Eğri kargaşasında virgül var, kendisinin ve sektörün gelişimini nasıl etkileyecek?

Yazar: Jiang Haibo, PANews

Curve, akıllı sözleşme programlama dilinin Vyper derleyicisindeki bir güvenlik açığı nedeniyle 50 milyon dolardan fazla zarar gördü.Kurucu Michael Egorov, sabit paralar ödünç vermek için CRV tokenlerini birden fazla borç verme anlaşmasında ipotek ettiğinden, olumsuz haberlerin etkisi altında neredeyse tasfiye edildi. Bununla birlikte, merkezi borsalar da dahil olmak üzere piyasada çok fazla likidite yoktur.Sonunda Michael, CRV tokenlerini OTC aracılığıyla birkaç yatırımcıya 0,4 ABD doları (piyasa fiyatından %20 daha düşük) bir fiyata sattı. sektördeki insanlar geçici olarak sona erdi.

Ancak bu olay, Curve ve hatta tüm DeFi ekosistemi üzerinde belirli bir dereceye kadar etkiye neden oldu.PANews, aşağıda bu olayın bazı etkilerini kısaca analiz edecek.

###, Curve üzerinde olumsuz bir etkiye sahiptir, ancak Curve bu yolda hala lider konumdadır

Bu olay Curve'ün hatası olmasa da, sadece Curve, Vyper derleyicisinin savunmasız olan belirli bir sürümünü kullanıyordu. Curve'ün karşı karşıya olduğu saldırı aynı zamanda tek seferlik bir saldırıdır ve değişiklikten sonra kaçınılabilir. Ancak kaçınılmaz olarak, olay bazı insanların Curve'ye olan inancını kaybetmesine neden oldu.

DeFiLlama'nın verilerine göre geçtiğimiz 7 gün içinde Curve'ün TVL'si (yani Curve'deki likidite) %27,77 düşerken Uniswap'in TVL'si aynı dönemde yalnızca %3,1 düştü. Curve'ün TVL'si, 4 Ağustos'ta toparlanmadan önce, 30 Temmuz'daki çöküşten önceki 3.266 milyar dolardan 1 Ağustos'ta neredeyse yarıya indi.

Geçmiş verilerden, sektördeki birçok kaza, MIM unankor, UST unankor, stETH unankor, FTX çökmesi gibi Curve'ün verilerini ciddi şekilde etkiledi ve bunların hiçbiri Curve'ün nedeni değildi ve TVL kazadan sonra toparlanmadı. Sebebin bir kısmı piyasanın aşağı yönlü bir döngüde olması, ancak Curve'ün kendi nedenleri de var: Örneğin, FTX'in çöküşünden günümüze, BTC gibi ana akım para birimleri o dönemde fiyatı aştı, ancak Curve'ün TVL'si henüz iyileşmedi.

Curve'ün ana ürün işlevi olan StableSwap (stabil döviz bozdurma), son derece içe dönük bir yol.Binance gibi merkezi borsalar ve DODO gibi DEX'ler, büyük stablecoin'ler için işlem ücretlerinden feragat ediyor. Şu anda, zincir üstü istikrarlı para birimi işlemleri yönünde, Uniswap neredeyse Curve'ye eşittir.Ayrıca Uniswap, istikrarlı olmayan para birimi işlemlerinin daha geniş izinde hakim bir konuma sahiptir.

Curve, wstETH ve diğer LSD (Sıvı Staking Türevleri), FRAX ve diğer stablecoin'ler gibi geniş anlamda StableSwap'te de daha iyi performans gösteriyor, Curve'de daha iyi likidite olacak. Yeni stablecoin'ler ve LSD izleme projeleri, genellikle likidite sağlamak ve likidite teşvikleri gerçekleştirmek için Curve'ü kullanmaya öncelik verir. Curve'ün belirteç oylama yönetişim mekanizması nedeniyle, Frax gibi projeler Curve'ün birçok oy hakkını biriktirmiştir ve Curve'ün çıkarlarına derinden bağlıdır. Curve, bir süre daha StableSwap yolunun lideri olmaya devam edecek. Saddle Finance ve Swerve gibi StableSwap yoluna da odaklanan bazı projelerin yanı sıra Ethereum dışı zincirlerdeki bazı çatallı projeler neredeyse sıfıra döndü.

Tazminatın belirlenip belirlenmediğine bakılmaksızın, saldırgan krediyi aktif olarak geri ödüyor

Şampiyon projelerin finansman için daha cazip olmasının nedenlerinden biri, bir kaza olması durumunda tazminat ödeme olasılıklarının daha yüksek olmasıdır.

Curve'ün hatası olmasa da, kayıp Curve'ün başına geldi ve Curve'e güvenen bazı kullanıcıları incitti. Discord'da tazminatla ilgili tartışmalar var ancak şu an için net bir resmi açıklama yok.

Tazminat yapılırsa, CRV tokenlerinin bir kısmı veya DAO'nun Curve'deki işlem ücretleri kullanılabilir ve bu da CRV sahipleri üzerinde kısa vadeli olumsuz etkilere neden olabilir. Herhangi bir tazminat ödenmezse, Curve'ün likiditesini etkileyebilir.Bazı kullanıcılar birden fazla havuzda likidite sağlamış olabilir ve bazıları zarar görür.Bu tür gruplar, tazminat ödemedikleri için likidite kullanabilirler.

