700 milyon ABD dolarını emmesi bir haftadan az sürdü MakerDAO'nun %8 faiz oranı gerçekten çok mu lezzetli?

Yazar: BitpushNews Mary Liu

Dune verilerine göre MakerDAO, DAI Tasarruf Oranını (DSR) %3,3'ten %8'e çıkardıktan sonra MakerDAO yaklaşık 700 milyon $ fon çekti.

Oran artışından bu yana, DSR'ye yatırılan DAI üç katına çıkarak 1 milyar doların üzerine çıktı.

DAI artık stablecoin'ler arasında en yüksek getiri oranını sunuyor, bu da çeşitli para piyasalarının getiri oranlarından ve DEX LP getirilerinden daha iyi. 90.000'den fazla stETH'yi 77,8 milyon DAI'ye dönüştürdü ve yıllık %8 getiri oranıyla hesaplanan Maker'a yatırarak günde kolayca 10.000 dolardan fazla kazanabilir.

Maker tasarruf oranını en son Mayıs ayında %1'den %3.3'e çıkarmıştı.Curve ve Aave'nin yeni stablecoin'lerinin piyasaya girmesiyle bu hareket, DAI'nin stablecoin pazar payını istikrara kavuşturmak içindir.

Hem Curve'nin crvUSD'si hem de Aave'nin GHO'su, kullanıcıların getiri sağlayan protokollere karşı stablecoin'ler yatırmasına izin verir; bu, kullanıcıların, sahip oldukları varlıklar karşılığında stablecoin likiditesine erişirken pasif getiri kazanmaya devam edebileceği anlamına gelir.

Böylece, DSR'nin yükseltilmesi, DAI'nin, MakerDAO'nun desteğiyle Mayıs ayında piyasaya sürülen Aave v3 borç verme protokolünün bir çatalı olan yeni başlayan rakibi Spark protokolü ile pazar payı için rekabet etmesine olanak tanır. DAI merkezli bir para piyasası ayrıca DAI sahipleri için yeni kullanım durumları ve verim fırsatları yaratarak, tasarruf sahiplerinin DSR'ye erişmesine ve DAI teminatı karşılığında kredi almasına olanak tanır.

Aave DAI Piyasa Oynaklığı

En iyi para piyasası protokolü Aave v3'teki DAI oranları son aylarda çılgınca dalgalandı.

Şubat ayından Haziran ortasına kadar DAI borçlanma ücretleri, %10'a varan en yüksek artışlarla %2 ile %4 arasında sabitlendi. 13 Temmuz'da oran %31'e yükseldi ve ay sonundan önce iki kez %26'ya ulaştı.

Oranlar, Ağustos ayının ilk haftasında dalgalı kaldı ve yeniden yükseliyor gibi göründü.

Spark'ın yükselişi, stablecoin sahiplerine alternatif bir gelir kaynağı sağlayabilir ve Aave'nin DAI pazarındaki oynaklığı şiddetlendirebilir.

Strateji sürdürülebilir mi?

Delphi Digital tarafından yayınlanan bir rapora göre, bu stratejinin önemli finansal sonuçları var. Şu anda %8 olarak ayarlanan DSR ile Maker'ın yıllık maliyetinin 54 milyon $ olduğu tahmin ediliyor. Bu nedenle, bu, Maker'ın öngörülen yıllık kârını 84 milyon $/yıl'dan 41 milyon $/yıl'a düşürecektir. Bununla birlikte, DAI talebini yeniden canlandırmak için bir müşteri edinme maliyeti olarak görülebilir.

Analistler, basit bir ifadeyle, EDSR'nin DSR taban oranının %3,19 çarpanına dayandığını söyledi. Bu oran, DSR kullanımı arttıkça küçülür ve %8'le sınırlıdır:

%0-20 = 3x DSR = %8

%20-35 =1,75x DSR = %5,58

%35-50 = 1,3x DSR = %4,15

Daha fazla DAI basıldıkça, Maker yeni basılan DAI'den DSR'ye ödediğinden daha fazla faiz kazanacaktır. Ancak, DSR mevduatları arttıkça, bu dinamik Maker'ın marjları üzerinde baskı oluşturacak ve %4,15'lik EDSR seviyesi karşılanmadığı takdirde daha düşük karlılığa yol açacaktır.

Delphi Digital, geliştirilmiş DAI DSR'nin ABD Hazine bonolarına karşı zincir üzerinde çekici bir alternatif sunduğuna inanıyor. Yüksek getirisi göz önüne alındığında, DSR kullanımının %5,5'lik mevcut Hazine oran kıyaslaması ile uyumlu olarak %35'in altında istikrar kazanması muhtemeldir. Bu stratejik hamle, Maker'ın büyümesini ilerletmeyi ve DAI ve MKR belirteçlerinin talebini ve faydasını artırmayı amaçlayan Maker SubDAO'nun tanıtımı için zemin hazırlamayı amaçlıyor.