Yerli büyük ölçekli modellere oy verecek firma yok

Orijinal kaynak: Qubit

Görsel kaynağı: Unbounded AI‌ tarafından oluşturuldu

Büyük ölçekli girişim sermayesi piyasası yeni bir "yatırım yapacak şirket yok" aşamasına girdi.

Girişimciler para istiyor, ancak yeni büyük ölçekli finansman turları giderek zorlaşıyor; yatırımcılar uygun hedefler bulmakta zorlanıyor, umut vaat edenler yatırım yapamıyor ve gücü yetenler de yapamıyor.

Bu fenomen hem beklenmedik hem de makul.

Yarım yıldan kısa bir süre içinde on bin ok fırlatıldı ve sıradan insanların yapay zekayı ve büyük modelleri kullanım sıklığı azaldı. Coşku yatıştığında, lider ChatGPT'nin ziyaretlerinin büyüme hızı bile yavaşlamaya başladı.

Ancak bu parçanın hacmi ve yoğunluğu dinlenmekten çok uzak:

Yapay zeka başlangıç şirketlerinin ilk grubu olarak, hafif modellere derinden dahil olan bir ekip doğrudan tek boynuzlu atlara gitti; AIGC girişimlerinin Tsinghua Departmanı sürekli olarak ortaya çıkıyor ve diyalog sistemlerine odaklanan başka bir AI şirketi yakın zamanda pazara girdi. , lisans öğrencilerinin yanı sıra mezunlar tarafından başlatılan AI asistanı, yakında beta testine başladı.

Bir yandan popüler oyuncuların finansman süreci pürüzsüz değilken, diğer yandan yeni şirketler ve yeni ürünler raya girmeye devam ediyor.

Artık gerçekler nihayet tehlike çanlarını çalmaya başlıyor:

Çılgınlık azalıyor, AI girişimleri risk sermayesi piyasasında daha büyük bir sınavdan geçiyor, belki de değişiklik sessizce geldi.

Yol kaynakları sınırlıdır ve zaman aralığı kısadır

OpenAI tarafından yönlendirilen ve teşvik edilen yerli ve büyük ölçekli model girişimleri patlamak için çabalıyor.

Ancak ilerledikçe, daha fazla test ve yüzleşmemiz gereken zorluklar giderek daha belirgin hale geliyor:

Birinci--

Parça sınırlı

Bugün, hemen hemen her büyük ölçekli model start-up şirketi, bu yolun sıcak olmasına rağmen, yol kaynaklarının sınırlı ve zaman penceresinin kısa olduğunu şiddetle hissedebilir**.

ChatGPT'nin her güncellemesi, start-up şirketlerin yaşam alanını dolduruyor.18 ayda 1.5 milyar ABD doları değerleme yapan AIGC'nin yıldız unicorn'u Jasper bile işten çıkarmalara başladı.

LLaMA-2 tarafından temsil edilen açık kaynak alanına bakıldığında, genel güç de hızla artıyor.

Dikey karşılaştırmada birbiri ardına büyük ölçekli girişimciliğe giden çok fazla şirket var. Genel ve dikey, açık kaynak ve kapalı kaynak olmak üzere farklı türler de dahil olmak üzere eksik istatistiklere göre, ** yerli üretim büyük modellerin sayısı 100'ü ** aştı.

Sezgisel olarak, sadece altı ay içinde, bu yüzlerce şirket arasında, en iyi yıldızların ve küçük devlerin neredeyse fışkıran bir hızla ortaya çıktığı hissedilebilir.

En göz kamaştırıcı yıldızlardan biri olan MiniMax, tek boynuzlu at saflarında zaferle ilerliyor. Piyasa haberlerine göre, Çin'de ilk bitiren bir takım hafif sıklet yolunu tuttu ve doğrudan 1 milyar ABD doları değerinde bir değerlemeye gitti.

Heyecan verici ve akıllara durgunluk veren:

İnternetin en sıcak para olduğu devirde bile 6 aylık bir değer artışı adeta hayal gibi.

Işık yılı uzaktaki özel durumdan bahsetmiyorum bile - meituan tarafından satın alınmadan önce demo çıkışı olmadan 4 ay sürdü ve değerleme 1 milyar ABD dolarını aştı.

Göz kamaştırıcı yıldızlar, büyük ölçekli model parkurundaki konumların çoğunu işgal edecekleri anlamına gelir ve oyuncuların geri kalan %99'u için kaynak ele geçirme savaşının şiddetli olacağı kesindir.

### Girişim sermayesi desteği, birleşmeye başlayın

Böylesine genel bir ortamda, altı ay sonra, poker masasına gerçekten "birlikte kümelenmiş" oturan yatırımcılar özellikle aşikardı.

Qubit, ortaya çıkan piyasa değerlemelerine göre Ocak 2023'ten bu yana büyük ölçekli risk sermayesi çemberinde hamle yapan şirketleri ve yatırımcıları sıraladı.

