'ler hakkında daha fazla bakış açısı sunmayı amaçlamaktadır.

**Yıldız derecelendirmesi:**4,5

7. Frax'i örnek alarak, merkezi olmayan stablecoin'lerin karşılaştığı zorlukları ve riskleri tartışın

Giriş: Bu makale, Frax'in neden USDC'yi rezerv olarak kullandığı ve merkezi olmayan stablecoin'lerin minimum riski korurken tamamen merkezi olmayan teminat kullanımına dönüştürülüp dönüştürülemeyeceği sorusunu yanıtlayarak araştırma yapmak için Frax'i örnek alıyor. Makale, merkezi olmayan bir stablecoin protokolü olarak Frax'in teminat olarak hala USDC'ye güvendiğine ve USDC'nin ayrıştırılmasının Frax için %100 ipotek oranının yeterli olmadığını gösterdiğine dikkat çekti. Frax ekibi, teminat olarak hangi varlıkların seçileceği ile uğraşıyor. Şu anda Frax, USDC'yi ABD doları cinsinden "ekonomik açıdan en az riskli" enstrüman olduğu için teminat olarak seçiyor. Bununla birlikte, merkezi bir üçüncü tarafa aşırı güvenme, belirli bir derecede dış risk getirecektir.Frax'in nihai hedefi, en iyi risk korumasını sağlamak için Federal Rezerv'in ana hesabında bir ABD doları mevduatı açmaktır. Bununla birlikte, Frax tamamen zincir üzerinde bir varlık olduğundan, Fed ana hesabını edinme süreci daha zor olacaktır. Bu nedenle, Frax'in alternatif teminat olasılığını araştırması gerekiyor ve olası yönlerden biri doğrudan ABD Hazine bonolarını satın almak. Son olarak makale, SVB çökmesinin tüm kripto ekosisteminin pratik bir testi olduğuna ve Frax'in kendi dayanıklılığını göstererek ve teminat stratejisini geliştirerek gücünü kanıtladığına dikkat çekti.

**Yıldız derecelendirmesi:**4,5

8. Merkezi olmayan istikrarlı kur riski değerlendirmesi: USDN rezervi yetersiz, FEI, FRAX ve diğer riskler düşük

Giriş: Makale, temel olarak UST fırtınasının merkezi olmayan stablecoin'ler üzerindeki etkisini tartışıyor ve yaygın olarak kullanılan merkezi olmayan stablecoin'lerin risklerini tanıtıp analiz ediyor. Bunlar arasında DAI, piyasa tarafından test edilmiş ve net bir tasfiye mekanizmasına sahip, en düşük riske sahip istikrarlı para birimi olarak kabul edilir. Fei Protokolünün PCV'si, temel olarak teminat varlıkları olarak ETH'ye dayanmaktadır ve risk düşüktür. FRAX'ın verileri sağlıklı, yeterli likiditeye ve düşük riske sahiptir.

Ayrıca metin, MakerDAO'nun DAI, MIM, Frax ve diğer stablecoin'lerinin basım yöntemlerine ayrıntılı bir giriş yapmakta ve karşılaştıkları risklere ve hendeklere işaret etmektedir. Frax için, bir çalışma sırasında sarmal ölüm olasılığı olsa da, bir yıldan fazla istikrarlı çalışmanın ardından riski, diğer çatallı projelere ve UST'ye kıyasla nispeten küçüktür.

**Yıldız derecelendirmesi:**4,5

9. 25 stabilcoin projesinin analizi: UST'nin çöküşünden sonra, merkezi olmayan stabilcoinler için çıkış yolu nerede?

Giriş: Stablecoin piyasası şu anda toplam kripto pazarının %14,2'sini oluşturuyor ve bunun %90'ına USDT, USDC ve BUSD gibi merkezi projeler hakim. Buna karşılık, akıllı sözleşme tabanlı DeFi stabilcoin'leri, toplam stablecoin piyasa değerinin yalnızca %8,3'ünü oluşturuyor. Bununla birlikte, Aave ve Curve gibi DeFi platformlarının kendi stablecoin'lerini piyasaya sürmesiyle, merkezi olmayan stablecoin'lere ilgi arttı. Makale, 25 merkezi olmayan stablecoin protokolünün çalışma mekanizmasını, ana kullanım durumlarını, risk faktörlerini vb. analiz ediyor ve istikrar, merkezi olmayan ve sermaye verimliliğinin bu projelerin temel özellikleri olduğuna işaret ediyor. Ancak, her proje bu üç özellik arasında uzlaşma gerektirir. Ek olarak, birkaç algoritmik stabilcoin tanıtılır ve özellikleri açıklanır.

**Yıldız derecelendirmesi:**4,5

10. DeFi ve CeFi entegrasyonu kaçınılmaz mı? Merkezi olmayan istikrarlı para birimi DAI'nin gelişimini anlamaya yönelik bir makale

Giriş: Makalenin içeriği, MakerDAO ve istikrarlı para birimi DAI'nin tanıtımı ve son eylemlerin nedenleri hakkındadır. MakerDAO, iki ürün sağlayan bir DeFi borç verme protokolüdür: aşırı teminatlandırılmış krediler ve istikrarlı para birimi DAI. Borçlular, kripto varlıklarını aşırı teminatlandırarak DAI cinsinden krediler alırlar. MakerDAO, Peg İstikrar Modülü (PSM) aracılığıyla ABD Hazine tahvillerine ve stablecoin varlıklarına yatırım yaparak varlıklarını büyütüyor. PSM, kullanıcıların DAI ve ABD dolarının değerini sabit tutarak, fiat para sabit paralarını DAI ile maliyetsiz bir şekilde takas etmelerine olanak tanır. Bununla birlikte, DAI'nin çoğu PSM'den gelir ve ödünç alınan şifreli varlıkların oranı düşüktür, bu da DAI'yi daha çok sarılmış bir USDC yapar ve karşı taraf kredi riski vardır.

**Yıldız derecelendirmesi:**4