Üç buçuk günde %10000 mi? Fraxlend'in faiz oranı tam olarak nasıl hesaplanır?

Curve'un kurucusu Michael Egorov'un kişisel borç deposu risk durumu mayalanırken, Fraxlend'in faiz oranı meselelerini çevreleyen tartışmalar da arttı.

Bunun nedeni Fraxlend'in görece özel bir faiz oranı ayarlama mekanizması benimsemiş olmasıdır.Bunun sonucunda Fraxlend'deki CRV/FRAX piyasasındaki kredi faiz oranı dünden bugüne çoğu zaman hızlı bir şekilde yükselmekte olup " Egorov'u bu öğleden sonra CRV/FRAX piyasasına para yatırmaya zorladı. Platformda 7,13 milyon dolarlık borç geri ödendi.

Peki, Fraxlend'in faiz oranı tam olarak nasıl hesaplanıyor? Sayı neden bu kadar hızlı yükselebilir? Frax Finance'in resmi dokümantasyonu ile geliştiricisi Drake Evans'ın tweet açıklamasını birleştirerek bu algoritmayı kısaca sıraladık.

İlk olarak, Frax Finance belgelerine göre, Fraxlend farklı piyasalar için üç farklı faiz oranı değişikliği algoritması kullanır:

• Doğrusal faiz oranı: Basitçe ifade etmek gerekirse, faiz oranının piyasa kullanım oranı ile doğrusal olarak arttığı temel bir algoritmadır.
• Zaman ağırlıklı değişken faiz oranı: Faiz oranının piyasa kullanım oranına göre artışını veya azalışını belirleyen ve sabit bir zaman aralığında faiz oranını ayarlayan bir algoritma.
• Değişken faiz oranı V 2 : İlk ikisini birleştiren bileşik bir algoritma, cari faiz oranını belirlemek için doğrusal faiz oranı işlevini kullanır, ancak maksimum faiz oranını ayarlamak için zaman ağırlıklı değişken faiz oranı formülünü de kullanır.

Peki, bu açıklamanın daha belirsiz olduğunu düşünebilirsiniz, merak etmeyin, devam edelim.

Drake'in açıklamasına göre Fraxlend'in CRV/FRAX piyasası, aşağıdaki gibi çalışan ikinci algoritmayı (yani zaman ağırlıklı değişken oranı) kullanıyor:

• İlk olarak, Fraxlend belirli bir piyasa için bir hedef kullanım oranı aralığı belirleyecektir.Piyasa kullanım oranı bu aralık içinde olduğunda, faiz oranının değişmesine gerek yoktur.
• Piyasa kullanım oranı hedef aralığın altına düştüğünde, faiz oranı en düşük faiz oranına kadar belli periyotlarda belirli bir çarpan ile kademeli olarak düşecektir.
• Piyasa kullanım oranı hedef aralığın üzerinde olduğunda, faiz oranı belirli aralıklarla belirli bir çarpan ile en düşük faiz oranına kadar kademeli olarak artırılacaktır.

Fraxlend'in tasarımında yarı ömür olarak adlandırılan bu belirli süre, piyasa kullanım oranı 0 olduğunda faiz oranının yarıya inmesi için geçen süreyi ve aynı zamanda faiz oranının iki katına çıkması için geçen süreyi ifade eder. piyasa kullanım oranı 0'dır.

CRV/FRAX piyasasındaki sözleşmelere göre hedef kullanım oranı aralığı %75 - %85, en düşük faiz oranı %0,5, en yüksek faiz oranı %10000 ve yarılanma ömrü 12 saattir.

Bu aynı zamanda CRV/FRAX pazarı için şu anlama gelir:

• Piyasa kullanım oranı %75 - %85 aralığında olduğu zaman faiz oranı değişikliğine gerek yoktur.
• Piyasa kullanım oranı %75'in altına düştüğünde, her 12 saatte bir faiz oranı kademeli olarak %0,5'e kadar belirli bir "çarpan" ile düşecektir.
• Piyasa kullanım oranı %85'in üzerine çıktığında, her 12 saatte bir, faiz oranı %10000'e kadar belirli bir "çarpan" ile kademeli olarak artacaktır.

Bu nedenle, dünden bu yana oldukça uzun bir süredir, Fraxlend'deki CRV/FRAX piyasasının genel kullanım oranı %85'i aşmaya, hatta %100'e yaklaşmaya devam ettiğinden, bu havuzun kredi faiz oranı yükselmeye devam etti. .

Ancak bu, bu piyasadaki faiz oranının bazı söylentilerin söylediği gibi her 12 saatte bir ikiye katlanacağı ve üç buçuk günde %10000'e çıkacağı anlamına gelmiyor (bu açıklama Delphi Digital'den geliyor ama aslında Delphi Digital sadece 100 tane listeledi. % 85'i geçtikten sonra genel durum olduğu söylenemez çünkü gerçekte piyasanın kullanım oranı % 100'de tutulmamıştır (bu imkansızdır), bu nedenle yukarıda belirtilen "çarpan" her zaman 2x değildir.

Drake'in ek girişine göre, CRV/FRAX piyasasının kullanım oranı, her seviyenin kullanım oranına karşılık gelen %85'i aştığında, faiz oranı artışının çarpanları da farklıdır.

Yukarıdaki şekilde görüldüğü gibi, piyasa kullanım oranı %85 iken "çarpan" 1 katıdır, bu da faiz oranının değişmeyeceği anlamına gelir, ancak kullanım oranı arttıkça "çarpan" kademeli olarak artacaktır; kullanım %100'e ulaşana kadar, "çarpan" 2x olur, bu da Delphi Digital'in ikiye katlama dediği şeyi başlatır.

Şu anda Egorov'un geri ödemesiyle birlikte CRV/FRAX piyasasının kullanım oranı %53,68'e düştü, bu da durum devam ederse faiz oranının 12 saat sonra daha da düşeceği anlamına geliyor. Bu sayede Egorov üzerindeki baskı da büyük ölçüde azalacaktır.

Bu nedenle, Egorov'un neden Fraxlend'in borçlarının bir kısmını önceden değiştirmek istediğini, en azından önce faiz oranını düşürmek istediğini anlamak zor değil, aksi halde yükselen aralık gerçekten dayanılmaz.