** **△ Qubit'ler, yalnızca 2023'te halka açık bilgilere göre düzenlenmiştir

Tabloya ek olarak, 01Wanwu ve Baichuan Smart gibi yıldız şirketlerin son değerlemeleri hala atıl durumda ve yabancılar tarafından bilinmiyor.

Bununla birlikte, tablodaki bilgiler, insanların büyük ölçekli girişimcilik çağında VC'nin kumarbaz oyununun çok düzenli olduğunu keşfetmesi için yeterlidir:

Veya kafayı arayın.

Tipik bir örnek, Tencent Investment tarafından temsil edilen Dachang Venture Capital/Venture Capital veya pistte hızla ilerleyen Zhipu AI gibi son altı aydaki en sık çekimlerdir.

Onlar için yumurtalar ne aynı sepete konulacak, ne çok sepete konulacak, ne de baş kademe dışındaki sepetlere konulacaktır.

Veya yatırım yapılan belirli bir şirketi kesin olarak seçin.

Tom Cat'in Xihu Xinchen'deki fazla kilosu veya Zhihu'nun Mianbi Smart'taki devam eden iyimserliği ve ortağı ve CTO'su diğer tarafın direktörü ve CEO'su olarak görev yapıyor gibi.

** **#### △Zhihu'nun ortağı ve CTO'su Li Dahai, Mianbi Smart'ın CEO'su olarak görev yapacak

Yüksek bir değerleme istiyorsanız, bir darboğaz dönemiyle karşılaşmanız gerekir

Ayrıca risk sermayesi piyasasında herkes büyük ölçekli modellerden bahsediyor olsa da yatırılabilecek para miktarı kısıtlı ve ABD doları fonlarının geri çekilmesiyle birlikte bırakın büyük yatırım fonlarını bu yatırım fonları sıcak değil.

Qubit, birkaç ay önce büyük ölçekli modele girdiğini açıklayan bir start-up ekibinin işverenle yaptığı müzakerede sorunsuz bir seyir izlemediğini öğrendi.Mevcut dış fiyat teklifi 100 milyon ABD dolarının altına düşürüldü. ilk beklentiden çok daha düşük.

Tartışma hararetli ama finansman kolay değil, sadece buna yansımadı.

Büyük ölçekli girişimcilik henüz yükselme aşamasındadır ve yüksek bir değerleme, yatırım yapılan şirketin gelecekte daha yüksek büyüme beklentileri ve kar baskısına katlanması gerekeceği anlamına gelir.

Piyasa haberleri, finansman turu ne kadar geç olursa, değerleme o kadar yüksek olur ve ne kadar çok gerçek paraya ihtiyaç duyulursa, gerçek yetenekler ve teknoloji ticarileştirme testi o kadar sıkı olacaktır.

Bugüne kadar 1 milyar ABD doları değerleme, sıradan büyük ölçekli girişimlerin zorlukla yakalayamayacağı bir tavan haline geldi, bu miktara ulaşmadan 1 milyar yuan'ı geçmek de kolay değil.

Soğuma döneminin ilk dalgasını yavaş yavaş başlatıyoruz

Ancak, bu start-up'ların karşılaştığı finansman zorlukları en başından beri özellikle yıldırıcı olmuştur.

Model eğitiminin maliyeti yüksektir, veri toplama zordur ve üst düzey teknisyenler nadir bulunan mallarda yaşayabilir.Kısacası, büyük bir model oluşturmak istiyorsanız su gibi para harcamanız gerekir. **

Şimdi hala birçok büyük ölçekli şirketin her yönden ticarileşmesini ve daha hızlı büyümesini engelleyen fiili işe dönüşmenin zorluğu gibi sorunlarla karşı karşıyayız.

paralel seçeneklerde birleşme ve devralma arayışı

Bu nedenle, yeni büyük ölçekli finansman turu giderek zorlaştığında, birleşme ve devralmalar paralel bir seçenek haline gelmeye başladı.

Qubit kısa bir süre önce, Tsinghua merkezli büyük ölçekli yapay zeka model şirketinin 1 milyar yuan değerinde yeni bir finansman arayışı içinde olduğunu öğrendi.

Aynı zamanda şirket, pazarda 100 milyon ABD doları değerinde birleşme ve satın almalar arıyor. Bu fiyat, son finansman turunu tamamladığı andaki değerleme ile aynı seviyededir.

Sermaye piyasasından gelen haberler de, yine Tsinghua Üniversitesi'nden olan Zhipu AI'nın, birleşmeler ve satın almalar hakkında ekiple temasa geçtiğini duyurdu.

Tek yaşam biçimi bu değil, tarihe yansıtılabilecek benzerlikler her zaman vardır:

Bu yılın Nisan ayında Light Years Beyond, hisselerinin yaklaşık %46,52'sine sahip olan bir yapay zeka derin öğrenme çerçeve şirketi olan First-class Technology'nin satın alımını tamamladı.