En ideal son, hacker'ın kredilerin tamamını veya çoğunu geri ödemesi ve kalan küçük kısmın Curve veya ilgili projeler tarafından telafi edilebilmesidir. CRV sahipleri için haklar ve menfaatler büyük ölçüde azaltılmayacaktır; zarar gören kullanıcılar için, güveni yeniden sağlamak için fonlar da geri alınabilir. Şu anda gerçekten de bu rotada gelişiyor ve Alchemix gibi projeler bilgisayar korsanlarıyla iletişim kurmaya çalıştıktan sonra bir miktar parayı geri kazandı.

DeFi getirisi artık çekici değil, %100 güvenlik yok

İlk DeFi kullanıcıları "Yeni Dünya'nın kaşifleri" gibidirler, daha büyük riskler almaları gerekir ve ayrıca Yeni Dünya'yı keşfetmek için fazla getiri elde edebilirler. Ancak bugün, alınması gereken riskler ve ödüller artık eşit değil gibi görünüyor.

Örnek olarak Ethereum'daki Curve 3pool'u (DAI/USDC/USDT) ele alalım, bu havuzun likiditesi 230 milyon ABD doları, günlük işlem hacmi 62,58 milyon ABD doları, işlem ücreti oranı %0,01 ve likidite sağlayıcı, İşlem ücretlerinin %50'sini, kalan %50'yi DAO alır. Likidite sağlayıcılar için işlem ücretlerinden elde edilen APY yalnızca %0,59'dur. Ayrıca taahhüt edilen CRV miktarına göre %0,91 ile %2,29 arasında değişen APY ile CRV token teşvikleri olacaktır. Başka bir deyişle, CRV tokenleri taahhüt edilmezse, likidite sağlayıcıların toplam APY'si yalnızca %1,5'tir. Mümkün olduğu kadar çok CRV taahhüt etseniz veya Convex gibi bir gelir toplayıcı kullansanız bile, alabileceğiniz APY %3'ü geçmez.

Curve ayrıca uzun yıllardır istikrarlı bir şekilde çalışan ve ondan önceki en güvenli DeFi projelerinden biri olarak kabul edilen bir DeFi projesidir. Bu seferki saldırı tek seferlik olmasına ve güvenlik açığı Curve'un kendisinden kaynaklanmamasına rağmen, olay aynı zamanda insanların en güvenli DeFi projelerinin bile %100 güvenli olmadığını anlamalarını sağlayacaktır. Bu olayın yeni DeFi kullanıcılarının girişi üzerinde bir etkisi olabilir, ancak deneyimli kullanıcılar üzerinde daha az etkisi vardır.

Buna karşılık ABD faiz oranlarını artırdıkça geleneksel finans piyasalarının getirileri de yükseliyor.4 Ağustos itibarıyla ABD hükümetinin ihraç ettiği 3 aylık kısa vadeli tahvillerin getirisi %5,443 olup, bu genellikle risk- ücretsiz iade. DeFi'nin düşük getirileri ve nispeten daha yüksek riskleri, bazı yatırımcıları DeFi'deki madencilik fonlarını ABD Hazine tahvilleriyle değiştirmeye sevk edebilir. Ancak, 4 Ağustos itibariyle, ana stablecoin USDT'nin ihracında önemli bir düşüş görülmedi.

Peki, bu RWA (Real World Asset) projeleri için iyi olacak mı? Ufak bir faydası olabilir. Ancak bu yön tamamen merkezden dağıtılmamıştır ve tek başarısızlık noktaları ve düzenleyici sorunlar olabilir.

OTC tarafından satılan jetonlar, açık satış baskısı haline gelmek için ahlaki kilitlenmelere güveniyor

Bundan önce, Michael çok fazla CRV'ye sahipti ve birçok kişi tarafından eleştirildi.CRV tokenlerinin OTC aracılığıyla bu kez satışı, CRV'nin ademi merkeziyetçiliğini hızlandıracak olsa da, gelecekteki sorunların da önünü açabilir.

Bu sefer CRV'nin OTC işlem fiyatı, mevcut piyasa fiyatından yaklaşık %30 daha düşük olan 0,4 ABD dolarıdır. Alıcılardan bazıları, Eğri ile ilgili, örneğin Yearn Finance vb., için büyük miktarda CRV biriktirmesi gereken projelerdir. uzun vadeli taahhütler Alıcıların bu kısmı CRV'yi çok az satar.

Diğer kısım ise sektördeki yatırımcılar, yarım yıllık bir kilitlenme süresi olmasına rağmen, yatırımcılara verilen tokenler tamamen kilitsiz, yani "ahlaki kilitlenmeye" dayanıyor. Zincirdeki verilerden, bazı yatırımcıların alınan CRV tokenlerini yarım yıl boyunca Curve'de kilitledikleri görülebilir. Güvenilirlik sorunları göz önüne alındığında, kararlaştırılan tarihten önce CRV'yi satacak yatırımcı olmayabilir veya çok az yatırımcı olabilir.

Bununla birlikte, belirteçlerin bu kısmı CRV'nin fiyatı üzerinde yine de bir etkiye sahip olabilir.Spot hemen satılmayacak olsa da, bazı yatırımcılar merkezi borsanın kalıcı sözleşmesi yoluyla koruma sağlayabilir.Kazadan 4 Ağustos'a kadar, para birimi Finansman CRV/USDT sürekli sözleşme ticaret çiftinin oranı negatif olmaya devam ediyor, yani düşüş hissi hakim.

Buna ek olarak, Michael hala borçlarını ödemek için sabit para birimiyle takas etmek üzere zincirde CRV satıyor ve bu da satış baskısına neden oluyor. Curve'deki birçok likidite sağlayıcının temel amacı gelir elde etmek olduğundan, daha düşük bir CRV fiyatı da likiditenin azalmasına neden olabilir ve olumsuz bir etki yaratabilir.