O sırada, 4 tur finansmanı tamamlayan birinci sınıf teknoloji, finansmanda defalarca başarısız oldu ve neredeyse AI 2.0 dalgasının yükselişinden önce düştü; ve Wang Huiwen, dağın tepesinde durdu ve acilen ihtiyaç duyuldu. "Çin'in OpenAI'sini inşa etmek" için rekabet gücünü ve rezerv gücünü artırmak için endüstri kaynaklarını tanıtmak.

Hikayeyi daha sonra herkes biliyor, Wang Huiwen hastalık nedeniyle emekli oldu ve birinci sınıf teknoloji, ışık yılları uzaktaki Meituan bayrağı altına getirildi.

Yatırımcılar "muhafazakar" rotayı takip ediyor

Wang Huiwen'in torrent çıkışındaki kaza, çoğu yatırım kuruluşunun ortak tutumunu, yani muhafazakar'ı bir dereceye kadar güçlendirdi.

Birçok birinci sınıf yatırımcı, piyasada pek çok proje gördüklerini ve hakkında konuştuklarını, ancak sonuçta çok az sabitlenmiş hedef olduğunu itiraf etti.

Yukarıda bahsedildiği gibi sermaye konsantre bahis, avlanma hedefi 3-5 oyuncu üzerinde yoğunlaşmıştır ve başarı şansı son derece sıkıştırılmıştır.

Matthew etkisinin yoğunlaşması, çığır açması beklenen yeni kurulan şirketlerin sayısını daha da azalttı, ancak piyasada isimleri olan şirketlere bakıldığında, istenen fiyatlar fırladı.

"AI 2.0 çağının internetten 10 kat daha büyük fırsatlara sahip olduğuna" kesin olarak inansanız bile, ** bu kadar yüksek bir fiyata değip değmeyeceği bir soru işaretidir**.

Sonuçta, ekibi yukarı çektikten sonra, büyük modelin iş modeli net değil, kâr noktası net değil ve birçok girişimcilik projesi hala kavram kanıtlama aşamasında.

Büyük modelleri eğitene, gerçek ürünler üretene ve hatta GPT-3.5'i yakalayana kadar pistteki yerli oyuncular için kat edecekleri daha çok yol var.

Bazı yatırımcılar büyük ölçekli model projelere bakmaktan vazgeçtiler ve altyapı seviyesinde çiplere ve donanıma eski bakış açısına döndüler.

Yıl sonunda modeli çıkarmalarını bekleyin ve ardından derinliği deneyin.

Hala kenarda

Yatırımcılar satranç taşlarını ellerinde tutar ve hafife almaya cesaret edemezler.Henüz bilet almamış olanlar, açık kaynak alanında LlaMA-2'den daha güçlü bir model olup olmayacağını görmek için bekliyorlar, böylece herkesin oynama şansı kalmasın. ?

Hala uygulama katmanında bekleyen fırsatlar var.

Sadece bir ay önce Zhu Xiaohu ve Fu Sheng arasındaki arkadaş çevrelerindeki savaşa geri dönüyoruz.Know How'ın biraz ince uygulama katmanı için, "Herkes yaratılan değerin olup olmadığını bilir, sadece çok yüksek beklentilere sahip olmayın. ”

Ve gerçek durumda, temel olarak başkaları tarafından sağlanan API üzerine kuruludur.Yeni başlayanlar için çok kolay değil mi?

Böyle yüksek sesler arasında, insanların kalplerindeki şüpheler yoğunlaştı:

Gerçekten kısa sürede yapılabilir mi? Yaptıktan sonra, GPT-4'ün etkisi ne kadardır? Belirli bir güce sahip olun, uygun bir ticari iniş sahnesi bulabilir misiniz? Yatırım gerçekten değerle orantılı mı?

Hareket etmeyen yatırımcılar daha da az endişeli görünüyor.

8 ay önce ChatGPT bir dalga dalgasına neden oldu; 6 ay önce yerli büyük ölçekli model parkuru dikkat çekmeye başladı ve popülaritesi giderek daha popüler hale geldi.

Şimdiye kadar, büyük ölçekli model rotasını AGI**'ye taşımak isteyen sonsuz bir insan akışı var.

En iyi oyuncular hala her hafta sayısız yatırımcıyla tanışmak zorunda, en üst kademe şirketlerin değerlemeleri yükselmeye devam ediyor ve yükselen yıldızlar hala sahaya koşuyor.

Aynı zamanda yatırımcılardan, sektörden ve kendimizden daha sakin ve sert değerlendirmeler ve az çok artan şüphelerle karşı karşıyayız.

Yarım yıl süren yoğun spekülasyonların ardından büyük modelin altında yanan ateş, küçük ateş moduna dönmeye başladı.Yıl başında çıkan "giriş duyurusu" ile "modelin/ürün çıkışı" arasındaki boşlukta yıl sonunda, ** büyük model risk sermayesi çevrelerinin kademeli olarak ilk soğuma dönemi dalgasını başlattığına dair çeşitli işaretler var**.